Следующий ход Берка: почему UnitedHealth может стать его новой ставкой

У Уоррена Баффета сейчас столько наличности, что можно подумать, будто он хранит её в бассейне, как Скрудж Макдак. Технически это деньги Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B), но распоряжается ими, как известно, сам «Оракул из Омахи». И когда я говорю «столько», то имею в виду именно это: на конец первого квартала их касса ломилась от $348 миллиардов.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Проблема в том, что даже для такого гения, как Баффет, рынок сейчас похож на пустую витрину в провинциальном магазине. Но я подозреваю, что есть одна акция, которую он бы с удовольствием прихватил, если бы её владельцы не держались за неё, как за последний кусок хлеба в голодный год.

Бизнес, который Баффет понимает насквозь

Если верить письмам акционерам, Баффет предпочитает вкладываться только в то, что он называет «кругом компетенции». В 1996 году он написал: «Вам не нужно быть экспертом по всем компаниям. Достаточно разобраться в тех, что в вашем круге». А в его круге, пожалуй, самое теплое место отведено страховому бизнесу.

Ведь именно страхование кормит Berkshire – от автокаско до перестраховок от ураганов. Принципы просты, как дверь: оцени риски, поставь цену, получи прибыль. И в этом деле UnitedHealth Group (UNH) – чемпион по части масштабов. Это как если бы вы взяли все поликлиники страны, упаковали в один офис и начали считать кассу.

Финансы, которые заставят даже скептика задуматься

Акции UnitedHealth упали более чем на 50% в этом году. Квартал оказался слабым, руководство сначала сократило прогнозы, потом вообще их отменило. Но Баффету, наверное, смешно слушать эти «плачевные» цифры. Вспомним его любимую метрику – рентабельность собственного капитала (ROE). Он любит 20% и выше. А тут – 22,7% за последние 12 месяцев.

При всем этом компания заработала $109,6 миллиардов выручки – на $9,8 млрд больше, чем в прошлом году. Чистая прибыль – $6,3 млрд. И $34,3 млрд в кассе, почти как запас прочности у танка. Баффет, как истинный библиофил финансовых отчетов, скорее всего, пролистал бы тревожные заголовки и начал читать цифры, как детективную историю.

Цена, которая заставит его улыбнуться

Почему он не тратит свои миллиарды? Потому что рынок похож на магазин, где все распродано, а оставшееся – с ценниками, от которых свистит в ушах. Но UnitedHealth сейчас торгуется за 12 раз к прибыли – почти как подарок в канун Нового года. Для сравнения: когда он впервые купил их акции в 2006-м, мультипликатор был выше.

Конечно, есть проблема с Medicare Advantage – затраты вышли за рамки. Но Баффет знает, что страховщики решают такие вопросы за пару месяцев, поправив тарифы. И если компания обещает рост к 2026 году, он, вероятно, кивнет и скажет: «Интересно, как это сыграет в долгой дистанции».

Покупает ли Баффет UnitedHealth?

Может, он уже это делает. А может, ждет, пока Грег Абелл возьмет бразды правления. Но даже если он просто рассматривает бумагу, как турист смотрит на старинный замок – с интересом, но без спешки – это уже сигнал. Потому что его «игра» с акциями UnitedHealth – как карта сокровищ, нарисованная на обороте салфетки.

А для тех, кто хочет следовать его playbook’у – сейчас как раз момент, когда «блю чип» дешевле, чем в день запуска «Спутника-1». Может, не стоит ждать, пока Омахский Оракул подтвердит это официально? 📈

Смотрите также

2025-07-25 10:24