Рынок акций: Неужели нас ждёт крах во время второго срока Трампа?

от

Ну что, друзья мои, присаживайтесь поудобнее. Готовы к анализу? Знаете, я тут подумал: рынок акций, этот капризный зверь, любит предсказуемость. А с Трампом предсказуемость – это как единорог в Сибири. Но давайте по порядку. Во время его первого срока (с 20 января 2017 по 20 января 2021), Dow Jones Industrial Average (^DJI +0.10%), S&P 500 (^GSPC +0.05%), и Nasdaq Composite (^IXIC 0.22%) набрали, на минуточку, 57%, 70% и 142% соответственно. Это, знаете ли, не просто рост, это какой-то… триумф! А если учесть, что Трамп, как опытный фокусник, умеет извлекать кроликов из шляпы, то и тут можно ожидать сюрпризов.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

С 20 января 2025 года, когда его снова, как Феникс, возродили в кресле президента (да, не совсем последовательно, но кто считает?), картина повторилась. По состоянию на 11 февраля, Dow, S&P 500 и Nasdaq Composite выросли на 15%, 16% и 18% соответственно. Ну что, уже начинаете нервничать? Не спешите! Я вам скажу, рынок любит создавать видимость стабильности, а потом – бац! – и все летит в тартарары. Но мы, как опытные инвесторы, должны быть готовы ко всему.

Да, волатильность с Трампом – это как американские горки. Но его политика, особенно снижение налогов на корпоративный доход с 35% до 21%, действительно разогнала рынок. Компании начали выкупать свои акции, как сумасшедшие, и это, знаете ли, тоже неплохо для нас, инвесторов. Но помните: когда все кажется слишком идеальным, обычно что-то идет не так. Поэтому давайте посмотрим, что нам предсказывает история.

История любит рифмоваться, особенно на Уолл-стрит

Прежде чем мы углубимся в анализ, важно помнить: история – это не пророк. Она может подсказать нам вероятные сценарии, но гарантировать ничего не может. Это как гадание на кофейной гуще: может быть, и сбудется, а может, и нет. Но некоторые закономерности, действительно, наблюдаются. И мы, как опытные инвесторы, должны их учитывать.

Итак, давайте посмотрим на три исторических корреляции, которые могут подсказать нам, что ожидать во время второго срока Трампа.

Самый дорогой рынок за 155 лет

Первый индикатор, на который стоит обратить внимание, – это соотношение P/E (Price-to-Earnings), или коэффициент цена/прибыль. А если быть точным, то CAPE Ratio (Cyclically Adjusted P/E Ratio) – это средняя прибыль за последние 10 лет, скорректированная на инфляцию. И этот показатель отслеживается с 1871 года. Представляете, сколько воды утекло с тех пор?

Этот коэффициент позволяет оценить, насколько дорогой или дешевый рынок акций. В среднем за последние 155 лет он составлял 17.34. Но на 11 февраля он достиг 40.35! Это второй по дороговизне рынок в истории, уступающий только эпохе доткомов. То есть, мы живем в эпоху пузыря, друзья мои! И это, как вы понимаете, не очень хорошо.

История показывает, что CAPE Ratio выше 30 – это сигнал тревоги. Предыдущие пять раз, когда этот показатель превышал 30, Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и/или Nasdaq Composite падали на 20% или больше. Когда это произойдет – никто не знает. Но одно можно сказать наверняка: завышенные оценки не любят на Уолл-стрит.

Новые технологии: от восторга к разочарованию

Вторая историческая закономерность связана с новыми технологиями. За последние 30 лет каждая прорывная инновация неизменно сопровождалась крахом пузыря. Это как закон всемирного тяготения: что бы ни случилось, пузырь лопнет. Почему? Потому что инвесторы переоценивают потенциал новых технологий. Они думают, что все будет хорошо, а потом… бац! – и все летит в тартарары.

Например, искусственный интеллект (AI) – это сейчас самый горячий тренд. Компании тратят миллиарды долларов на инфраструктуру для AI. Но есть одна проблема: оптимизация. Даже если компании тратят деньги, это не гарантирует, что AI решения будут эффективными. Чтобы интернет начал приносить прибыль, потребовалось более пяти лет. И с AI может быть то же самое. Если пузырь AI лопнет, компании, которые привели рынок к росту, могут и обрушить его.

Выборы: всегда непредсказуемо

Третья корреляция связана с промежуточными выборами. Рынок акций не любит неопределенность, а выборы – это всегда неопределенность. Инвесторы хотят знать, что будет дальше, а во время выборов никто не знает, кто победит. Поэтому рынок обычно падает во время выборов. Это как правило, но есть и исключения. Но лучше перестраховаться, чем потом жалеть.

К ноябрьским промежуточным выборам 2026 года у республиканцев очень небольшое большинство в Палате представителей. И если оппозиция победит, то это может привести к разделению власти. По данным Carson Group, в среднем падение рынка акций во время промежуточных выборов составляет 17.5% с 1950 года. Во время первого срока Трампа S&P 500 упал почти на 20% во время промежуточных выборов. Так что будьте готовы к сюрпризам.

Итак, все три исторических корреляции указывают на то, что рынок акций может упасть на 10% или больше. Но это не значит, что произойдет крах. Просто будьте готовы к волатильности и не паникуйте. Помните: инвестиции – это долгосрочная игра. И если вы верите в будущее, то не бойтесь рисковать.

Исторические корреляции работают в пользу оптимистичных долгосрочных инвесторов

Несмотря на то, что исторические корреляции рисуют довольно мрачную картину для Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite в краткосрочной перспективе, этот прогноз полностью меняется для инвесторов, готовых расширить свою перспективу.

С одной стороны, акции могут и будут падать. Никакие пожелания или политические маневры не могут остановить коррекции рынка, медвежьи рынки или случайные крахи. Но с другой стороны, коррекции, медвежьи рынки и особенно крахи, обычно недолговечны.

Последние два краха, которые мы наблюдали, были разрешены за 33 календарных дня (крах COVID-19 в феврале-марте 2020 года) и четыре дня (2 апреля 2025 года – 8 апреля 2025 года). Инвесторы обычно испытывают эмоциональное напряжение во время периодов повышенной волатильности, но быстрые падения рынка исторически неустойчивы в течение длительного времени.

В то время как бычьи рынки, как правило, длятся значительно дольше.

Недавно аналитики Bespoke Investment Group обновили набор данных, опубликованный на X (ранее Twitter), который изучал календарную продолжительность каждого бычьего и медвежьего рынка S&P 500 с начала Великой депрессии в сентябре 1929 года. Этот набор данных показывает огромную разницу между бычьими и медвежьими рынками.

В то время как самый продолжительный медвежий рынок S&P 500 за последние 96 лет длился 630 календарных дней, 14 из 27 бычьих рынков S&P 500 длились дольше. Если текущий бычий рынок все еще будет продолжаться к концу марта 2026 года, 10 из 27 бычьих рынков S&P 500 будут длиться вдвое дольше, чем самый продолжительный медвежий рынок.

Более того, средняя продолжительность медвежьего рынка составляет всего 286 календарных дней, или примерно 9,5 месяцев. По сравнению с этим, средняя продолжительность бычьего рынка составляет 1011 календарных дней, или примерно в 3,5 раза дольше.

Эти данные демонстрируют силу оптимизма инвесторов и ценность времени на рынке.

Смотрите также

2026-02-14 14:43