Скрытый ритейлер с 38% ростом выручки: история BBB Foods

В мире инвестиций порой самые перспективные возможности скрыты там, где их меньше всего ожидают. Компания BBB Foods (TBBB), оперирующая в низкомаржинальной отрасли продуктового ритейла, остается малоизвестной даже среди профессиональных инвесторов. Однако именно эта «скрытность» может стать ключом к пониманию потенциала актива.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

BBB Foods, базирующаяся в Мексике, представляет собой динамично развивающийся бизнес сеть магазинов Tiendas 3B, ориентированных на бюджетный сегмент потребителей. В условиях рыночной конкуренции, где маржа традиционно стремится к минимуму, компания демонстрирует неожиданный рост и уникальную модель масштабирования.

Модель, проверенная временем

Tiendas 3B можно сравнить с такими брендами, как Aldi или Trader Joe’s, но только в уменьшенном формате. В среднем площадь магазина составляет размер крупного магазина шаговой доступности, а количество сотрудников варьируется от трех до минимального количества, необходимого для обслуживания покупателей.

Однако не стоит путать эти магазины с типичными локальными бакалейными лавками. Ассортимент намного шире, цены конкурентоспособны, а высокая проходимость клиентов компенсирует низкие маржи. Согласно последним данным, операционные расходы составили всего 10.5% от общей выручки за квартал.

Частные бренды: Продажи под собственными торговыми марками компании достигли 54% от общего объема в прошлом году. Это позволяет оптимизировать цепочку поставок и добиваться снижения закупочных цен.
Ценообразование: Товары под частными брендами предлагают скидку в диапазоне 20-30% по сравнению с аналогичными брендовыми продуктами.

Финансовые показатели

Выручка компании во втором квартале увеличилась на 38%, достигнув эквивалента $995 млн. Это самый значительный рост за пять кварталов с момента выхода компании на биржу. Расширение сети стало основным драйвером роста: за отчетный период было открыто 142 новых магазина, а за год — 528 точек.

Ключевым показателем успешности концепции является рост продаж в сопоставимых магазинах (comps), который составил 17.7%. Этот результат нельзя считать случайностью: годом ранее comps также выросли на 10.7%. Это свидетельствует о том, что стратегия компании успешно адаптирована к локальным рынкам.

Тем не менее, анализ доходов показывает определенные сложности. Несмотря на значительный рост выручки, маржа снизилась из-за увеличения логистических затрат, связанных с экспансией в новые регионы. Это привело к временному прекращению положительной динамики скорректированной прибыли.

Перспективы и риски

На текущий момент акцент сделан на расширение бизнеса, а не на оптимизацию прибыли. Работающий капитал остается отрицательным, что характерно для компаний на этапе активного роста. Учитывая, что сеть насчитывает более 3,000 магазинов, потенциал для дальнейшего масштабирования оценивается аналитиками в 15,000 точек.

Основные факторы, требующие внимания инвесторов:

Риск увеличения операционных затрат при выходе на новые рынки.
Необходимость поддержания высоких темпов роста в условиях усиления конкуренции.
Потенциальные регуляторные ограничения в связи с расширением бизнеса.

Инвестиционная история BBB Foods все еще находится в начале своего пути. При этом долгосрочные перспективы остаются привлекательными, если компания сможет сохранить текущие темпы роста и эффективно решать возникающие вызовы. 📈

Смотрите также

2025-08-13 21:03