Tilray Brands: Забавы ради и на убытках

В последние годы, когда рост в индустрии каннабиса заметно замедлился, производители травки, как мухи на варенье, стали суетиться, пытаясь хоть как-то подлатать свои финансы, дабы умилостивить инвесторов. Но, скажу я вам, задача эта оказалась сложнее, чем вытащить ежа из рукавицы, особенно в такой конкурентной среде, где цена – дамочка капризная.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Tilray Brands (TLRY +0.99%) решила укрепить свои позиции путем диверсификации, что, в общем-то, идея не нова. Накупили пивоварен, дабы отвязаться от одной только каннабисной зависимости. Выросло им, конечно, производство, да и выручка прибавила, но, вот вам и секрет, не стоит ждать от этой компании прибыли в ближайшее время. Подумаешь, убытки! Главное, чтоб красиво отчитаться.

Маржа тонка, расходы высоки, а господин директор всё ищет новые забавы

Недавно Tilray отчиталась о результатах за третий квартал финансового 2026 года, охватывающего период до 28 февраля. Выручка выросла на 11%, до 206,7 миллиона долларов, но операционные убытки составили 26,4 миллиона. На первый взгляд, вроде бы улучшение по сравнению с операционными убытками в 759,9 миллиона долларов за прошлый год. Но, если присмотреться, то большая часть этого улучшения – всего лишь хитроумная бухгалтерия, а точнее, огромные обесценения, составившие целых 699,2 миллиона долларов. Так что, если отбросить всякие там «неповторяющиеся статьи», то и улучшений-то особых не наблюдается.

Даже если Tilray и диверсифицировалась в алкогольную отрасль, маржа всё равно оставляет желать лучшего. В прошлом квартале валовая прибыль составила чуть менее 55 миллионов долларов, что составляет всего 27% от выручки. А административные расходы – больше 50,2 миллиона! Прибавьте к этому еще 10,6 миллиона на продажи, и вот компания уже в минусе, даже не начав считать амортизацию, маркетинг и прочие расходы. Да, господа, аппетит приходит во время еды, а расходы растут быстрее, чем сорняки на заброшенном поле.

И никаких признаков того, что компания собирается замедлять свой рост, не наблюдается. Как сказал генеральный директор Ирвин Д. Саймон, Tilray «ускоряет создание глобальной платформы для производства напитков». Да, масштабы, масштабные планы! А что из этого выйдет – это, как говорится, вопрос времени.

Что отсутствие прибыльности может означать для акций

За пять лет акции Tilray потеряли 97% своей стоимости. Расширение в алкогольную отрасль не сделало инвесторов более оптимистичными. Компания может хвастаться ростом, но трудно утверждать, что она стала более привлекательной для инвестиций. Рост в основном зависит от приобретений, что не делает ее особенно привлекательной для тех, кто ищет быстрорастущие акции. Как говорится, надежда умирает последней, но иногда лучше вовремя остановиться.

Учитывая отсутствие убедительных причин для инвестиций в акции Tilray, я ожидаю, что их стоимость продолжит снижаться. Это во многом спекулятивная акция, и лучше держаться от нее подальше, по крайней мере, до тех пор, пока не появится убедительное доказательство того, что бизнес движется по более прочному пути. Как говорил один мудрый старик, «Лучше сидеть на берегу и смотреть, как другие тонут, чем самому прыгать в воду».

Смотрите также

2026-04-06 18:02