Три Акции для Вечности (Или Почти)

Иллюстрация к статье

Покупка акций компаний с конкурентными преимуществами и удержание их навечно кажется простой стратегией… пока не столкнёшься с реальностью. Знаете ли вы, что более половины компонентов индекса S&P 500 не входили в него два десятилетия назад? А с 1980 года примерно треть из них меняется каждое десятилетие. Это как гильдия алхимиков и венчурных капиталистов: сегодня они обещают философский камень, а завтра – банкротство.¹

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Вспомните 2000 год, когда Blockbuster с презрением отказался от покупки Netflix за 50 миллионов. К 2010 году Netflix уже разрушил всю индустрию, отправив Blockbuster на заслуженный покой.² И это не просто история о пропущенной выгоде, это иллюстрация того, как быстро меняется мир. Так что поиск акций, которые можно держать вечно, – задача не из легких. Но, как говорится, в каждой бочке меда есть ложка дегтя… и три потенциально вечные акции.

Встречайте Консолидацию

Carvana (CVNA +0.22%) пережила угрозы реструктуризации и банкротства за последние три года и превратилась в более эффективную, вертикально интегрированную и прибыльную компанию. Они, знаете ли, почти изобрели телепортацию автомобилей… ну, почти.³

Хорошая новость в том, что рынок подержанных автомобилей невероятно фрагментирован и готовится к масштабной консолидации в ближайшие годы. Carvana находится в отличной позиции, чтобы извлечь из этого выгоду. Представьте себе: более 43 000 дилерских центров подержанных автомобилей в США, и у крупнейшего из них всего 2,3% рынка! А совокупная доля рынка топ-100 дилерских групп едва превышает 11%. Это как пытаться собрать разбросанные кости дракона – задача не из простых.

Консолидация уже началась, и когда она ускорится, более эффективные бизнес-модели почти наверняка станут выигрышными инвестициями. И Carvana к этому готова. До недавнего времени их бизнес-модель была чистой электронной коммерцией с автомобильными «автоматами» по всей стране. Это как если бы Генри Форд решил продавать автомобили через портал в другое измерение.

Их национальная стратегия приобретения автомобилей, оптимизированная для крупномасштабных запасов и бесшовных онлайн-транзакций и вариантов самовывоза, может масштабироваться гораздо быстрее, чем у традиционных дилерских групп – и при лучших показателях (которые продолжают улучшаться с ростом масштаба), чем у крупнейшего дилера, AutoNation. Carvana построила лучшую мышеловку в отрасли, где масштаб имеет значение, а конкуренты раздроблены. Они готовы процветать во время консолидации отрасли – все, что нужно инвесторам, – это немного терпения.

Выиграй в Воскресенье, Продай в Понедельник

Даже с учетом падения акций Ferrari (RACE 1.91%) на 34% за последние шесть месяцев, их акции почти утроили доходность S&P 500 за последнее десятилетие. Это, пожалуй, лучшая автомобильная акция в мире, одна из лучших акций класса люкс, и она обладает конкурентными преимуществами, которые трудно (если вообще возможно) воспроизвести.⁴

Ferrari делает почти все наоборот по сравнению с традиционной автомобильной промышленностью. Десятки лет они почти не тратили деньги на традиционную рекламу, полагаясь вместо этого на результаты гонок и репутацию. Это как если бы они полагались на магию и слухи, а не на маркетинговые бюджеты.

В то время как традиционные автопроизводители стремятся к высокому объему и масштабу, Ferrari ограничивает свои продажи и производство, чтобы повысить эксклюзивность и ценовую власть до немыслимых высот. Инвесторы ненавидят цикличность и экономические спады, но итальянский автопроизводитель устойчив к обоим благодаря своей большой, лояльной и богатой клиентской базе и долгому списку постоянных покупателей.

Бренд неизменно входит в число самых мощных в мире, формируя свой основной имидж в течение трех десятилетий, с 1930 по 1960 год. Они выбрали стратегию, основанную на гонках, и после доминирования во многих видах соревнований в 1950-х и 1960-х годах компания медленно превратилась из специализированной гоночной команды в глобальный бренд класса люкс и производительности.

Если есть один график, который может суммировать впечатляющую комбинацию конкурентных преимуществ Ferrari, так это график операционной рентабельности по сравнению с отраслевыми лидерами.

Не только их операционная рентабельность превосходит конкурентов, но и вы можете видеть постоянный рост за последнее десятилетие, потому что компания продолжает строить свой бренд, ценовую власть и масштабы. Ferrari выигрывает в воскресенье, продает роскошные автомобили в понедельник, и инвесторы могут быть уверены в этом на долгие годы.

Крепкий Скелет

Есть много причин купить акции Nvidia (NVDA 2.13%) на долгий срок, включая высокие темпы роста и исключительную валовую и операционную рентабельность. И тот факт, что компания постоянно превосходит прогнозы аналитиков, ее прочные конкурентные преимущества и зависимость разработчиков от ее экосистемы. Несмотря на огромную рыночную капитализацию, превышающую 4 триллиона долларов, ее оценка считается справедливой большинством аналитиков – и даже выгодной для некоторых.

Однако сейчас основная причина для покупки Nvidia и удержания на долгий срок – это ее доминирование в области искусственного интеллекта (ИИ), поскольку она предоставляет графические процессоры (GPU), которые приводят в действие центры обработки данных ИИ по всему миру. Спрос на ее чипы высок, и с учетом того, что спрос на центры обработки данных, как ожидается, значительно вырастет к 2030 году, компания готова стать основой расширения инфраструктуры ИИ.

У Nvidia даже есть история роста, связанная с автомобилестроением. Автомобильный бизнес компании готов к значительному росту, чему способствует растущий спрос на ИИ в автомобилях.

Развитие беспилотных автомобилей и более программно-определяемых автомобилей создает основу для того, чтобы этот сегмент бизнеса стал более значимой частью доходов и прибыли компании на десятилетия вперед.

Купи Навсегда

Покупать и держать акции навсегда не так просто, как думают многие инвесторы, и честно говоря, немного страшно думать о том, чтобы держать акции вечно, когда оборот лучших компаний происходит так часто. Тем не менее, Ferrari, Nvidia и Carvana уникальны, с конкурентными преимуществами, которые, вероятно, прослужат долгое время. Инвесторам может быть мудро начать с небольшой позиции и наблюдать за тем, как эти компании говорят сами за себя.

Смотрите также

2026-03-30 10:12