Россия возвращается к добыче нефти 540 млн тонн и СПБ Биржа с потенциалом +48% — подробный финансовый отчёт на 12 мая 2025

1. Макроэкономический обзор

Последние несколько дней принесли глубокие и всесторонние подвижки в глобальной и российской экономике, которые станут определяющими для финансовых рынков как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе. При этом внимание сосредоточено на восстановлении добычи нефти в России, продолжающемся укреплении рубля, торговых прорывах между США и Китаем, а также перспективных банкротствах и инвестиционных трансформациях в технологическом секторе.

🚀 Готовы к криптовалютным новостям? Присоединяйтесь к Telegram-каналу @Cryptomoonru прямо сейчас! Получайте обновления в режиме реального времени, анализ рынка и советы инсайдеров. Не пропустите! Нажмите здесь: 👇

☞CryptoMoon Telegram

Возвращение добычи нефти к историческим максимумам

Вице-премьер РФ Александр Новак подтвердил амбициозные планы возврата российской добычи нефти к уровню 540 млн тонн в год (до 2050), что превзойдёт показатели 2024 года (516 млн тонн). Это станет возможным за счёт внедрения сложных технологий в добыче и вовлечения трудноизвлекаемых запасов, при одновременном действии сделки ОПЕК+, которая усилила финансовую отдачу России на 40 трлн рублей за 8 лет и увеличит долю ОПЕК+ на рынке нефти до 52% к 2050 году.

Добыча нефти Россия

Рост добычи нефти укрепляет позиции России на сырьевом рынке и поддерживает нефтяной сектор российского рынка акций, особенно в условиях повышения цен Brent до $66,22 (+3,6%) и WTI до $63,44 (+4%). Это позитивно отражается на таких эмитентах, как «РуссНефть», «Роснефть», «Сургутнефтегаз» и «ЛУКОЙЛ». При этом растущий мировой спрос на энергоресурсы по прогнозам ОПЕК+ призван компенсировать естественное падение добычи в других регионах.

Торговые соглашения США и Китая и влияние на мировую экономику

Экономический фон на мировой арене улучшился после достигнутого на выходных в Женеве соглашения о временном снижении взаимоисключающих пошлин США и Китая (90 дней, со 145% до 30% для США, и с 125% до 10% для Китая). Это ознаменовало деэскалацию масштабного торгового конфликта, положительно сказавшись на индексе доллара (рост +1,05%, выше 101,5) и фондовых рынках США.

График S&P 500

Федеральный совет ФРС сохраняет ключевую ставку на уровне 21%, при этом заявления главы Центробанка России Эльвиры Набиуллиной указывают на снижение вероятности повышения ставки в ближайшей перспективе, подразумевая, что пик монетарной политики по жесткости, возможно, уже достигнут. Вместе с тем, уровень ключевой ставки на 2026 год прогнозируется в диапазоне 13–14%, что указывает на ожидаемое снижение ставок, влияющее на долговые рынки и стоимость капитала.

Российский рубль и экономический прогноз внутреннего рынка

Рубль продолжает укрепляться — курс к доллару на межбанке упал почти на 1.9% до 80,83 руб., что обусловлено ростом спроса на рублевые активы на фоне высоких ставок (около 20%) и инфляции (до 20%). Аналитики отмечают, что рубль остаётся относительно недооценённым и может к концу года выйти на уровень 85-90 руб./$, что будет свидетельствовать о постепенном закрытии «коридора недооценки» за счёт инфляционных факторов и повышения процентных ставок.

Позитивно можно отметить динамику пассажирских перевозок группы «Аэрофлот»: в апреле пассажиропоток вырос на 6,7% г/г, что демонстрирует восстановление внутреннего и международного туризма, потенциал для компаний сферы услуг и транспортного сектора.

2. Анализ финансовых рынков

Акции — восходящие тренды и лидер роста

Российский фондовый индекс МосБиржи сегодня демонстрирует рост на 2,7%, достигнув 2927 пунктов. Лидером роста выступают акции СПБ Биржи с ростом более 6%, поддержанные ожиданиями снятия санкций и расширения торговых сессий на выходных. Технический анализ акций СПБ Биржи указывает на продолжение бычьего тренда при удержании уровня 216 руб., с потенциалом роста до 339,8 руб. и, в идеальном сценарии геополитического улучшения, до отметки в 400 руб. (потенциал +48% от текущих цен).

Акции СПБ Биржи

Технологический сектор в России дополняется сделкой «Яндекса» с платформой «Домиленд», что расширит цифровизацию жилой недвижимости и усилит экосистему компании. Хотя краткосрочного влияния на выручку не ждут, среднесрочные перспективы включают диверсификацию доходов и дополнительное cross-selling сервисов.

