Року: Незаметный Казначей Технологий

Ветеран медиа-стриминга Року (ROKU 0.21%) обладает многими удивительными качествами, о которых вы, возможно, даже не подозреваете.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Вы, вероятно, не знали, что компания продает свою аппаратную часть с убытком, чтобы стимулировать рост пользователей. Вы, возможно, знаете, что Року — лучший поставщик программного обеспечения для телевизоров в Северной Америке, но, возможно, не слышали, что она только недавно запустила стриминговые палочки и телевизоры в таких регионах, как Западная Европа и Латинская Америка. А слышали ли вы, что продажи рекламы Року росли быстрее, чем сама платформа, до того, как Амазон (AMZN 0.39%) сделал Року своей предпочтительной рекламной платформой?

Но я не здесь, чтобы углубляться в эти детали. Моя миссия сегодня намного проще. Многие инвесторы беспокоятся о скромной чистой прибыли Року, но знали ли вы, что это на самом деле фантастическая денежная машина?

Року тихо печатает деньги, как технологический гигант

Деньги — это король, и Року плавает в них, как утка в пруду.

Компания сгенерировала 977 миллионов долларов свободного денежного потока за последние четыре квартала. Это на основе выручки в 4,25 миллиарда долларов, что составляет 23% свободного денежного потока.

Не так уж и плохо, если спросите меня.

Могучий Эппл (AAPL -0.06%) показывает 24,6% по этому показателю, а Майкрософт (MSFT 1.27%) — 25,7%. Это одни из самых прибыльных компаний в мире, и Року дышит в затылок этим золотым гигантам в плане денежных прибылей.

Умная бухгалтерия Року

Конечно, в ультраэффективных денежных прибылях Року есть свои хитрости.

Компания ведет крайне низкоактивную операцию с минимальными капитальными затратами. В результате, в первом квартале 2025 года 96,2% денежных средств от операционной деятельности ушло на свободный денежный поток.

Року — большой поклонник оплаты акциями. Акционные награды составили 18,7% операционных расходов компании за последний год. Это сопоставимо с 18% у Майкрософт и 20,6% у Эппл. Но эти технологические гиганты летят к историческим максимумам с триллионными рыночными капитализациями, в то время как акции Року упали на 81% с осени 2021 года. Низкие котировки делают акционные выплаты менее эффективными, и Року все равно остается одним из лучших в этом вопросе.

В итоге, Року использует все возможные приемы, чтобы собирать денежные прибыли, одновременно сообщая о минимальных налогооблагаемых доходах. Вот почему вы видите, что ее финансовые показатели колеблются около точки безубыточности, в то время как денежные прибыли накапливаются. На конец первого квартала 2025 года у Року было 2,26 миллиарда долларов эквивалентов наличных и нет долгосрочных обязательств. Зачем занимать деньги, когда ты зарабатываешь кучу наличных?

Року может позволить себе долгосрочную перспективу

Эти щедрые денежные потоки дают Року свободу исследовать множество различных стратегий роста — все одновременно.

Текущие усилия включают укрепление рекламной платформы, расширение глобального охвата рынка и увеличение количества оригинального контента. Портфель телевизоров под брендом Року становится все сильнее, демонстрируя устойчивые продажи и передовые технологические разработки. Недавняя покупка стримингового сервиса живого телевидения Frndly TV добавляет много премиального контента на платформу Року всего за скромную сумму в 185 миллионов долларов.

Впечатляющие денежные потоки Року часто упускаются из виду, и я думаю, что это ошибка. Компания инвестирует свои избыточные средства в множество проектов, стимулирующих рост, а аппаратная часть под брендом Року по-прежнему служит маркетинговым инструментом, приносящим убытки. Эта готовность терпеть финансовые потери вместо того, чтобы перекладывать их на потребителей, должна окупиться в условиях дорогих тарифов и возобновившейся инфляции.

Акции Року не так дешевы, как раньше, подорожав на 47% за последние 52 недели. При этом, похоже, что участники рынка недооценивают мощь огромных денежных прибылей Року.

Смотрите также

2025-07-18 00:55