Amazon: Искусный обман или предвестник новой эры?

Amazon, как всегда, преподносит нам сюрпризы. Оказывается, за фасадом онлайн-торговли и облачных вычислений скрывается бизнес, о котором большинство инвесторов даже не подозревают. Генеральный директор Энди Джесси, в своем послании акционерам, заметил, что их разработка чипов находится в состоянии, близком к триумфу, и что ее масштабы превзойдут самые смелые ожидания. Весьма правдиво, ведь скромность никогда не была сильной стороной тех, кто строит империи.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Похоже, что этот бизнес уже более значителен, чем принято считать. Джесси раскрыл, что производство кастомных AI-чипов растет экспоненциально, демонстрируя ежегодный темп в тройных цифрах и достигая впечатляющей отметки в 20 миллиардов долларов. Но что еще более интересно, если бы Amazon решила продавать эти чипы не только для собственных нужд AWS, но и сторонним клиентам, их годовой оборот мог бы достичь ошеломляющих 50 миллиардов. Полагаю, это достаточное основание для того, чтобы пересмотреть свои инвестиционные стратегии.

Amazon долгое время предпочитала держать эту информацию в секрете. Теперь, когда завеса тайны спала, возникает закономерный вопрос: является ли это сигналом к покупке акций? Время покажет, но, как известно, в мире финансов, как и в искусстве, важны не только факты, но и умение их интерпретировать.

Вызов Nvidia

Nvidia, безусловно, остается доминирующим игроком на рынке AI-чипов. Однако, как заметил Джесси, «все хорошее когда-нибудь заканчивается». Похоже, что монополия Nvidia находится под угрозой. Он признал, что AWS поддерживает тесное партнерство с Nvidia, но подчеркнул, что клиенты жаждут большего соотношения цены и производительности. А Amazon, как известно, всегда стремится удовлетворить самые взыскательные вкусы.

Например, чипы Trainium2 продемонстрировали улучшение на 30% по сравнению с аналогичными GPU. А Trainium3, поступивший в продажу в начале этого года, превосходит Trainium2 на 30-40%. Amazon еще не готова выпустить Trainium4, но, по словам Джесси, значительная часть чипов уже зарезервирована. Полагаю, это говорит о многом. В конце концов, спрос, как известно, рождает предложение.

Успех этих AI-чипов – прекрасная новость для AWS. Джесси утверждает, что линейка Trainium позволит сэкономить «десятки миллиардов долларов» на капитальных затратах и повысить операционную маржу на несколько сотен базисных пунктов. Чем эффективнее AWS, тем больше клиентов она привлечет и удержит. В мире финансов, как и в моде, важна элегантность и экономичность.

Пойдет ли Amazon на прямой конфликт с Nvidia и предложит свои чипы Trainium сторонним клиентам? Вероятнее всего, да. Джесси отметил, что спрос на их чипы настолько велик, что они вполне могут начать продавать целые стойки оборудования сторонним компаниям. Я предсказываю, что Amazon со временем станет одним из главных конкурентов Nvidia. В конце концов, конкуренция – двигатель прогресса.

Что насчет 200 миллиардов долларов капитальных затрат, которые напугали инвесторов?

Акции Amazon пережили не лучшие времена в феврале и марте, во многом из-за планов компании потратить ошеломляющие 200 миллиардов долларов на капитальные затраты в этом году. Большая часть этой суммы направлена на расширение AI-инфраструктуры.

Учитывая это, можно ли считать хорошие новости об AI-чипах несущественными? Я так не думаю. И Джесси тоже. Он сравнил эту ситуацию с золотой лихорадкой. Джесси объяснил, что его философия заключается в том, чтобы «делать большие ставки, когда обнаруживаешь что-то исключительное». AI – как раз из таких исключений.

Джесси подчеркнул, что ни одна технология не распространялась так быстро, как AI. Он отметил успехи AWS в этой области, но добавил, что рост мог бы быть еще быстрее. Главные ограничения – это мощность и GPU. Оба требуют значительных инвестиций.

Важно отметить, что Джесси подчеркнул, что Amazon не инвестирует такую огромную сумму денег на авантюру. AWS ожидает монетизировать большую часть своих капитальных затрат в 2026 году в 2027 и 2028 годах. Джесси отметил, что подразделение облачных вычислений уже получило «обязательства от клиентов на значительную часть» планируемых капитальных затрат.

Сигнал к покупке

Вернемся к исходному вопросу: является ли бизнес Amazon по производству AI-чипов на сумму 50 миллиардов долларов сигналом к покупке акций? Мой ответ – однозначное «да».

Amazon – это не просто компания, занимающаяся электронной коммерцией. Это больше, чем просто облачная платформа. Похоже, что она находится на пороге превращения в производителя GPU.

Мне нравится, как Джесси сформулировал эту возможность: «Мы не будем действовать консервативно – мы инвестируем, чтобы стать лидером, и наш бизнес, операционный доход и свободный денежный поток значительно возрастут благодаря этому». Я твердо уверен, что он прав. И если это так, то покупка акций Amazon прямо сейчас может принести значительную прибыль в течение следующего десятилетия и далее.

Смотрите также

2026-04-15 11:52