Тайваньский Полупроводник и Тени Будущего

Наступила пора отчетов, и вновь, словно мухи на мед, внимание инвесторов приковано к искусственному разуму, к этим призрачным обещаниям новой эры. Ибо что есть прогресс, как не вечное стремление к облегчению труда, к увеличению возможностей, к созданию новых иллюзий? Но стоит ли верить этим иллюзиям, когда история учит нас, что каждое великое изобретение несет в себе и семена разрушения?

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Прошлой неделей компания «Тайваньское Полупроводниковое Производство» (TSMC) представила результаты за четвертый квартал и весь 2025 год. И, о чудо, для тех, кто вложил свои средства в «Nvidia» или «Broadcom», это подобно глотку свежего воздуха после долгой духоты. Ибо в мире финансов, где алчность и страх правят бал, даже небольшое улучшение показателей способно вызвать бурю восторга.

Попробуем же разобраться в этих цифрах, в этих графиках, в этих обещаниях, и понять, что стоит за этим кажущимся благополучием. Что движет этими людьми, этими компаниями, этими рынками? Какова истинная цена этого прогресса?

Словно Из Земли Выросшие Доходы

В последнем квартале «Тайваньское Полупроводниковое Производство» получило 33,7 миллиарда долларов дохода. Незначительное превышение прогнозов, скажете вы. Но разве не в мелочах кроется дьявол? И разве не эти небольшие победы формируют основу для великих свершений? Рост в 25% по сравнению с прошлым годом и 2% по сравнению с предыдущим кварталом – это не просто цифры, это свидетельство того, что компания движется в правильном направлении.

А прибыльность… О, это ли не самое главное! Валовая маржа в 62% – это впечатляющий показатель, свидетельствующий о том, что компания умеет эффективно управлять своими ресурсами и извлекать максимальную выгоду из своей деятельности. И этот рост прибыли, словно река, питает все остальные показатели, расширяя операционную маржу и увеличивая прибыль на акцию.

Генеральный директор компании, господин Вэй, намекнул, что эта избыточная прибыль будет направлена на инвестиции в новые заводы, в эти святилища технологий, где рождаются микросхемы, питающие наш мир. Он назвал этот процесс «многолетней мегатенденцией искусственного интеллекта». И кто знает, может быть, он прав. Может быть, мы действительно стоим на пороге новой эры.

Почему «TSMC» Важно для «Nvidia» и «Broadcom»?

«Тайваньское Полупроводниковое Производство» – это словно старательный крестьянин, обрабатывающий землю, на которой растут плоды, собранные другими. «Nvidia» и «Broadcom» – это архитекторы, проектирующие эти плоды, а «TSMC» – это ремесленник, воплощающий эти проекты в жизнь. И без этого ремесленника все остальные усилия были бы напрасны.

«TSMC» – крупнейший производитель микросхем в мире, контролирующий около 70% рынка. И «Nvidia» и «Broadcom» в значительной степени зависят от его экспертных знаний в области производства. Текущий рост компании и оптимистичные прогнозы – это хорошая новость для инвесторов в эти компании. Ибо в мире бизнеса, где все взаимосвязано, успех одного не может не повлиять на успех другого.

Результаты «TSMC» подтверждают, что такие гиганты, как «Microsoft», «Alphabet», «Amazon» и «Meta Platforms» – крупнейшие клиенты «Nvidia» – ускоряют свои планы по развитию инфраструктуры искусственного интеллекта. И это не просто цифры, это свидетельство того, что спрос на эти технологии растет, и что будущее за искусственным интеллектом.

Способность «TSMC» производить передовые технологические узлы, такие как 5 нанометров и 3 нанометра, имеет решающее значение для «Nvidia». Чем выше прибыль и объем производства «TSMC», тем выше спрос на чипы «Nvidia» и тем быстрее они превращаются в реальный доход. И это не просто бизнес, это сложный механизм, где каждая деталь играет свою роль.

«Broadcom» извлекает выгоду из успеха «TSMC» по другой причине. Компания занимается разработкой сетевого оборудования для центров обработки данных, пользовательских архитектур микросхем и чипов связи. Многие из этих специализированных процессов также производятся «TSMC». И это не просто сотрудничество, это симбиоз, где каждая компания дополняет другую.

Бум бизнеса «TSMC» подчеркивает, что бюджеты на искусственный интеллект не ограничиваются графическими процессорами. Гиганты развертывают капитал по широкому спектру критической инфраструктуры, выходящей за рамки общего оборудования для обучения. И это не просто инвестиции, это стратегическое решение, направленное на создание устойчивой и эффективной инфраструктуры.

Устойчивость бизнеса «TSMC» предполагает, что текущий инфраструктурный суперцикл существенно отличается от исторической цикличности полупроводниковой промышленности. Разработчики инвестируют не только в вычислительные мощности, но и в полную аппаратную платформу для создания своих систем искусственного интеллекта. И это не просто тенденция, это фундаментальное изменение в подходе к разработке и внедрению технологий.

Стоит ли покупать акции «TSMC» прямо сейчас?

«Тайваньское Полупроводниковое Производство» в настоящее время торгуется с коэффициентом цена/прибыль (P/E) в 24. Компания пережила значительное расширение оценки за последний год, но ее коэффициент цена/прибыль по-прежнему ниже исторических максимумов. И это не просто цифры, это сигнал о том, что акции компании недооценены.

Снижение коэффициента оценки компании может свидетельствовать о том, что инвесторы еще не учли весь потенциал роста «TSMC» в ближайшие годы. Несмотря на сильный отчет о прибылях и оптимистичные прогнозы, некоторые инвесторы все еще подозревают, что искусственный интеллект – это пузырь, и поэтому не назначают премиальные оценки. И это не просто скептицизм, это осторожность, свойственная мудрым инвесторам.

Последний отчет «TSMC» должен развеять страхи о пузыре. Рост компании ускоряется по всем направлениям, и руководство четко заявило о своих планах расширения. «TSMC» имеет хорошие возможности для значительного роста доходов и прибыли в течение всего десятилетия, что делает сейчас интересным временем для покупки акций по разумной цене. И это не просто инвестиция, это ставка на будущее, на технологический прогресс, на искусственный интеллект.

Смотрите также

2026-01-22 22:03