USA Rare Earth: Тень Соглашения

На этой неделе акции USA Rare Earth (USAR 12.35%) продемонстрировали движение, напоминающее беспорядочное блуждание по лабиринту, завершив сессию снижением на 10.9%. Изучение причин этого феномена, как и любого инвестиционного решения, требует пристального взгляда на ту невидимую структуру, что лежит в основе, казалось бы, случайных событий.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Взлет и последующее затишье

Начало недели ознаменовалось объявлением о подписании письма о намерениях (LOI) с правительством США, предусматривающем финансирование в размере 277 миллионов долларов и кредитную линию на 1.3 миллиарда долларов в рамках CHIPS Act. Параллельно, компания организовала привлечение 1.5 миллиарда долларов частных инвестиций, ключевым инвестором в котором выступил Inflection Point. Эта комбинация, на первый взгляд, представлялась обещанием выхода из тумана неопределенности, однако, как вскоре стало ясно, лишь углубила его.

Инвестиции, безусловно, снижают риски бизнес-плана компании (предполагающего производство магнитов до разработки месторождения Round Top в Техасе) и обеспечивают внутренние поставки редкоземельных магнитов, не зависящие от китайских источников. Однако, эта кажущаяся логичность, словно тщательно выстроенная карточная конструкция, оказалась хрупкой. Обновленные прогнозы компании на 2030 год, с цифрами о добыче, переработке и производстве магнитов, звучали как приказ, отданный в вакууме, оторванном от реальности рыночных сил.

Объем добычи и переработки 8,000 тонн в год (включая Round Top), что ранее зависело от привлечения капитала.
Объем производства металла 27,500 тонн в год, против предыдущей оценки в 2,000 тонн.
Самое главное, производственная мощность магнитов 10,000 тонн в год, против предыдущей оценки в 4,800 тонн.
Финансовые цели: выручка в 2.6 миллиарда долларов, EBITDA в 1.2 миллиарда долларов и свободный денежный поток в 900 миллионов долларов.

Почему акции упали после объявления

Объявление, несомненно, положительное, но его восприятие рынком, как и любое событие, подвержено искажениям. Во-первых, спекуляции о сделке усилились после того, как ее конкурент, MP Materials, получил инвестиции в рамках государственно-частного партнерства в июле. Таким образом, значительная часть капитала, вероятно, была спекулятивной и ожидала возможности зафиксировать прибыль. Это, как правило, происходит, когда надежды на неминуемое обогащение сталкиваются с суровой реальностью.

Во-вторых, статья в Reuters, утверждающая, что правительство отказывается от переговоров о минимальных ценах с компаниями, занимающимися редкоземельными металлами, вызвала закономерное беспокойство. Это изменение подхода, если оно подтвердится, может создать менее благоприятную среду для компании. Сделка с MP Materials включала в себя минимальные цены, и отказ от них, словно снятие защитного слоя, обнажает компанию перед непредсказуемостью рынка. Это напоминает бюрократический лабиринт, где каждое решение, каждая директива, ведет в никуда, затягивая в бесконечный цикл неопределенности.

Смотрите также

2026-01-30 15:42