Говорят, полупроводниковые акции в последние годы были в фаворе у Уолл-стрит. Как будто это что-то новое. Впрочем, в эпоху всеобщей лихорадки, когда каждый ищет хоть какую-то надежду, неудивительно. За последние три года фонд VanEck Semiconductor ETF (SMH +1.55%) показал прирост в 327%. Цифра, конечно, впечатляет, если не думать о том, что все когда-нибудь заканчивается. Для сравнения, Invesco QQQ ETF (QQQ +0.71%) скромно довольствуется 117%, а Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.67%) – и вовсе лишь 85%. Похоже, все бросились в погоню за одним и тем же призраком.
Сейчас, однако, полупроводники сталкиваются с противоречивыми силами. Искусственный интеллект, конечно, продолжает будоражить умы и давать надежду на рост, но инфляция, замедление темпов роста ВВП и возможные повышения процентных ставок Федеральной резервной системой добавляют неопределенности. А еще этот фонд торгуется с коэффициентом P/E в 26. Как будто кто-то действительно верит в долгосрочную перспективу.
Стоит ли продолжать покупать эту историю о неутолимом спросе на чипы, или пора снизить ожидания? Вопрос, конечно, риторический. Все равно купят. Всегда купят.
Картина спроса на чипы в июне и в будущем
Спрос на полупроводниковые чипы, конечно, никем не оспаривается. Все крупные игроки сектора с трудом успевают за растущим спросом. Но вот вопрос: адекватна ли текущая цена акций, учитывая перспективы роста, или же пора сделать паузу? Как будто цена имеет какое-то значение.
Ожидается, что мировой рынок полупроводников достигнет 975 миллиардов долларов к 2026 году, что на 26% больше, чем в 2025 году. А к 2030 году, поговаривают, продажи могут достичь 2 триллионов долларов. Цифры, конечно, впечатляют, если не думать о том, что все эти прогнозы строятся на песке.
Производителям полупроводников придется вкладывать значительные средства в развитие своей инфраструктуры искусственного интеллекта, но отдача от инвестиций, вероятно, будет высокой. По крайней мере, так говорят. Учитывая, что многие компании находятся лишь в начале пути, спрос на чипы, вероятно, останется устойчивым на долгие годы, если не десятилетия. Или нет.
Стоит ли продолжать покупать SMH?
Есть несколько моментов, которые стоит учитывать, прежде чем бросаться покупать VanEck Semiconductor ETF. Во-первых, фонд имеет рыночную капитализацию, что означает, что вы покупаете портфель, в котором сосредоточено большое количество активов. Nvidia, например, составляет почти 18% портфеля. Первые шесть позиций, включая Taiwan Semiconductor Manufacturing, Broadcom, Intel, Advanced Micro Devices и Micron Technology, составляют 55%. Это, по сути, ставка на нескольких крупных игроков.
Это игра с высокими ставками, основанная на удаче и надежде. Во-вторых, оценка фонда может быть проблемой. Если темпы роста доходов продолжатся, вряд ли кто-то будет беспокоиться о коэффициенте P/E в 26. Но когда темпы роста начнут замедляться, и мы выйдем на плато, не удивлюсь, если оценки начнут быстро снижаться. Но это произойдет не раньше, чем через год, так что пока об этом можно не беспокоиться.
Пока доходы растут, VanEck Semiconductor ETF все еще выглядит привлекательно в 2026 году. Но, конечно, это лишь мое мнение. А рынок, как известно, не всегда логичен.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- TON ПРОГНОЗ. TON криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
2026-05-22 16:52