Торговая Платформа Tradeweb: Размышления Инвестора

Когда речь идет о сделках на сотни акций, разница между удовлетворительным исполнением ордера и идеальным – лишь несколько рублей. Но для институциональных инвесторов, оперирующих миллиардами, вопрос стоит куда серьезнее. Ибо в мире финансов, где каждая копейка имеет вес, умение извлекать максимум выгоды из современных технологий становится не просто преимуществом, а необходимостью. Так и компания Tradeweb Markets (TW +2.06%) сумела занять свою нишу, ответив на эту потребность рынка. Ибо, как известно, рынок не прощает беспечности, и лишь те, кто умеет адаптироваться, выживают.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Однако, помогать Уолл-стрит зарабатывать деньги – задача не из простых. Успех Tradeweb зависит от того, насколько эффективно она сама извлекает выгоду из этой взаимовыгодной связи. Ибо, как гласит народная мудрость, «не сыт тот, кто хлеб чужой ест». В данной статье мы попытаемся разобраться в том, как эта финтех-компания добилась таких впечатляющих финансовых результатов, которые многим другим игрокам рынка кажутся недостижимыми.

Благоразумие в Бизнес-Модели Tradeweb

Tradeweb получает доход различными способами, что, несомненно, является признаком дальновидности. Около трех четвертей ее выручки носит переменный характер, завися от объема сделок, совершаемых клиентами, и комиссии, которую Tradeweb удается согласовать. Наибольший доход компания получает от институциональных клиентов, которым прежде всего важен доступ к рынкам процентных ставок и кредитов. Ибо, как известно, спрос рождает предложение, и Tradeweb сумела удовлетворить этот спрос.

Однако, четверть выручки Tradeweb формируется за счет фиксированных платежей. Некоторые торговые соглашения предусматривают фиксированный доход, а данные, предоставляемые Tradeweb, также обеспечивают надежный поток повторяющихся доходов. Кроме того, примерно 60/40 соотношение между продажами в США и за рубежом добавляет географическое разнообразие в ее бизнес-модель. Ибо, как гласит народная мудрость, «не клади все яйца в одну корзину».

Удачное Сочетание Факторов Роста

Увеличение проникновения на рынки и рост объемов торгов в целом способствовали значительному росту бизнеса Tradeweb за последнее десятилетие. В период с 2016 по 2024 год выручка Tradeweb росла в среднем на 16% в год. Эти темпы ускорились в 2025 году, когда компания показала 21%-ный рост по сравнению с предыдущим годом в первые девять месяцев. Среднедневной объем торгов вырос с 324 миллиардов до 2,56 триллионов долларов. Ибо, как известно, «вода камень точит», и Tradeweb сумела воспользоваться благоприятной рыночной конъюнктурой.

Еще более впечатляет то, как Tradeweb повысила эффективность своего бизнеса с течением времени. В период с 2016 по 2024 год чистая прибыль Tradeweb увеличилась почти в шесть раз, достигнув 695 миллионов долларов. EBITDA выросла в среднем на 21% в год. Эти достижения были обусловлены улучшением скорректированной рентабельности EBITDA, которая выросла с 38,7% десять лет назад до 54,2% в первые девять месяцев 2025 года. Ибо, как гласит народная мудрость, «экономия – мать благоразумия».

Финансовая Устойчивость Tradeweb

Бизнес Tradeweb генерирует около 1 миллиарда долларов свободного денежного потока в год, что позволяет компании поддерживать сильный баланс с 1,9 миллиарда долларов наличных и их эквивалентов. Обильный свободный денежный поток предоставляет компании широкие возможности для разумной политики распределения капитала. Часть этого капитала направляется на приобретения, которые способствуют росту бизнеса, а часть инвестируется внутрь для обеспечения органического роста. Ибо, как гласит народная мудрость, «не откладывай на завтра то, что можно сделать сегодня».

Все это оставляет достаточно средств для возврата акционерам. Дивидендная доходность Tradeweb в размере 0,5% не вызывает особого восторга, но компания осуществляла умеренные выкупы акций каждый год с 2021 года. И с 180 миллионами долларов доступных средств для выкупа акций в текущей программе выкупов, Tradeweb рассчитывает на множество возможностей для возврата большего количества денег акционерам по мере появления разумных возможностей. Ибо, как гласит народная мудрость, «кто не рискует, тот не пьет шампанского».

Что ждет Tradeweb в будущем?

Несмотря на финансовый успех Tradeweb, акционеры были разочарованы недавними показателями акций. Акции упали почти на 20% за последний год. Тем не менее, планы Tradeweb по росту направлены на изменение этой тенденции. В третьей и заключительной статье серии «Портфель Вояджера» мы более подробно рассмотрим перспективы роста Tradeweb.

Смотрите также

2026-01-18 20:12