Великолепная Семёрка: Что-то идёт не так (но всё может быть исправлено)

Итак, «Великолепная Семёрка». На протяжении последних нескольких лет это была, скажем так, весьма надёжная ставка на Уолл-стрит. Группа, включающая Apple, Alphabet, Tesla, Nvidia, Meta Platforms, Microsoft и Amazon, как ни странно, выдержала удар медвежьего рынка 2022 года и почти все из них умудрились занять лидирующие позиции в области искусственного интеллекта. Это, знаете ли, немного похоже на то, как стая лебедей вдруг решила, что они – подводные лодки. Нелогично, но вполне себе возможно, учитывая текущую степень энтропии во Вселенной.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Однако, после трёх лет головокружительного роста, эта самая Семёрка начала показывать признаки усталости. Как видно из графика ниже, все семь компаний снизились в цене в этом году и, что ещё более удивительно, обогнали S&P 500 в обратном направлении. Это, конечно, не повод для паники, но заставляет задуматься о природе реальности и о том, не живём ли мы в симуляции, созданной особенно придирчивыми инопланетными аналитиками.

2024 год оказался непростым для технологических инвесторов. Опасения по поводу разрушительного влияния ИИ на программное обеспечение нанесли удар по акциям этого сектора, что объясняет, почему Microsoft оказалась самым большим неудачником в группе. Инвесторы также боятся, что крупные технологические компании тратят слишком много денег на инфраструктуру ИИ. Четыре крупнейших игрока – Amazon, Microsoft, Alphabet и Meta Platforms – планируют потратить около 700 миллиардов долларов на капитальные затраты в этом году, большая часть которых приходится на ИИ. Это, знаете ли, сумма, достаточная для строительства небольшого межгалактического курорта. И даже для компаний такого масштаба потребуется не один год, чтобы окупить эти инвестиции. Инвесторы настроены скептически, что, в общем-то, вполне объяснимо. (Хотя, возможно, они просто не понимают, что ИИ – это ключ к разгадке тайны жизни, Вселенной и всего остального. Но это всего лишь предположение.)

Есть признаки того, что инвесторы могут переключаться с «Великолепной Семёрки» в ожидании расширения бычьего рынка. Например, Invesco S&P SmallCap Information Technology ETF (PSCT 2.55%) вырос на 6%, вопреки общему тренду в технологическом секторе. Russell 2000, наиболее известный индекс акций компаний малой капитализации, также показывает нулевой результат в этом году, опережая S&P 500, что говорит о том, что инвесторы диверсифицируют свои портфели в сторону акций компаний малой капитализации. (Это немного похоже на то, как мудрый капитан решает покинуть тонущий корабль. Не всегда приятно, но часто необходимо.)

Конечно, такие сектора, как энергетика, выиграли от текущей геополитической ситуации. (Потому что, как известно, войны всегда хороши для энергетических компаний. Это, конечно, цинично, но, к сожалению, правда.)

Великолепная Семёрка: не всё потеряно

Несмотря на изменение настроений инвесторов, большинство этих компаний продолжают демонстрировать впечатляющие результаты. Кроме того, оценки акций этих элитных технологических компаний выглядят привлекательно. (По крайней мере, если вы верите в то, что оценки имеют какое-либо отношение к реальности.)

На графике ниже исключена Tesla, у которой соотношение цены к прибыли превышает 300, и показано, что эти акции сейчас торгуются на уровне, сопоставимом с S&P 500, который имеет P/E 25.6. (Это немного похоже на то, как два одинаковых объекта внезапно оказываются на одинаковой высоте. Странно, но возможно.)

Несмотря на распродажу и нервозность вокруг расходов и разрушительного влияния ИИ, эти компании сохраняют лидерство в своих секторах, что сделало их такими большими победителями на фондовом рынке. Все семь компаний сообщают о двузначном росте выручки, опережая S&P 500. (Это немного похоже на то, как стая гепардов опережает стаю черепах. Предсказуемо, но всё же впечатляет.)

Лучшая возможность для покупки в «Великолепной Семёрке»

Есть основания полагать, что несколько акций «Великолепной Семёрки» недооценены, но одна выделяется на фоне остальных. Это Nvidia. (Это немного похоже на то, как один бриллиант выделяется на фоне кучи гальки. Очевидно, но всё же приятно.)

Как видно из графика выше, Nvidia по-прежнему является самой дорогой акцией в группе, за исключением Tesla, но это меняется, если взглянуть на прогнозные оценки, поскольку Nvidia также является самой быстрорастущей компанией в «Великолепной Семёрке». Аналитики прогнозируют, что скорректированная прибыль на акцию Nvidia вырастет с 4,77 доллара в прошлом году до 8,29 доллара, что означает, что акции торгуются с прогнозным P/E менее 21. (Это немного похоже на то, как один кусок пирога внезапно становится меньше, но вкуснее. Странно, но приятно.)

Эта оценка подразумевает, что инвесторы считают, что бум ИИ скоро закончится, что, похоже, не так. Фактически, генеральный директор Nvidia спрогнозировал выручку в 1 триллион долларов в течение следующих двух лет, что подразумевает, что темпы роста выручки компании останутся высокими. Nvidia даже сообщила об ускорении роста выручки за последние два квартала, вопреки опасениям, что рост постепенно замедлится после первоначального всплеска спроса. (Это немного похоже на то, как ракета внезапно начинает лететь быстрее. Впечатляюще, но немного пугает.)

Неясно, когда изменится настроение рынка, и акции Nvidia могут ещё упасть, особенно если ситуация на Ближнем Востоке не улучшится. Однако, при текущей оценке, акции почти наверняка окупятся в долгосрочной перспективе, даже рецессия вряд ли помешает росту сектора ИИ. (Это немного похоже на то, как один маяк продолжает светить даже во время шторма. Надёжно, но немного одиноко.)

Смотрите также

2026-03-28 05:42