Рост Netflix поражает воображение. Но являются ли акции все еще привлекательными?

Акции Netflix (NFLX) превзошли рынок в этом году. Стоимость акций этого специалиста по стриминговым сервисам выросла более чем на 38% с начала года по данным этой статьи. Это полностью перекрывает доходность S&P 500, которая составляет свыше 7% за тот же период. Подобный оптимистичный отклик рынка не удивителен. Недавний рост компании подкрепляется разнообразным набором сильных факторов и значительным расширением операционной прибыли. Важные драйверы включают в себя увеличение числа подписчиков, зарождающийся рекламный бизнес, повышение цен, активное проведение живых мероприятий и непрерывное распространение мобильных игр. С такими факторами компания выглядит непобедимой.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Но что насчёт акций? Сейчас самое время рассмотреть свежие данные за второй квартал и оценить их стоимость. Уже учтены ли инвесторами все эти захватывающие инициативы по росту? Или же акции могут продолжать превышать ожидания рынка, даже на этих уже завышенных уровнях?

Рост ускоряется

Инициативы по росту Netflix окупаются, о чем компания сообщила в своем отчете за второй квартал на прошлой неделе. Выручка за этот период выросла на 15.9% год к году, что значительно быстрее, чем рост в размере 12.5%, зафиксированный в первом квартале. И, смотря вперед, компания ожидает еще более активного роста. Руководство компании прогнозирует увеличение выручки за третий квартал на 17.3% год к году.

Если рассматривать рост доходов, динамика прибыли компании выглядит еще более впечатляющей. Во втором квартале прибыль на акцию составила $7,19, увеличившись на 47% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Такой значительный рост обусловлен расширением операционной маржи. Операционная маржа во втором квартале достигла 34,1%, что выше предыдущего показателя в 27,2%.

В то время как оптимистичный прогноз по выручке Netflix поддерживается ослаблением доллара США, это во многом связано со стабильностью в разнообразных драйверах роста компании. «Мы видим силу в нашем базовом бизнесе», — объяснил финансовый директор Netflix Спенс Адам Ньюманн на конференц-колл второго квартала. «У нас здоровый рост числа подписчиков, и он даже заметно вырос к концу Q2.» Он также отметил, что компания выигрывает от «хорошей динамики продаж рекламы».

Есть еще много такого же рода

Благодаря впечатляющему началу года, руководство повысило прогнозы для годовой выручки. Теперь ожидается, что общая выручка за 2025 год составит от 44,8 миллиарда до 45,2 миллиарда долларов США. Это по сравнению с предыдущей оценкой от 43,5 до 44,5 миллиардов долларов.

Кроме того, Netflix верит, что его операционная леверидж должен сохраняться. За полный год руководство указывает на операционную маржу в размере 29.5%, по сравнению с 26.7% за аналогичный период годом ранее. Заметно, что до результатов второго квартала компания указывала прогноз на полную годовую операционную маржу в размере 29%.

Пока Netflix выигрывает благодаря ряду катализаторов, стоит обратить внимание на его рекламные продажи. Хотя Нуманн подчеркнул, что это пока небольшой бизнес, он сообщил инвесторам во время отчета о прибыли, что ‘он находится на пути к удвоению примерно’ в течение года. Кроме того, он сказал, что продажи рекламы идут немного лучше ожиданий, которые руководство имело на начало года.

Акции Netflix: покупать, продавать или держать?

С ростом бизнеса Netflix кажется непрекращаемым на данный момент, акции должны торговаться с высокой премией. И действительно, так и происходит. Отношение цены к прибыли по состоянию на текущую дату составляет около 53.

Вопрос, однако, заключается в том, является ли эта премия слишком высокой? К сожалению, инвесторам, которые еще не владеют акциями, возможно, будет лучше подождать на стороне, ища потенциальную возможность купить акции по более низкой оценке. Конечно, инвесторы не должны ожидать, что Netflix отступит до уровней, кажущихся дешевыми. Однако соотношение цены к прибыли в 40 или ниже было бы точнее отражать некоторые ключевые риски.

Один риск, о котором стоит упомянуть, — это конкурентоспособность Netflix на основе значительного капитала. Поскольку несколько крупнейших технологических компаний в мире активно развивают свои собственные стриминговые сервисы, борьба за контент скорее всего станет только более напряженной со временем.

Учитывая стоимость акций, которая в более чем 50 раз превышает доходы компании, справедливо назвать эту акцию долгосрочной инвестицией.

Смотрите также

2025-07-23 11:14