Кэти Вуд и ее команда из Ark Invest, знаете ли, ищут компании, которые обещают перевернуть мир. Иногда получается, иногда – как у меня с попытками испечь рождественское печенье – больше похоже на катастрофу, чем на кулинарный шедевр. Сейчас все внимание приковано к SpaceX, которая, кажется, собирается выйти на биржу этим летом. У Ark Invest есть доля в этой компании, довольно внушительная доля, если честно – почти 17% от стоимости фонда ARK Venture Fund (ARKVX 0.04%). И я вот думаю, может, они ее недооценивают? Или, что вероятнее, переоценивают, как я, например, свои способности к вязанию.
Инвестиция в SpaceX, если вспомнить прошлый год, была основана на их лидерстве в области многоразовых ракет. Это, конечно, хорошо, снижает стоимость запуска спутников. Вроде бы логично. А потом еще эта Starlink, их система спутникового интернета. Они рассчитывают на огромные прибыли. А я вот думаю, кто-нибудь вообще проверяет, насколько этот интернет нужен людям, или все просто верят красивым цифрам? В прошлом году аналитики Ark оценили компанию в 2,5 триллиона долларов к 2030 году. А теперь говорят, что IPO может оценить ее в 1,75-2 триллиона. И я вот думаю, а не слишком ли это оптимистично? Как моя тетя, которая каждый год обещает начать новую жизнь с первого января.
Интересно, не слишком ли консервативны были прогнозы Ark? Может, компания вырастет еще больше, оправдывая такую огромную цену на IPO? Впрочем, если честно, я уже давно перестал верить прогнозам. Особенно когда дело касается технологий. Кажется, что все меняется слишком быстро, чтобы хоть как-то предсказать будущее.
Многое изменилось с прошлого лета
SpaceX сейчас – это не та компания, которую анализировали в Ark Invest прошлым летом. Теперь она объединилась с xAI, лабораторией искусственного интеллекта Илона Маска. А еще с X, бывшим Твиттером. Помню, как все шутили, что Маск просто любит объединять компании, чтобы было чем заняться. И, конечно, это сразу повлияло на оценку. SpaceX оценили примерно в триллион долларов, а xAI – в 250 миллиардов. С одной стороны, вроде бы, неплохо. С другой – интересно, как это все будет работать на практике.
Говорят, что теперь у SpaceX есть возможность построить дата-центры в космосе. Идея, конечно, интересная. Но я вот думаю, а кто-нибудь посчитал, сколько это будет стоить? И кто будет обслуживать эти дата-центры? Космические сантехники? Впрочем, если SpaceX сможет снизить стоимость запуска спутников, то, возможно, это и будет рентабельно. Но это все пока только на бумаге. А я вот предпочитаю смотреть на вещи реалистично. Как мой дедушка, который всегда говорил: «Не обещай, если не уверен, что сможешь выполнить».
Впрочем, в ближайшем будущем основные доходы SpaceX, скорее всего, будут поступать от запуска ракет и Starlink. И это хорошо. По крайней мере, это понятно. А вот xAI пока что приносит убытки. И до уровня OpenAI им еще далеко. Так что, если говорить о стоимости SpaceX, то основное влияние будут оказывать все-таки Starlink и возможность запуска ракет. Как у меня с попытками приготовить ужин: если все получается, то это хорошо, а если нет, то всегда можно заказать пиццу.
Стоит ли SpaceX 2 триллиона долларов?
Аналитики Ark считают, что Starlink может приносить 300 миллиардов долларов в год, когда их спутниковая группировка будет завершена. Это, конечно, оптимистично. Но, если все получится, то это будет впечатляюще. Они также считают, что стоимость обслуживания спутниковой группировки будет низкой, благодаря снижению стоимости запуска ракет. Но это тоже не гарантировано. Впрочем, даже если все пойдет не так, то Starlink все равно может быть прибыльным. Но прибыль будет меньше. Как у меня с работой: я не всегда получаю то, что хочу, но всегда получаю что-то.
Аналитики прогнозируют, что к 2030 году Starlink и Starshield (их правительственный проект) принесут 165 миллиардов долларов дохода, по сравнению с 7,4 миллиарда долларов в 2024 году и 11,4 миллиарда долларов в 2025 году. А доходы от запуска ракет, по их мнению, вырастут не сильно – с 3,2 миллиарда долларов в 2024 году до 4,6 миллиарда долларов к 2030 году. Это, конечно, интересно. Но я вот думаю, а не слишком ли оптимистичны эти прогнозы? Как моя соседка, которая каждый год выигрывает в лотерею.
Прогнозы роста Starlink кажутся слишком агрессивными. Они основаны на предположении, что стоимость запуска ракет будет продолжать снижаться. Но это не гарантировано. И даже если стоимость снизится, то это не значит, что Starlink будет прибыльным. А идея с дата-центрами в космосе может вообще не реализоваться. Если, конечно, не произойдет какое-то чудо. И это, возможно, не учитывается в текущей оценке SpaceX. При оценке в 2 триллиона долларов, компания торгуется с коэффициентом 75 к продажам и 160 к EBITDA. Это, конечно, премиум. И я вот думаю, не слишком ли он высок для компании с такой неопределенностью в будущем. Хотя, конечно, у SpaceX есть огромный потенциал. Но, возможно, стоит сосредоточиться на ближайших перспективах и не переплачивать за оптимистичные прогнозы.
Аналитики Ark Invest обычно оптимистичны в своих прогнозах. Им нужно угадать лишь несколько компаний, чтобы получить отличные результаты. Но, возможно, они слишком оптимистичны в отношении SpaceX. Даже если их оценка окажется верной, инвесторы не получат достаточной прибыли от IPO.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- ORDI ПРОГНОЗ. ORDI криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
2026-04-27 17:23