Трубопроводы и Алхимия: Три Доли в Марте

Для взыскательного инвестора, ищущего стабильный доход, сектор транспортировки энергии – это не просто бизнес, это своего рода алхимический цех. Не в смысле превращения свинца в золото, конечно, хотя иногда и такое кажется возможным, а в смысле превращения сырой энергии в предсказуемые денежные потоки. Цены на нефть и газ, как известно, склонны к причудам, но трубопроводы, эти железные дороги энергетики, работают по принципу платных дорог: стабильный тариф, предсказуемый доход. И выплачивают они дивиденды, достойные внимания.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Позвольте представить вам три мастерски управляемые компании, в акции которых я решил инвестировать в этом месяце. Не скажу, что я предвидел будущее, просто внимательно изучал отчёты, а ещё, знаете ли, прислушивался к шепоту ветра… и к советам опытных брокеров.

1. Energy Transfer: Искусство Баланса

Energy Transfer (ET +1.02%) – это, пожалуй, лучший пример сочетания привлекательной доходности (на данный момент 7.1%) и потенциала роста. Компания не только привела в порядок свой баланс, но и демонстрирует впечатляющее покрытие дивидендов – почти 1.8 раза за последний квартал. При этом планирует увеличить выплаты на 3-5% в год. Что, конечно, радует глаз и кошелёк.

Компания обладает одним из самых внушительных портфелей перспективных проектов в отрасли, особенно в Пермском бассейне, где газ добывается по ценам, способным вызвать зависть у любого экономного домохозяйства. Energy Transfer строит два крупных газопровода для транспортировки газа из этого региона – один в Аризону и Нью-Мексико, другой – в Техас. Кроме того, активно инвестирует в проекты, связанные с центрами обработки данных и искусственным интеллектом.¹ Всё это, знаете ли, для общего блага… и, конечно, для повышения стоимости акций.

Для инвестора, ищущего сочетание текущего дохода и потенциала роста, это – достойный выбор. Особенно учитывая, что акции компании торгуются по относительно низкой цене – всего 8.6 раза от EBITDA.² Такая скромность, знаете ли, вызывает уважение.

¹Искусственный интеллект, как известно, требует огромного количества энергии. А кто обеспечит эту энергию? Правильно – трубопроводные компании. Всё взаимосвязано в этом мире.

²EBITDA – это Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization. Если переводить на русский язык, то это что-то вроде «прибыль до вычета всяких там процентов, налогов, амортизации и прочих неприятностей». В общем, чистая прибыль, но без учёта всего, что может её уменьшить.

2. Enterprise Products Partners: Стабильность как Добродетель

Для инвестора, ценящего надёжность и стабильный доход, Enterprise Products Partners (EPD +1.09%) – это, пожалуй, лучший выбор. Компания увеличивает свои дивиденды уже 27 лет подряд, невзирая на все трудности и катаклизмы. Текущая доходность составляет 5.9%, а темпы роста дивидендов – около 3-4% в год. Это, знаете ли, не гонки Формулы-1, а марафон. И в марафоне важна не скорость, а выносливость.

Компания всегда отличалась консервативным подходом и поддерживает один из лучших балансов в отрасли, с уровнем задолженности всего 3.3 раза. Дивиденды также хорошо покрываются, с коэффициентом 1.8 раза. В этом году компания планирует сократить капитальные затраты, что позволит ей направить свободный денежный поток на выкуп акций, погашение долгов и приобретение новых активов.

В этом году рост ожидается умеренным, но компания прогнозирует двузначный рост EBITDA и денежного потока в 2027 году, с запуском новых проектов. Enterprise – это акция для тех, кто предпочитает спокойный сон над быстрой прибылью.³

³Спокойный сон – это, конечно, хорошо. Но не забывайте, что даже во сне можно потерять деньги. Поэтому всегда диверсифицируйте свой портфель.

3. Genesis Energy: Алхимия Риска

Для инвестора, готового к небольшому риску ради потенциально более высокой прибыли, Genesis Energy (GEL 0.56%) может стать настоящей находкой. Компания начала масштабную трансформацию в прошлом году, продав убыточное подразделение по производству соды и направив вырученные средства на погашение дорогостоящих привилегированных акций и долгов. Это, знаете ли, как избавиться от балласта, чтобы взлететь выше.

В начале этого года компания рефинансировала долг, заменив дорогие облигации с процентной ставкой 7.75% на более выгодные облигации с процентной ставкой 6.75%. Кроме того, продолжает выкупать привилегированные акции. На конец года у компании практически не осталось долгов по кредитной линии, учитывая имеющиеся денежные средства.

Genesis – это не только история о сокращении долга и процентных расходов. Два крупных нефтяных проекта в Мексиканском заливе подключены к её морской трубопроводной системе, что должно обеспечить рост. Компания прогнозирует рост EBITDA на 15-20% в 2026 году по сравнению с нормализованной EBITDA 2025 года.⁴

Компания несет больше рисков из-за высокого уровня задолженности (5.12 раза на конец года), но не планирует крупных капитальных затрат в этом году и имеет коэффициент покрытия дивидендов 2.8 раза. Компания продемонстрировала уверенность в своём бизнесе, увеличив квартальные дивиденды на 9%, и будет иметь избыток денежных средств для снижения задолженности в ближайшие годы. Доходность составляет всего 4%, но акция представляет собой привлекательную возможность для переоценки с большим потенциалом.

⁴Нормализованная EBITDA – это EBITDA, очищенная от всяких там случайных факторов, таких как ураганы и внезапные вспышки безумия. В общем, EBITDA, которая показывает реальную картину.

Смотрите также

2026-03-14 20:04