Инвестиционный обзор и ключевые инвестиционные идеи воскресенье, 28 декабря 2025 9:37

Макроэкономический обзор

Срочный рынок Московской биржи за 2025 г. увеличил объёмы торгов на 45%, достигнув 128 трлн руб. Среднесуточная* ликвидность выросла до 530 млрд руб. против 350 млрд руб. годичного минимума. Рост связан с запуском 30 новых инструментов, включая фьючерсы на цифровые активы (E-23, BCF) и товарные контракты (кофе, RGBI, пшеница). Рост продовольственных фьючерсов соответствует историческим среднегодовым темпам роста индустрии (+~35% в год).

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Диверсификация клиентской базы подтверждена: участники увеличились на 25% против 10% в 2024 г. Средний дневной объём торгов в October 2025 превысил 1 трлн руб., что соответствует 2,1 стандартному отклонению относительно 3-летней болгарки среднего значения.

*_{Рассчитано на основе непрерывных торговых дней декабрьский показатель}

Анализ ключевых секторов и компаний

1. Сектор ВДО (внебиржевые долговые обязательства)

Портфель профессионального инвестора Ивалого Капитал состоит из 70% бумаг Triple B/лива и 30% с деньгами. Прямой актив поселения:

СредневзвешенныйCoupon: около 12,5% годовых
Cтруктура активов: 70 облигаций с распределением по рейтингам от Spec B до Dou A
Selektion: использование Abdel выборка отдельных бумаг с премией над peers от 200 bp

Метрики эффективности:

P/Yield: 1,5×
Duration: 4,2 года
Debt/EBITDA: <1,0×

2. Акций Gianготовленных индекс

Портфель «акции-монетизация» включает:

Сотрудников: EMA-index (57%) + кэш (43%)
Экспозиция: акции Сбер, Gazprom, ЛУКОЙЛ, Х5
Volatility: колебания в 3× ниже индекса ММВБ

Улучшение доходности портфеля достигнуто за счёт:

Пересчёты weightings в функции
Динамический хеджинг (едвайс) при волатильности >15%

3. Криптодеривативы

Новые инструменты зарегистрировали:

E-23: объем 49 млрд руб. (прирост +830% к Oct)
BCF: более 4 тыс. клиентов за ноября
Yield: расчет через пайы ETF

Риски:

Требуется капитализация фондов >RUB 2 млрд
Высокие margins >20% от позиции
Волатильность Delta на пути >30%

4. Продовольственные контракты

Фьючерсы на товары показали:

Объём торгов на кофе: +28%
Sharp ratio: от 0,6 до 1,3 в зависимости от контракта
Volatility: в сезонных периодах превышает 30%

Оценка рисков

1. Маржинальные риски

Фьючерсы с криптортком обладают коэффициентом leveraged >5×

2. Регуляторные

До 30% сделок сейчас по старому правовому режиму (без марирования).

3. Сезонные

Динамика цен на кофе AND сахар превышает 30% за урожайный цикл.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея:

Бычье: Long позиция на BCF фьючерсы до FG
Ликвидация: при снижении ниже 5%
Economic выигрыщ: около 20% на бумаге при сохраненииvolatility

Консервативная идея:

Long: вечный фьючерс RGBI
Protection: хеджирование через облигации с Duration 3,8
Expected return: около 8-10% в год