Скромное Возрождение SIRI: Есть ли Надежда?

Кажется, радиостанция Sirius XM Holdings (SIRI) долгое время была предметом не столько для серьезного анализа, сколько для снисходительных улыбок. Пять лет падения акций, и вот, казалось, шестой год неудачи маячил на горизонте. Но, возможно, пришло время признать, что и у шутки есть свой предел. Возможно, сама жизнь, с её непредсказуемостью, решила подшутить над теми, кто так долго не верил в эту компанию.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

В четверг акции Sirius XM неожиданно взлетели на 9%, что позволило им, пусть и ненамного, но вернуться в положительную зону по итогам года. Если компании удастся стабилизироваться после трех лет снижения доходов, то её низкая оценка и достаточно высокий дивидендный доход могут стать привлекательными для инвесторов, ищущих относительно безопасный способ превзойти рынок в 2026 году. Хотя, конечно, надеяться на стабильность на фондовом рынке – занятие для оптимистов.

Sirius XM, кажется, готова сменить роль из объекта насмешек на нечто более серьезное. Инвесторы, привыкшие видеть только падение, могут обнаружить, что регулятор громкости может вращаться в обе стороны. Но не стоит обольщаться, жизнь редко бывает прямолинейной.

Дорога в никуда

Несколько трудных лет, и вот, Sirius XM оказалась в нужном месте в нужное время. Компания представила впечатляющие финансовые результаты, как раз когда рынок начал переключаться с переоцененных технологических компаний. Если когда-либо и было время для дешевых акций с акцентом на выкуп и дивиденды, то это сейчас. Но, как показывает опыт, рынок не всегда благосклонен к логике.

Есть много положительных моментов в результатах Sirius XM. Выручка выросла всего на 0,2% до 2,19 миллиарда долларов. Небольшое увеличение, конечно. Но если посмотреть в перспективе, то это уже лучше, чем шесть кварталов подряд снижения доходов. Доходы от подписки остались примерно на том же уровне. Увеличение доходов от рекламы и оборудования – сегментов, которые также были отрицательными в течение первых девяти месяцев года, – помогло направить общий бизнес в правильном направлении. Маленькие радости, знаете ли.

За последние три месяца прошлого года Sirius XM добавила 110 000 новых подписчиков. Платформа достигла пика почти в 35 миллионов подписчиков в конце 2019 года. Затем последовало постепенное снижение до примерно 33 миллионов. Любое увеличение, конечно, заслуживает внимания. И это увеличение действительно произошло. 80 000 новых подписчиков воспользовались новым предложением для более дорогих тарифных планов, которое предоставляет бесплатную подписку на приложение для спутника. Даже если вычтите эти 80 000, увеличение все равно есть. Но, конечно, это всего лишь цифры.

Еще один обнадеживающий показатель – это удержание клиентов. Ежемесячный отток клиентов Sirius XM за четвертый квартал достиг исторического минимума в 1,4%. Клиенты приходят, существующие остаются. Доходы от рекламы растут, так как Sirius XM улучшает монетизацию своих подкастов и контента от знаменитостей через видео- и социальные платформы с рекламой. Но, конечно, все это может быть временным явлением.

Медленный ход

Легко понять, почему все это может привлечь инвесторов, ищущих безопасную гавань. Sirius XM дешева. Даже после скачка в четверг акции торгуются с коэффициентом чуть больше 7 к будущей прибыли. Также есть дивидендная доходность в 4,8%, которая более чем в четыре раза превышает выплаты S&P 500. Но, конечно, дивиденды – это не гарантия успеха.

Sirius XM увеличивала свои квартальные дивиденды восемь раз за последние девять лет. В прошлом году выплаты остались прежними, но текущий уровень дивидендов надежен, так как Sirius XM зарабатывает почти в три раза больше, чем выплачивает в качестве дивидендов. Низкий коэффициент выплат позволяет Sirius XM также агрессивно погашать долг и выкупать акции. За последние 13 лет компания сократила количество акций в обращении почти вдвое. Но, конечно, это всего лишь бухгалтерские маневры.

Прогноз, который компания озвучила в четверг, показывает, что в будущем году ожидается стабильный результат. Это улучшение по сравнению с тремя годами умеренного снижения. Чтобы достичь целевых показателей в 8,5 миллиарда долларов выручки и 2,6 миллиарда долларов скорректированной EBITDA к 2026 году, компании придется немного снизить прошлогодние результаты. Однако компания прогнозирует увеличение свободного денежного потока с 1,26 миллиарда долларов до 1,35 миллиарда долларов в этом году. Но, конечно, прогнозы – это всего лишь прогнозы.

Есть еще один приятный бонус. Крупнейшим акционером Sirius XM является Berkshire Hathaway. За последние пару лет компания увеличивала свою долю по мере падения акций. Теперь ей принадлежит более 37% Sirius XM. Так что вы в хорошей компании. Хотя, конечно, даже Berkshire Hathaway не может гарантировать успех.

Позвольте мне закончить шуткой, теперь, когда я надеюсь, что убедил вас в том, что Sirius XM больше не является предметом насмешек. Золотой слиток, Sirius XM и магазин, специализирующийся на сейфах, заходят в бар. Бармен говорит: «Ну, наконец-то здесь появились надежные активы».

Смотрите также

2026-02-06 18:13