Стекло и Бесконечность: Оценка Corning

от

В обширных, почти невыразимо огромных залах, где рождаются и умирают данные, где алгоритмы плетут свои бесконечные узоры, господствует странная логика. Она не подчиняется законам физики, но требует безоговорочного повиновения. В этих храмах цифрового безумия, где каждый бит информации – это крошечная искра в вечной тьме, используются графические процессоры, производимые компаниями Nvidia, Advanced Micro Devices и, в меньшей степени, Broadcom. Но настоящий, невидимый механизм, поддерживающий эту иллюзию прогресса, оказывается, намного более приземленным, и, как ни парадоксально, более хрупким.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Corning, компания, известная прежде всего производством стекла, неожиданно оказалась в центре этого цифрового вихря. Они поставляют оптоволоконные кабели, которые, как нервные окончания, соединяют эти цифровые мозги, передают информацию со скоростью, которая кажется невозможной, и, в то же время, оставляет ощущение неполноты, недосказанности. Эти кабели, однако, не просто передают данные; они, по сути, задерживают их, фильтруют, преображают, создавая иллюзию мгновенной передачи, которая является всего лишь тщательно сконструированной видимостью.

Акции Corning взлетели на 170% за последний год. Это не рост, а скорее аномалия, некое искажение в системе координат, которое заставляет задуматься о природе реальности. Nvidia, AMD и Broadcom, с их более скромными показателями роста (61%, 94% и 84% соответственно), кажутся почти благоразумными на их фоне. Но не стоит обманываться кажущейся прибылью. Этот рост, вероятно, неустойчив, как замок, построенный на зыбучих песках.

Переход к Оптическому Стеклу: Бесконечный Цикл

Nvidia, в своей неутолимой жажде производительности, конфигурирует свои графические процессоры Blackwell с использованием стоек NV-Link. Каждая стойка, наполненная 72 графическими процессорами, 36 центральными процессорами и множеством сетевых компонентов, связана двумя километрами медных кабелей. Но операторы дата-центров, ослепленные обещаниями скорости, переходят на оптоволокно, произведенное Corning. Это не прогресс, а скорее бесконечный цикл замены одного узкого места другим. Каждый новый кабель, каждая новая технология, всегда обнаруживает новые ограничения, новые препятствия.

Оптоволокно, как утверждают, передает информацию быстрее и на большее расстояние, с минимальными потерями. Разработчики искусственного интеллекта платят за облачные вычисления по минутам, поэтому более высокая скорость обработки может привести к значительной экономии средств. Но эта экономия, вероятно, иллюзорна. Чем быстрее мы обрабатываем данные, тем больше данных нам нужно, и тем больше мы потребляем энергии. Это не решение проблемы, а лишь ее усугубление.

В будущем, каждая стойка, как предсказывают, будет содержать сотни графических процессоров. Эффективная передача данных станет еще более важной. Meta Platforms, в своей безграничной мудрости, заключила соглашение с Corning на покупку оптоволоконных кабелей на сумму 6 миллиардов долларов на ближайшие несколько лет. Это не инвестиция в будущее, а скорее акт отчаяния, попытка удержать ускользающую реальность.

Растущие Доходы Corning: Бюрократический Абсурд

В 2025 году Corning получила основной доход в размере 16,4 миллиарда долларов, что на 13% больше, чем в предыдущем году. Их бизнес по производству оптоволоконных кабелей принес доход в размере 6,2 миллиарда долларов, что на 35% больше. Бизнес по производству оптоволоконных кабелей для предприятий принес доход в размере 3 миллиардов долларов, что на 61% больше. Доход от гипермасштабируемых клиентов более чем удвоился. Эти цифры, однако, не имеют смысла. Они не отражают реальную ценность, а лишь иллюзию роста, созданную сложной системой учета.

Этот спрос дает Corning значительную ценовую власть, что привело к рекордной прибыли в размере 1 миллиарда долларов для их бизнеса по производству оптоволоконных кабелей, что на 71% больше, чем в предыдущем году. Это, в свою очередь, привело к прибыли на акцию в размере 2,52 доллара. Но эта прибыль, вероятно, временная. Рынок оптоволоконных кабелей, как и любой другой рынок, подвержен колебаниям и изменениям.

Corning: Слишком Дорого или Просто Недооценено?

Основываясь на прибыли Corning в 2025 году, акции компании торгуются с соотношением цены к прибыли (P/E) в 48,9, что является значительной премией по сравнению с соотношением P/E индекса Nasdaq-100 в 31,8. Другими словами, акции компании кажутся довольно дорогими по сравнению с корзиной других высококачественных технологических компаний. Но эта дороговизна, вероятно, иллюзорна. Рынок, как и любой другой рынок, подвержен иррациональному поведению.

Corning также дороже, чем Nvidia, которая торгуется с соотношением P/E в 37,3. Однако Corning торгуется ближе к соотношению P/E AMD и Broadcom, которые в настоящее время составляют 46,1 и 45,5 соответственно. Это не означает, что акции Corning недооценены. Это лишь означает, что рынок не знает, как оценить акции компании.

Разумно утверждать, что акции Corning полностью оценены. Однако все еще может быть некоторый потенциал роста для инвесторов, которые готовы удерживать акции в течение следующих нескольких лет. Оценки Уолл-стрит (предоставленные Yahoo! Finance) предполагают, что прибыль компании вырастет до 3,11 доллара на акцию в 2026 году, а затем до 3,87 доллара на акцию в 2027 году, что приведет к соотношению цены к прибыли в 39,6 и 31,8 соответственно. Это не гарантирует, что акции компании вырастут. Это лишь означает, что существует вероятность того, что акции компании вырастут.

Кроме того, генеральный директор Corning Уэнделл Уикс заявляет, что компания завершает несколько других соглашений, подобных недавней сделке с Meta. Аналитики, возможно, придется пересмотреть свои прогнозы прибыли, когда станет доступно больше информации. Это не означает, что аналитики пересмотрят свои прогнозы прибыли. Это лишь означает, что существует вероятность того, что аналитики пересмотрят свои прогнозы прибыли.

Смотрите также

2026-03-11 10:53