Стоит ли приобретать акции United Parcel Service ниже $110?

Компания United Parcel Service (UPS 1.21%), известная как UPS, управляет одним из ведущих сервисов доставки в мире. В век, когда торговля посредством сети Интернет становится все более распространенной, ее роль в поддержании торговых связей трудно переоценить. Привлекательное 6%-ное дивидендное yield, безусловно, может соблазнить инвесторов, ищущих стабильный доход, однако прежде чем бросаться на покупку, следует внимательно рассмотреть сложившуюся ситуацию.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Нелегко повторить успех UPS

Доставка посылок, на первый взгляд, кажется делом простым, однако на деле представляет собой сложную логистическую задачу, требующую значительных капиталовложений. UPS владеет обширной сетью розничных точек, сортировочных центров, огромным парком автомобилей и воздушных судов. И, разумеется, необходимо поддерживать сложную систему отслеживания каждой посылки на всем пути следования.

Заменить UPS, пожалуй, невозможно. Даже гигант электронной коммерции Amazon (AMZN +2.12%), несмотря на годы инвестиций в собственную логистическую сеть, продолжает пользоваться услугами UPS. Однако, следует признать, что Amazon играет немаловажную роль в текущей трансформации UPS, начавшейся еще во времена пандемии в 2020 году.

В период ограничений, когда торговля в розничных магазинах была затруднена, спрос на доставку посылок резко возрос, что положительно сказалось на акциях UPS. Однако, с возвращением к нормальной жизни спрос стабилизировался, и акции компании испытали падение. Именно тогда руководство UPS осознало необходимость коренной перестройки бизнеса. Amazon, безусловно, является важным клиентом, однако объем заказов от этой компании сопряжен с низкой рентабельностью.

UPS приняла решение оптимизировать свою деятельность и сосредоточиться на наиболее прибыльных клиентах. Это включало в себя постепенное сокращение зависимости от заказов Amazon. Трансформация также потребовала значительных инвестиций в новые технологии и закрытие менее эффективных объектов. По сути, компания увеличивала расходы, не получая соответствующего увеличения доходов. Неудивительно, что инвесторы с осторожностью относились к акциям, которые на данный момент примерно на 53% ниже пиковых значений 2022 года.

Появляются ростки надежды

Разумно, что инвесторы выражали обеспокоенность по поводу тенденций в отчете о доходах UPS. Однако, процессы трансформации часто выглядят неприглядно на начальном этапе, поскольку требуют первоначальных затрат, которые окупаются лишь спустя некоторое время. Компания начинает демонстрировать первые признаки улучшения, что, безусловно, обнадеживает.

Например, во втором квартале 2025 года выручка на единицу продукции на рынке США выросла на 5,5%, несмотря на то, что общая выручка подразделения снизилась примерно на 0,8%. Именно этого и следовало ожидать, учитывая стратегию UPS: обрабатывать меньше посылок, но получать большую прибыль с каждой из них.

Успехи второго квартала были подтверждены еще более впечатляющими результатами в третьем квартале. Выручка на единицу продукции в США выросла на 9,8%, несмотря на снижение общей выручки подразделения на 2,6%. В целом, скорректированная операционная маржа компании увеличилась на 110 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом. Это еще один шаг к достижению поставленной цели и признак того, что положительные тенденции начинают формироваться.

Инвесторы проявляют интерес

Цена акций UPS отскочила от недавних минимумов и выросла на 24% за последние три месяца. Похоже, что инвесторы верят в успех трансформации. Если вы склонны к инвестициям в компании, находящиеся в процессе перестройки, UPS может быть достойным приобретением.

Однако, инвесторам, ориентированным на дивиденды, следует проявить осторожность. Высокий 6%-ный yield обусловлен дивидендным payout ratio, превышающим 100%. Иногда, масштабные реорганизации сопровождаются пересмотром дивидендной политики. Тем не менее, даже сокращение дивидендов на 50% оставило бы yield на уровне 3%, что значительно выше среднего показателя в 1,1% по акциям S&P 500.

Смотрите также

2026-01-25 21:52