Когда речь заходит о производителях микросхем, взоры инвесторов неизменно обращаются к трём именам. Nvidia, разумеется, занимает центральное место в нынешнем буме искусственного интеллекта. Intel, чьи акции в апреле продемонстрировали поистине головокружительный рост, также привлекает внимание. И Broadcom, тихо, но уверенно, занявшая нишу поставщика специализированных микросхем для гигантских дата-центров. Однако, мой личный фаворит в этой гонке – компания, которую сложно отнести к традиционным производителям полупроводников. Это Amazon – и результаты первого квартала, опубликованные на прошлой неделе, лишь подтвердили мою правоту.
Скрытая сила
Бизнес Amazon, объединяющий Graviton (универсальные центральные процессоры), Trainium (ускорители для обучения и работы с ИИ) и Nitro (виртуализация сети и хранилища), к концу первого квартала 2026 года достиг годового оборота свыше 20 миллиардов долларов. Примечательно, что рост составил почти 40% по сравнению с предыдущим кварталом, а в годовом исчислении – двузначные цифры. Эти впечатляющие показатели, впрочем, лишь слегка приоткрывают истинный масштаб бизнеса Amazon. Как заметил генеральный директор компании, Энди Джесси, в ходе телефонной конференции с инвесторами, эти цифры «не совсем отражают всю картину».
«Если бы наш бизнес по производству микросхем был самостоятельным предприятием, продающим чипы, произведенные в этом году для AWS и сторонних клиентов, как это делают другие ведущие компании, наш годовой оборот составил бы 50 миллиардов долларов», – заявил Джесси. «Насколько мы можем судить, наш бизнес по производству специализированных микросхем уже входит в тройку лидеров в мире».
Подумайте об этом. Всего за несколько лет Amazon превратилась из клиента индустрии микросхем в её равноправного игрока. И перспективы выглядят весьма многообещающими.
Amazon уже получила заказы на Trainium на сумму более 225 миллиардов долларов. Ключевые клиенты, такие как Anthropic и OpenAI, заключили соглашения на поставку до 5 и 2 гигаватт мощности Trainium соответственно.
Trainium2 практически полностью распродан, а Trainium3, поставки которого начались в 2026 году и который на 30-40% эффективнее Trainium2, почти полностью забронирован. Даже Trainium4, который станет доступен лишь через полтора года, уже почти полностью зарезервирован.
Выгода для клиентов и Amazon
Неудивительно, что клиенты выстраиваются в очередь. Продуктовая линейка Amazon просто переполнена ценными предложениями. Trainium2 обеспечивает на 30% более высокую производительность на доллар по сравнению с аналогичными графическими процессорами (GPU), а Trainium3 еще на 30-40% эффективнее Trainium2. Кроме того, каждый рабочий процесс, перенесенный на Trainium, снижает затраты Amazon Web Services (AWS) на вычислительные ресурсы, сохраняя при этом конкурентное преимущество, которое привлекает клиентов. Джесси утверждает, что Trainium позволит Amazon сэкономить «десятки миллиардов долларов капитальных затрат в год и обеспечить несколько сотен базисных пунктов операционной маржи, отказавшись от чипов других производителей для задач вывода».
Эта тенденция начинает проявляться в облачном бизнесе. Однако есть и риски, о которых стоит упомянуть. За последние 12 месяцев свободный денежный поток Amazon сократился до 1,2 миллиарда долларов по сравнению с почти 26 миллиардами долларов годом ранее из-за резкого увеличения капитальных затрат. Если спрос на ИИ ослабнет до того, как эти инвестиции окупятся, ситуация может стать неприятной. Однако масштаб и долгосрочный характер этих заказов позволяют предположить, что это не типичный цикл капитальных затрат. Подтверждает это и объем заказов AWS, который на конец первого квартала составил 364 миллиарда долларов – и это без учета соглашения с Anthropic на сумму более 100 миллионов долларов, заключенного после окончания квартала.
Разумеется, акции Amazon уже не являются той выгодной сделкой, какой они были в начале этого года. Тем не менее, коэффициент P/E (цена к прибыли) около 32, хотя и кажется высоким, может быть оправданным, учитывая, что Amazon располагает двумя мощными бизнесами – AWS и производством микросхем – которые одновременно демонстрируют ускоряющийся рост.
Nvidia, Intel и Broadcom, безусловно, имеют свои сильные стороны. Но ни одна из этих компаний не кажется мне такой привлекательной, как Amazon сегодня. Для инвесторов, стремящихся извлечь выгоду из бума искусственного интеллекта, не переплачивая за акции чистых производителей микросхем, это может быть один из лучших способов. И результаты прошлой недели лишь подтверждают эту точку зрения.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- ORDI ПРОГНОЗ. ORDI криптовалюта
2026-05-03 22:12