Supermicro: Тень Прошлого — Прогноз курса

Super Micro Computer (SMCI +6.48%). Название звучит как обещание, но в этом бизнесе обещания – это песок, сквозь пальцы просачивающийся. Акции взлетели на семьдесят процентов за месяц, а потом слегка опустились. Как будто устали от собственной игры. Пятилетний график напоминает кардиограмму больного – скачки и провалы. Инвесторы смотрят на это с подозрением. И правильно делают.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

За пять лет акции выросли более чем в тысячу раз. Но между этими взлетами были падения – на двадцать, на пятьдесят процентов. Как будто кто-то специально раскачивает лодку. До прежних максимумов еще далеко. Этот недавний подъем – начало новой эры или всего лишь последняя вспышка перед закатом? Вопрос, на который никто не даст честного ответа.

Рост продаж маскирует замедление темпов

Supermicro делает серверные материнские платы, системы жидкостного охлаждения – все, что нужно для того, чтобы чипы искусственного интеллекта работали. Вроде бы, все неплохо. Но если посмотреть на цифры, то все не так уж и радужно. Годовой рост продаж впечатляет, но вот ежеквартальный – вызывает вопросы. Как будто кто-то подтасовывает карты.

В третьем квартале 2026 финансового года выручка выросла на 123% по сравнению с прошлым годом. Звучит неплохо, но вот по сравнению с предыдущим кварталом – падение на 19%. Другие лидеры в этой сфере, Dell Technologies и Micron Technology, показывают стабильный ежеквартальный рост. Supermicro же буксует. Это тревожный сигнал.

И еще одна деталь. Supermicro не может превратить этот бум искусственного интеллекта в реальную прибыль. Dell показывает высокие показатели прибыли, а у Supermicro – едва ли хватает на кофе. Это как пытаться построить небоскреб на болоте.

Проблемы с доверием перечеркивают все оптимистичные прогнозы

Самое неприятное в акциях Supermicro – это то, что компания работает в перспективной отрасли, но не может завоевать доверие инвесторов. Это как красивый фасад, за которым скрывается гниль. Это главный красный флаг, который появляется снова и снова.

Два года назад Hindenburg Research обвинила Supermicro в манипуляциях с бухгалтерским учетом. И до сих пор акции торгуются ниже того уровня, который был до публикации этого отчета. Началась настоящая драма. Supermicro задержала публикацию годового отчета, и ее чуть не исключили с биржи. Все это напоминало запутанный детектив.

В 2018 году Supermicro временно лишили лицензии за непредставление финансовой отчетности. В 2020 году Комиссия по ценным бумагам и биржам обвинила компанию в «грубых нарушениях бухгалтерского учета». Руководство практически не изменилось с тех пор. И сейчас тоже. Это как застрять в порочном круге.

Supermicro утверждает, что не совершала никаких нарушений. Но этот отчет Hindenburg Research и последовавший за ним скандал подорвали доверие. И это чувствуется до сих пор. Это как тень, которая преследует компанию.

Недавно Supermicro оказалась в центре скандала о контрабанде чипов на сумму 2,5 миллиарда долларов. Компания пыталась обойти экспортный контроль. Один из основателей Supermicro был вовлечен в это дело и вскоре ушел в отставку. Все это напоминает шпионский роман.

Этот скандал о контрабанде чипов совпал с активизацией расследования бухгалтерских нарушений. Supermicro так и не была признана невиновной. Инвесторы просто ничего не слышали о расследовании, как это было после публикации отчета Hindenburg Research. Все затихло. Как будто кто-то заметает следы.

И не верьте прогнозам компании. В отчете за второй квартал 2026 финансового года руководство заявило, что выручка в третьем квартале составит не менее 12,3 миллиарда долларов. Но в итоге компания получила только 10,2 миллиарда долларов. Сложно воспринимать оптимистичные прогнозы за четвертый квартал всерьез. Пока не будут раскрыты результаты расследования, от акций Supermicro лучше держаться подальше. Это как играть в рулетку с неисправным колесом.

Смотрите также

2026-06-08 20:32