Беркшир Хатеуэй: Новый капитан и старые абордажи

Итак, господа акционеры, свершилось! Старый волк Уоррен Баффет, кажется, окончательно ушел на покой, передав бразды правления молодому Грегу Эбелу. И вот, этот самый Эбел, вместо лаконичных отчетов, решил излить душу в восемнадцатистраничном послании. Послание, надо сказать, получилось любопытное. Словно капитан, заставший корабль в шторм, решил подробно описать каждую трещину в корпусе и каждую мокрую парусину. Что ж, будем разбираться, что к чему.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Беркшир Хатеуэй: Организационная структура и вечная стабильность

Беркшир Хатеуэй, как известно, представляет собой не просто компанию, а целый конгломерат предприятий. Страхование, энергетика, ипотеки, железные дороги… Целых пятьдесят один вид деятельности! Похоже на базар-встречу, где каждый продает что-то свое. Но Эбел, к счастью, не собирается все перекраивать. Он, как опытный хозяин, решил оставить все, как есть. Децентрализация, автономия, ответственность… Звучит, конечно, красиво. Но главное, как говорится, не слова, а дела. Эбел уверяет, что это «конкурентное преимущество». Что ж, посмотрим, сработает ли этот старый прием.

А вот и кадровые перестановки. Ажит Джайн, ветеран страхового бизнеса, остается на своем посту. Что вполне логично. Человек знает дело. А вот Адам Джонсон, бывший глава NetJets, становится президентом всех потребительских товаров и услуг. Задача, надо сказать, непростая. Управлять тридцатью двумя компаниями – это вам не орешки колотить. Интересно, сколько ему понадобится помощников и сколько он потратит на представительские расходы.

Но самое любопытное – это распределение капитала. Эбел, оказывается, будет отвечать за инвестиции в акции. Причем, сам он никогда не был портфельным менеджером. Что ж, посмотрим, как он справится с этой задачей. Похоже, ему придется учиться на ходу. А вот Тед Вешлер, старый друг Баффета, останется управлять частью портфеля. Что вполне разумно. Опытный человек всегда пригодится.

Акции: Консервативность и долгосрочные инвестиции

Эбел, надо сказать, оказался удивительно откровенным. Он рассказал, что четыре акции – Apple, American Express, Coca-Cola и Moody’s – останутся в портфеле надолго. Причем, он не собирается их продавать, даже если они покажутся ему переоцененными. Что, конечно, удивительно. Баффет в последнее время не всегда придерживался такой консервативной стратегии. Но Эбел уверяет, что эти компании «понимает хорошо, уважает их лидеров и ожидает, что они будут приносить прибыль десятилетиями». Звучит, конечно, красиво. Но главное, чтобы эти компании действительно не разочаровали.

Интересно, что Эбел применил ту же стратегию и к пяти японским торговым домам. Похоже, он решил сделать ставку на стабильность и долгосрочные инвестиции. Что, конечно, разумно. Но немного скучно. В конце концов, жизнь слишком коротка, чтобы тратить ее на скучные инвестиции.

Кстати, эти девять акций составляют две трети всего портфеля. Похоже, Эбел решил сделать ставку на проверенные временем компании. Что, конечно, разумно. Но немного старомодно. В конце концов, мир меняется, и нужно уметь адаптироваться к новым условиям.

Дивиденды и выкуп акций: Скупость и осторожность

После ухода Баффета многие инвесторы задаются вопросом: будет ли Эбел более щедрым в отношении дивидендов и выкупа акций? В конце концов, у Беркшир Хатеуэй есть огромный запас наличных и краткосрочных казначейских облигаций. Но Эбел, к сожалению, не собирается раздавать деньги направо и налево. Он уверяет, что компания не будет платить дивиденды, пока может создавать ценность, инвестируя в бизнес. Что, конечно, разумно. Но немного скупо. В конце концов, инвесторы тоже хотят получать прибыль.

Кстати, Эбел не исключает возможности выплаты дивидендов в будущем. Он говорит, что совет директоров ежегодно пересматривает эту политику. Что, конечно, дает инвесторам надежду. Но не более того.

Кстати, Эбел также напомнил, что компания будет выкупать акции, когда они торгуются ниже внутренней стоимости. Что, конечно, разумно. Но не всегда эффективно. В конце концов, выкуп акций – это не панацея от всех бед.

В общем, господа акционеры, будем надеяться, что Эбел окажется достойным преемником Баффета. Время покажет.

Смотрите также

2026-03-08 10:13