Когда в апреле акции Navitas Semiconductor (NVTS) рухнули до рекордного минимума в $1.52 за акцию, это было похоже на падение падения на небеса, если те небеса случайно решили не показаться на горизонте. Даже в свете их прежнего хвастовства о том, что они уверенно взлетят с $12 миллионов дохода в 2020 году до $308 миллионов в 2024, не стоит забывать, что в 2024 они едва-едва собрали $83 миллиона. То действительно грустная картина, как будто в фильме о путешествии во времени, где главный герой, похоже, оказался в параллельной вселенной.
Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.
Присоединиться к клубуОднако, с недавним восстанием до примерно $6, кажется, что Navitas слегка ощутил ветер перемен — или, по меньшей мере, порыв свежего воздуха. За последние пять месяцев они стали обладателями нового контракта с Nvidia, но стоит ли нам верить, что эти временные хлопоты на затухании привычного бытия действительно прочны? Давайте разберемся, что делает Navitas, почему сделка с Nvidia может вызвать волнение на рынке, и стоит ли рисковать, чтобы присоединиться к этому безумному свадебному танцу.
Что производит Navitas?
Навигация по техно-морю Navitas напоминает плавание среди мощных волн: их чипы на основе нитрида галлия (GaN) и карбида кремния (SiC) демонстрируют скорость и эффективность, которые не оставляют шансов традиционным кремниевым чипам. Их продукция подходит как для зарядных станций электромобилей (да, у вас будет возможность подзарядить свой автомобиль, как и ваш смартфон), так и для мощных блоков питания, инверторов солнечных панелей и прочих прелестей современной электроника.
В отличие от своих менее удачливых соотечественников, таких как Wolfspeed, которые взваливают на свои плечи всё — от проектирования до производства — Navitas работает по более простому принципу, передавая заботы по производству другим. Это своего рода деловой симбиоз: сами чипы они обеспечивают, а вот производство доверяют третьим сторонам.
Основная суть доходов Navitas заключается в их GaNFast Power IC, которые собирают в себе множество полезных функций в одном чипе. Но в 2022 году они потянулись к рынку SiC, когда приобрели компанию GeneSiC, разрабатывающую чипы для электромобилей и мощных центров данных. Кто бы мог подумать, что в чипах может быть такая драма!
В этом мюзикле главные роли играют крупные клиенты вроде Dell, Lenovo, а также лидеры смартфонов Samsung и Xiaomi, не говоря уже о китайских производителях электромобилей, таких как BYD и Changan. В этом мае к Navitas присоединилась Nvidia для разработки оптимизированных систем подачи энергии для своих центров ИИ следующего поколения. Браво!
Почему рост Navitas замедляется?
Несмотря на то что продажи Navitas подскочили в 2022 и 2023 годах, как и ожидалось в взмывающих рынках GaN и SiC, нежданно-негаданно их рост завершился в 2024 году с упразднением партнёрства с ключевым дистрибьютором. К тому же, в первой половине 2025 года доходы продолжают снижаться, поскольку рынок мобильных устройств и потребительской электроники сталкивается с сезонными трудностями, а клиенты из электромобильной, солнечной и индустриальной отраслей начинают экономить на закупках, переосмысливая свои запасы. И что касается Китая, страна, в которой стоит 60% их доходов в 2024 году, тут можно ждать непредсказуемых тарифных колебаний.
| Показатель | 2022 | 2023 | 2024 | 1П 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Доход | $37.9 миллиона | $79.5 миллиона | $83.3 миллиона | $28.5 миллиарда |
| Рост дохода (YOY) | 60% | 109% | 5% | (35%) |
| Скорректированная валовая прибыль | 40.8% | 41.8% | 40.4% | 38.3% |
| Чистая прибыль (убыток) | $75.0 миллионов | ($145.4 миллионов) | ($84.6 миллионов) | ($65.9 миллионов) |
Контракт с Nvidia очевидно не станет спасением для их краткосрочных доходов. Они рассчитывают начать поставки первых образцов только в четвёртом квартале 2025 года, окончательные выборы будут сделаны в 2026, а массовое производство продаж — не раньше 2027.
Что дальше для Navitas?
По прогнозам аналитиков, в 2025 году доходы Navitas ожидаются на уровне $48.6 миллионов, что на целых 42% меньше предыдущего года, при этом чистый убыток может вдруг ширнуться до $116.4 миллионов. В 2026 году предполагается небольшое восстановление — рост на 9% до $53.1 миллиона, но перенос убытков сужается до $78 миллионов. Рост будет обусловлен немного более мягкими макроэкономическими условиями в сферах электромобилей, солнечной энергетики и тяжелой промышленности. Но в 2027 году, предполагается, что их доход выстрелит, как злоумышленник из тени — на 79% до $95 миллионов, когда они начнут массовое производство своих первых чипов для Nvidia, пока чистый убыток может составить $68 миллионов.
Тем не менее, предположения слишком оптимистичные, учитывая, что они даже не выслали своих первых образцов чипов для Nvidia. Если эти чипы вдруг столкнутся с задержками или производственными проблемами, они окажутся в затруднительном положении, как в матрёшке, и рискуют не оправдать ожиданий с Уолл-Стрит. Но и чрезмерный оптимизм уже, похоже, отложился в их текущих оценках. С капитализацией в $1.2 миллиарда, Navitas оценивают в 24 раза больше по сравнению с текущими продажами. Этот коэффициент был разогнан благодаря их партнерству с Nvidia, но его нельзя оправдать из-за краткосрочного роста.
Следовательно, акции Navitas могут целиком урезаться вдвое и всё равно будут дорогими относительно соперников. Несмотря на удачное время на протяжении последних четырёх месяцев, я склонен сомневаться, что им удастся удержать эту динамику на столь нестабильном рынке. Если вы ещё не инвестировали в акции Navitas, возможно, стоит подождать более понятных обновлений по поводу их дальнейшего пути перед тем, как совершать покупку. 🤔
Смотрите также
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
- РИППЛ ПРОГНОЗ. XRP криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- FARTCOIN ПРОГНОЗ. FARTCOIN криптовалюта
- WLD ПРОГНОЗ. WLD криптовалюта
- SUI ПРОГНОЗ. SUI криптовалюта
2025-09-14 00:02