Более девяноста пяти процентов за пять лет! Вот как, знаете ли, резко упали акции Tilray Brands (TLRY 2.74%). Весьма неприятная картина, которая, разумеется, заставляет некоторых инвесторов нервно почесывать в затылке. Другие же, напротив, видят в Tilray акцию, которая, по их мнению, вполне может взбодриться и принести неплохую прибыль. Вопрос в том, не является ли эта привлекательная дешевизна лишь искусной уловкой, призванной заманить наивных инвесторов в несколько неприятную ситуацию.
Дело в том, что дешёвые акции, знаете ли, порой оказываются настоящими «ловушками для инвестора». Выглядят заманчиво, обещают богатую прибыль, но скрывают в себе серьезные проблемы, которые в конечном итоге приводят к не слишком радостным итогам. Не является ли Tilray ярким примером такой вот «ловушки»? Вопрос, достойный внимательного рассмотрения, не находите?
Учебник и Tilray
На первый взгляд, кажется, что Tilray вовсе не соответствует основному признаку «ловушки»: низкой оценке. Даже после значительного падения акций в последние годы, эта компания по-прежнему торгуется с коэффициентом 57.5 к прибыли за последние 12 месяцев. Что, конечно, не совсем соответствует представлению о «дешёвой» акции.
Но есть и другая сторона медали. Коэффициент «цена/балансовая стоимость» (P/B) у Tilray составляет всего 0.54. Такое низкое значение, как правило, говорит о том, что акция действительно выгодна. Однако, в случае с Tilray, стоит копнуть чуть глубже, чтобы убедиться в этом.
Балансовая стоимость рассчитывается путем вычитания общей суммы обязательств компании из общей суммы ее активов. В настоящее время балансовая стоимость Tilray составляет около 1.52 миллиарда долларов. Но тут есть один нюанс. Около половины этой балансовой стоимости (752 миллиона долларов) приходится на гудвилл. Кроме того, у Tilray есть еще 23 миллиона долларов нематериальных активов в балансе. Дело в том, что компания уже списывала значительные суммы гудвилла в прошлом. И нет никакой гарантии, что она не сделает этого снова. Если это произойдет, то кажущаяся привлекательной оценка, основанная на коэффициенте P/B, попросту испарится. Весьма неприятно, не правда ли?
Нестабильная прибыльность часто является верным признаком «ловушки». Прибыль Tilray была непостоянной, мягко говоря. Хуже того, компания постоянно теряла деньги. Что, конечно, не добавляет оптимизма.
Не ловушка, а выгодная покупка?
С другой стороны, есть веские основания полагать, что большинство проблем Tilray связаны с общей рыночной ситуацией, а не с ошибками компании. Предложение каннабиса превышает спрос, что приводит к снижению цен. Но такие товарные циклы не длятся вечно. Если этот дисбаланс между спросом и предложением улучшится, Tilray вполне может оказаться не «ловушкой», а выгодной акцией. Вполне вероятно, что рынок просто немного переоценил перспективы отрасли.
Компания занимает первое место на канадском рынке каннабиса для взрослых. Она является четвертым по величине производителем крафтового пива в США. Продукция Tilray занимает 60% рынка брендированных продуктов питания и закусок из конопли в Северной Америке. Компания является лидером на мировом рынке медицинского каннабиса, продавая продукцию более чем в 20 странах. В общем, потенциал у компании, безусловно, есть.
«Ловушки» часто испытывают трудности с управлением затратами. Tilray удалось сэкономить около 200 миллионов долларов в последние годы. Что, несомненно, является хорошим знаком.
Баланс компании продолжает улучшаться. Год назад у Tilray был чистый долг в размере 36.6 миллиона долларов. По состоянию на 28 февраля 2026 года у нее чистая денежная позиция в размере 3.5 миллиона долларов, при этом денежные средства, ограниченные денежные средства и ценные бумаги составляют 264.8 миллиона долларов. В общем, финансовое положение компании, несомненно, улучшается.
Кроме того, у Tilray может появиться серьезный катализатор. США находятся в процессе переклассификации марихуаны из Schedule I (наркотики, не имеющие общепринятого медицинского применения и имеющие высокий потенциал злоупотребления) в Schedule III (наркотики с умеренным или низким потенциалом физической и психологической зависимости). Этот шаг снимет ограничения Section 280E Налогового кодекса США, которые запрещают компаниям, занимающимся каннабисом, вычитать деловые расходы, которые могут вычитать большинство компаний. В результате прибыль Tilray должна улучшиться после завершения переклассификации. Вполне вероятно, что это даст компании значительный импульс.
Где-то посередине
Итак, Tilray – это «ловушка» или выгодная акция? Возможно, лучший ответ – где-то посередине. Компания вполне может принести хорошую прибыль в ближайшие несколько лет, если ее стратегия диверсификации окажется успешной. С другой стороны, акции могут продолжать оставаться на низком уровне, если неблагоприятные факторы в индустрии каннабиса не утихнут. Я рассматриваю Tilray как относительно рискованную акцию, на которую стоит обратить внимание, а не как «ловушку» или настоящую выгодную покупку. В общем, стоит внимательно следить за развитием событий.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- ORDI ПРОГНОЗ. ORDI криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
2026-04-25 11:42