Три оплота стабильности в эпоху искусственного разума

от

Словно призраки, акции наиболее перспективных компаний, занятых в сфере искусственного интеллекта, покинули свои прежние высоты. Инвесторы, взволнованные экономической неопределенностью, геополитическими рисками и, главное, неустойчивостью обещаний новой технологической эры, начали распродажу. Но даже в этой суматохе, в этой лихорадке сомнений, можно разглядеть возможность – возможность приобрести активы, которые, подобно незыблемым скалам, выстоят в бушующем море перемен.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Согласно данным Statista, глобальные расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта к 2029 году почти утроятся, достигнув колоссальной отметки в 902 миллиарда долларов. Возможно, эта распродажа – лишь временная заминка, предвещающая новый виток роста. Предлагаю вашему вниманию три компании, чьи акции, на мой взгляд, заслуживают пристального внимания – не как объекты спекуляций, но как источники стабильного дохода и надежной защиты капитала.

Dell Technologies

Dell, известная большинству как производитель персональных компьютеров, в действительности является мировым лидером в поставке серверов для искусственного интеллекта. Ее серверный бизнес переживает бум, демонстрируя двузначный рост доходов и прибыли. И, что особенно важно, этот рост пока не нашел отражения в относительно скромном коэффициенте P/E.

Даже на фоне вялой конъюнктуры на рынке персональных компьютеров, стремительный рост серверного подразделения Dell позволил компании достичь рекордного годового дохода в 113 миллиардов долларов, увеличившись на 19% по сравнению с предыдущим годом. При этом, впечатляющий рост прибыли на акцию (27% в годовом исчислении) свидетельствует о высокой эффективности управления и способности компании извлекать выгоду из новых возможностей.

В прошлом году Dell получила заказов на сумму 64 миллиарда долларов на поставку оборудования для искусственного интеллекта и вступила в новый год с рекордным портфелем заказов в 43 миллиарда долларов. Поток заказов продолжает расти, поскольку крупнейшие игроки рынка искусственного интеллекта вкладывают огромные средства в строительство новых дата-центров. По оценкам CORP-DEPO, капитальные затраты ведущих компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта, могут вырасти на 50% к 2026 году, превысив 600 миллиардов долларов. Это, несомненно, положительно скажется на заказах для серверного бизнеса Dell.

Конкурентное преимущество Dell заключается в безупречном исполнении и предоставлении дополнительных услуг, таких как установка, охлаждение и другие решения, которые могут повысить ее маржинальность в долгосрочной перспективе. При относительно низком коэффициенте P/E в 13.5, акции компании представляются недооцененными, учитывая прогнозы аналитиков о 17% годовом росте прибыли в ближайшие годы. Это, на мой взгляд, надежный оплот для консервативного инвестора.

Nebius Group

Nebius Group – стремительно развивающийся оператор дата-центров, строящий облачные платформы, ориентированные на искусственный интеллект, и оснащенные тысячами графических процессоров (GPU). Компания заключает долгосрочные контракты с крупными предприятиями, нуждающимися в расширении вычислительных мощностей. Это высококонкурентный рынок, поскольку крупнейшие компании, работающие в сфере искусственного интеллекта, испытывают постоянную нехватку вычислительных ресурсов.

Нехватка вычислительных мощностей привела к 830%-ному росту доходов от облачных сервисов для искусственного интеллекта в прошлом квартале. Этот рост также составил 63% по сравнению с предыдущим кварталом, что свидетельствует о стремительном росте спроса.

Обеспечение достаточного энергоснабжения является критически важным условием для строительства новых дата-центров, и Nebius добивается успехов в этом направлении. Компания увеличила свою активную мощность в 10 раз за последние 18 месяцев, но все еще не может удовлетворить спрос, поскольку новая мощность распродается еще до ввода в эксплуатацию. Это способствует заключению более долгосрочных контрактов и повышению цен.

Аналитики ожидают, что EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации) компании вырастет с 1.3 миллиарда долларов в 2026 году до более чем 10 миллиардов долларов к 2028 году. Хотя замедление темпов роста расходов на дата-центры может привести к снижению стоимости акций, инвесторы также могут получить значительную прибыль, если компания выполнит свои прогнозы. С точки зрения стоимости предприятия, акции торгуются по коэффициенту 21 к текущей EBITDA.

Vertiv Holdings

Еще одним важным элементом инфраструктуры для дата-центров искусственного интеллекта является энергоснабжение, которое приносит пользу Vertiv. Компания поставляет высокопроизводительные системы управления питанием, охлаждения и стойки.

В прошлом году органические продажи выросли на 26% в годовом исчислении, превысив 10 миллиардов долларов. Органические заказы выросли на 81%, а объем заказов достиг 15 миллиардов долларов, более чем удвоившись по сравнению с 2024 годом. Эти цифры отражают стремление клиентов заранее обеспечить себе необходимые мощности, что свидетельствует о дальнейшем росте в 2026 году и в последующие годы.

Существует риск того, что расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта достигнут своего пика в ближайшие несколько лет, что приведет к снижению продаж Vertiv. Однако руководство Vertiv считает, что цикл развития искусственного интеллекта находится только в своей начальной стадии. Более высокая плотность GPU в дата-центрах стимулирует спрос на решения для охлаждения и управления питанием, поскольку эти мощные чипы выделяют больше тепла. Компания прогнозирует рост органических продаж примерно на 28% в 2026 году, а прибыль на акцию увеличится примерно на 43%.

Акции торгуются по коэффициенту P/E в 41 по текущим консенсусным оценкам прибыли. Но с учетом прогнозов о 31%-ном годовом росте прибыли в ближайшие годы, прибыль должна догнать ее оценку, обеспечив дополнительный потенциал роста.

Смотрите также

2026-04-02 16:32