Акции МФК «Займер» выделяются своими дивидендами (доходность 23% за 2024 год), несмотря на снижение дивидендных выплат за 4 квартал. Их целевая цена была повышена до 170 руб., что делает их привлекательной идеей для инвесторов, ценящих высокие текущие доходы.

Облигации — стабильность и налоговые льготы

На фоне сохранения высокой ключевой ставки инвесторы ищут возможность «зафиксировать» доходность с минимальными рисками. Одним из лучших вариантов выступает выпуск облигаций Правительства Москвы Москва, 74 (sМГор74-об) с купоном 7,38%, погашением в мае 2028 года и доходностью к погашению 17,4%. Особенность — возможность налоговой льготы за долгосрочное владение (минимум 3 года), что повышает эффективную доходность до 16,0%.

Облигации города Москвы sМГор74-об

Облигации инвестируются в экологичные инфраструктурные проекты Москвы (метро, электробусы), имеют рейтинг AAA(RU) и высокую ликвидность, что снижает риск рефинансирования. Низкий уровень задолженности города на уровне 3,24% от доходов бюджета и консервативное бюджетное планирование делают эти бумаги надежным инструментом для среднесрочных инвестиций.

Финансовые показатели Москвы
График погашения долга Москвы

Валютный рынок — доллар и рубль в противоположных трендах

Индекс доллара (DXY) укрепился на 1,05%, впервые с 10 апреля превысив уровень 101,5, отражая снижение геополитической напряженности и позитив рынка по торговым переговорам США-Китай. Прогноз на рост DXY до 104,3 к июню поддерживает инвестиционный спрос на доллар. В то же время рубль тоже показывает позитивную динамику на фоне высоких ставок, но остаётся недооценённым.

3. Основные риски

Геополитическая неопределённость. Риски эскалации конфликта в Украине сохраняются, всё ещё возможны санкционные угрозы для российских компаний, что негативно влияет на фондовый рынок и потенциально продлевает давление на финансовые инструменты.
Инфляционное давление и монетарная политика. Несмотря на пиковые ставки, сохраняется риск дальнейшей жесткости или, наоборот, утраты контроля над инфляцией, что негативно скажется на доходности облигаций и долговом рынке.
Волатильность сырьевых цен. Рост добычи нефти России оказывает поддержку, но мировой спрос и геополитика могут вызвать резкие колебания цен на энергоносители, что отразится на нефтяных акциях и доходах бюджета.
Риски реализации инвестиционных проектов «Яндекса» и «Домиленда». Длительный период интеграции и неопределённость в коммерческой отдаче от PropTech-платформы могут затормозить рост выручки и стоимости акций «Яндекса».
Валютные колебания. Усиление доллара и сохраняющаяся недооценённость рубля создают риски для экспортеров и компаний с долларовой задолженностью.
Регуляторные и судебные риски. Инциденты с крупными западными игроками (например, Alphabet) показывают, что усиление регулирования и судебных исков по всему миру остаётся фактором, способным вызвать волатильность на технологических рынках.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: облигационный выпуск Москва, 74 (sМГор74-об)

Долгосрочные облигации города Москвы (погашение в мае 2028 года) с купоном 7,38% годовых и доходностью к погашению 17,4% представляют собой привлекательный инструмент с высоким кредитным качеством (AAA(RU)/ruAAA), инвестиционной экологической «зеленой» маркировкой и ликвидностью. Применение налоговой льготы за долгосрочное владение (ЛДВ) снижает налоговую базу по приросту стоимости и повышает эффективную доходность примерно до 16,0% годовых.

Риск. Низкий кредитный риск благодаря устойчивому бюджету Москвы и стабильности экономической политики.
Доходность. Зафиксированная и выше средней по рынку для среднесрочного периода (3 года), с возможностью удержания налогооблагаемой базы на оптимальном уровне.
Рекомендация. Подходит для инвесторов, ориентирующихся на стабильность и текущий доход, минимизирующих волатильность и валютные риски.

Рискованная идея: акции СПБ Биржи

Акции СПБ Биржи демонстрируют сильный потенциал роста (до 48% от текущих уровней при улучшении геополитической обстановки и снятии санкций), обусловленный расширением торговых сессий и планами развития. Однако высокая зависимость от внешнего геополитического фона, колебания ликвидности российского рынка и возможность повторных санкций создают существенные риски.

Потенциал роста. Вероятное движение с текущих около 226 руб. к психологической отметке 400 руб. при позитивном сценарии.
Риски. Возможный спад акций ниже 200 руб. в случае геополитической напряженности и общего снижения российского фондового рынка.
Рекомендация. Подходит инвесторам, готовым к высокой волатильности с целью получения значительной прибыли, с диверсификацией портфеля и контролем риска потерь.