UnitedHealth: Возвращение к Здоровью (и Прибыли)

UnitedHealth Group (UNH +8.58%) похоже, наконец-то отряхнула пыль с 2025 года, который, будем честны, был хуже простуды в разгар зимы. Квартальный отчёт, представленный во вторник, не просто превзошёл ожидания аналитиков, но и заставил компанию поднять прогноз прибыли на 2026 год. Что, в общем-то, и требовалось. Уж больно неприятно видеть, как гиганты спотыкаются о собственные ноги.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Компания, в прошлом году столкнувшаяся с уменьшением прибыли и первым провалом прогнозов с 2008 года, переживала не лучшие времена. Акции UnitedHealth Group упали на 34% в 2025-м. Единственной радостью стало то, что сам Уоррен Баффет, чья репутация способна поднять даже самый унылый актив, приметил компанию и скупил более пяти миллионов акций. Как говорят в гильдии алхимиков и венчурных капиталистов, «Баффет понюхал деньги».¹

Акции UnitedHealth Group подскочили более чем на 9% после публикации отчёта во вторник, и к полудню продолжали торговаться на повышенном уровне. Но я не думаю, что уже поздно для инвесторов. Особенно если они не боятся немного риска. Ведь, как известно, самые большие прибыли достаются тем, кто осмеливается заглянуть в лицо дракону.²

Взгляд на результаты UnitedHealth Group

Отчёт за первый квартал показал выручку в 111.72 миллиарда долларов, что на 2% больше, чем годом ранее, и превышает консенсус-прогноз аналитиков в 109.57 миллиарда долларов. Скорректированная прибыль на акцию составила 7.23 доллара, против ожидаемых 6.57 доллара. Неплохо, учитывая, что в мире, где врачи выписывают рецепты на самочувствие, а страховые компании занимаются телепортацией счетов, подсчитать прибыль – задача не из лёгких.

Большая часть выручки компании поступает от программ Medicare и Medicaid, включая Medicare Advantage, а также от медицинского страхования для частных лиц и предприятий. В общем, UnitedHealth Group умеет извлекать выгоду из здоровья (и болезней) других. Что, в принципе, является сутью страхового бизнеса.

В прошлом году руководство компании признало, что проблемы возникли из-за неправильного расчёта расходов на услуги врачей и больниц при установке страховых взносов на 2025 год. Они предприняли ряд мер для исправления ситуации, но, как известно, лечить последствия – дело долгое и мучительное. Компания увеличила взносы на 2026 год, пересмотрела рынки, на которых она хотела работать, и модернизировала внутренние системы, включая кибербезопасность и искусственный интеллект. В конце концов, даже самые могущественные корпорации не застрахованы от ошибок.³

«Мы переориентировали организацию исключительно на здравоохранение в США, выйдя из бизнеса за пределами США», — заявил генеральный директор Стивен Хемсли. «Мы обновили почти половину из 100 лучших руководящих должностей. Наши ускоренные инвестиции в технологии и искусственный интеллект демонстрируют значительный потенциал. И мы активно развиваем бизнес-практики в таких областях, как взаимодействие и скорость данных, фармацевтическая практика, предварительное разрешение, прозрачность продуктов и отчётности, а также практики управления в целом». Звучит как заклинание, но, возможно, это и есть современный менеджмент.

Руководство компании увеличило прогноз прибыли на весь год с 17.10 доллара на акцию до 17.35 доллара на акцию и скорректированный прогноз прибыли с 17.75 доллара на акцию до 18.25 доллара на акцию. Похоже, компания снова на верном пути.

UnitedHealth Group и дорога вперёд

Признак акции Уоррена Баффета — это поиск отличной компании с незаменимым бизнесом, которая упала до привлекательной цены. UnitedHealth Group идеально подходит под это описание. В конце концов, даже самые могущественные инвесторы не могут игнорировать фундаментальные показатели.

Из пяти компаний с наибольшей долей рынка Medicaid — UnitedHealth Group, Centene, CVS Health, Elevance Health и Molina Healthcare — UnitedHealth Group является самой крупной, с рыночной капитализацией в 315 миллиардов долларов на момент написания. Это даёт ей больше ресурсов, чем конкурентам. Свободный денежный поток компании в 16 миллиардов долларов за последний год превышает суммарный свободный денежный поток её четырёх конкурентов. В мире, где деньги правят бал, это немаловажно.

UnitedHealth Group, похоже, возвращается к своим победам. Аналитики Jefferies сохранили рейтинг «покупать» для акций этой компании на этой неделе, подняв целевую цену с 340 до 373 долларов. И 22 из 28 аналитиков, опрошенных Yahoo! Finance, имеют рейтинг «покупать», и только один предполагает, что инвесторам следует продавать. Похоже, эксперты верят в будущее компании.

Для долгосрочных инвесторов UnitedHealth Group — это отличная покупка, потому что я вижу, что компания продолжает оптимизировать свою деятельность. Она будет хорошо позиционирована, чтобы воспользоваться более чем ожидаемыми выплатами Medicare Advantage, утверждёнными правительством США на 2027 год. В конце концов, здоровье — это самый ценный актив, а UnitedHealth Group умеет извлекать из него прибыль.

¹ В гильдии алхимиков и венчурных капиталистов существует поверье, что нюх на деньги передаётся по наследству.
² Дракон — символ риска и неопределённости.
³ Даже самые могущественные корпорации не застрахованы от ошибок. Это напоминает о бренности всего сущего.

Смотрите также

2026-04-21 19:03