Zscaler: Благоразумие в Эпоху Искусственного Разума

Общепризнанное мнение о компании Zscaler (ZS +0.02%) представляется несколько упрощенным. Несмотря на неизменно благоприятные оценки аналитиков с Уолл-стрит, ее акции в текущем году демонстрируют снижение более чем на тридцать шесть процентов. Впрочем, медианная целевая цена аналитиков составляет 220 долларов, что предполагает потенциальный рост более чем на пятьдесят процентов от текущих значений. Наиболее оптимистичные прогнозы достигают 335 долларов, что почти удваивает текущую стоимость.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Истинно говоря, столь смелые оценки не требуют небывалых предположений. Достаточно лишь изменения в настроениях инвесторов. В настоящее время рынки обеспокоены тем, что инструменты искусственного интеллекта (ИИ) могут подорвать позиции Zscaler. Однако, представляется вероятным, что эти опасения уступят место признанию растущего спроса на услуги компании, обусловленного развитием ИИ. В сочетании с устойчивым ростом прибыли и переоценкой стоимости, это может привести к достижению даже самых оптимистичных целей аналитиков.

Разумное Применение Искусственного Интеллекта

Опасения, что ИИ автоматизирует ключевые функции безопасности и снизит потребность в платформах, подобных Zscaler, оказывают существенное давление на акции компании. Однако, недавние данные свидетельствуют об обратном. Истинный вопрос заключается не в замене, а в разумном применении.

ИИ, как ни странно, расширяет поле для атак – совокупность всех цифровых точек, где злоумышленники могут попытаться проникнуть в компьютерные системы организации. По мере того, как предприятия внедряют ИИ-агентов и интегрируют большие языковые модели в свои рабочие процессы, они также создают новые уязвимости, подвергая себя новым угрозам, таким как атаки путем внедрения запросов, утечка данных и использование несанкционированных ИИ-инструментов. Именно в этом, подобно хорошему браку, заключается умение находить компромисс и использовать новые возможности.

Для Zscaler эти новые риски – не что иное, как возможности, которые она стремится реализовать с помощью своего пакета AI Protect, обеспечивающего безопасность ИИ-приложений, проверку запросов и ответов в режиме реального времени и предотвращение утечки конфиденциальных данных. Компания, подобно бдительному управляющему, следит за тем, чтобы все было в порядке.

Zscaler меняет принципы использования и монетизации услуг кибербезопасности. Решения компании обеспечивают соблюдение политик при взаимодействии пользователей, приложений и ИИ-агентов. Благодаря своей платформе Zero Trust Exchange каждое взаимодействие проверяется и контролируется в режиме реального времени. Этот сдвиг критически важен, поскольку кибербезопасность эволюционирует от защиты пользователей к защите взаимодействий. По мере увеличения числа агентных ИИ предприятиям потребуется безопасность в режиме реального времени для взаимодействия между машинами и агентами. Ведь даже самые совершенные механизмы нуждаются в надежной защите.

Финансовые показатели компании уже отражают ее динамичное развитие. Во втором квартале 2026 финансового года, завершившемся 31 января, выручка выросла на 26% по сравнению с предыдущим годом и составила 816 миллионов долларов. Годовой повторяющийся доход вырос на 25% по сравнению с предыдущим годом и достиг 3,4 миллиарда долларов. Более 25% новых контрактов заключено по модели потребления, а годовой повторяющийся доход по этим контрактам вырос более чем на 100%.

Потенциал Роста

В настоящее время Zscaler торгуется с коэффициентом 7,3 к выручке, что значительно ниже ее исторического пятилетнего среднего показателя в 17,9. Если раньше акции компании ценились как лидер в области Zero Trust Security, то сегодня их стоимость отражает опасения, что ИИ существенно подорвет ее позиции. Впрочем, подобная оценка представляется несколько поспешной.

Компания имеет все возможности извлечь выгоду из расширения использования ИИ. Она управляет крупнейшей в мире облачной платформой безопасности, которая проверяет более 500 миллиардов транзакций ежедневно в режиме реального времени и обеспечивает безопасность в 160 центрах обработки данных с надежностью 99,999%. Эта платформа уже интегрирована в устройства, рабочие нагрузки и облачные среды и теперь расширяется на взаимодействие с ИИ. Этот масштаб обеспечивает компании устойчивое конкурентное преимущество. Подобная надежность достойна восхищения.

Поскольку Zscaler обслуживает около 4400 из более чем 20000 крупных предприятий по всему миру, у компании также есть значительный потенциал для расширения клиентской базы. Существующие клиенты также увеличивают свои расходы в 2-3 раза по мере внедрения дополнительных модулей на платформе. Впрочем, умеренность в расходах никогда не помешает.

Таким образом, учитывая сочетание устойчивого роста и спроса, обусловленного развитием ИИ, Zscaler может увидеть расширение своих мультипликаторов оценки до уровней предыдущих лет. Вместе эти факторы могут оживить стоимость ее акций.

Смотрите также

2026-03-26 13:22