Ригетти Компьютинг (RGTI +2.59%)… Ах, Ригетти. Компания, взращенная на обещаниях, словно диковинный цветок в теплице. Они строят квантовые компьютеры, видите ли. Самые передовые, самые… способные. Почти как магические артефакты, только вместо заклинаний – транзисторы. Они, знаете ли, все делают сами – от выращивания кристаллов до написания языка программирования. Словно алхимики, стремящиеся превратить кремний в золото. И это, конечно, прекрасно. Если бы только это золото имело какую-то ценность.
Но, увы, акции компании, как и мечты о легких деньгах, упали на 74% от пика, достигнутого в октябре прошлого года. Квантовые компьютеры, конечно, многообещающая штука. Они могут, говорят, взламывать шифры и моделировать сложные молекулы. Но пока они больше похожи на капризных детей – шумят, барахлят и выдают ошибки. В реальности же, даже самые совершенные системы все еще слишком неточны, чтобы решать реальные задачи. В результате, доходы Ригетти растут медленнее, чем ожидают инвесторы. И это, как вы понимаете, вызывает некоторое… беспокойство.
Полагаю, что впереди компанию ждет еще один обвал. Оценка компании, мягко говоря, завышена. Поэтому я предсказываю, что через год акции Ригетти будут стоить еще меньше. Да, именно так. Еще меньше.
Коммерциализация: Долгая и извилистая дорога
Обычные компьютеры, знаете ли, могут выполнять только ограниченное количество операций одновременно. Это как если бы вы пытались построить небоскреб, используя только одну лопату. Поэтому для создания сложных технологий, таких как искусственный интеллект, требуются огромные дата-центры, заполненные тысячами чипов. Квантовые компьютеры, напротив, используют концепцию суперпозиции. Это как если бы вы могли одновременно находиться во всех возможных местах. Звучит неплохо, правда? Они могут моделировать несколько решений проблемы одновременно, что делает их более подходящими для сложных вычислений.
Суперпозиция, видите ли, означает, что квантовый бит (кубит) может одновременно находиться в состоянии 0 и 1. Обычные биты, напротив, всегда находятся либо в состоянии 0, либо в состоянии 1. Когда квантовый компьютер имеет несколько кубитов в суперпозиции, его способность обрабатывать данные растет экспоненциально. Но кубиты, как известно, крайне нестабильны. Они могут поддерживать суперпозицию лишь доли секунды. И они склонны к ошибкам. Показатель точности, или «gate fidelity», измеряет точность каждой квантовой операции. Чем выше показатель, тем меньше ошибок.
Ригетти недавно представила крупнейший в отрасли мультичиповый квантовый компьютер – Cepheus-1-108Q. Он имеет 108 кубитов, что в три раза больше, чем у предыдущей модели. Они добились точности в 99,9%. Звучит отлично, правда? Но это означает, что компьютер все равно допускает одну ошибку на каждую тысячу операций. В большинстве случаев этого недостаточно для решения сложных проблем. Так что компании предстоит еще много работы. Ах, как много работы…
Доходы Ригетти снижаются
Ригетти продает квантовые компьютеры другим компаниям, но также предоставляет доступ к квантовым вычислениям через облачную платформу и через третьих лиц, таких как Amazon Braket. Впрочем, это лишь капля в море.
В 2025 году Ригетти получила всего 7,1 миллиона долларов дохода, что на 34% меньше, чем в предыдущем году. Это немного для компании, стоимость которой оценивается в 4,7 миллиарда долларов. Но, к счастью, аналитики прогнозируют, что в 2026 году доходы Ригетти утроятся и достигнут 22,5 миллиона долларов. Это все еще оставляет компанию с завышенной оценкой. Но об этом мы поговорим чуть позже.
Помимо нестабильных доходов, инвесторов беспокоят огромные убытки компании. В 2025 году операционные расходы Ригетти составили 86,7 миллиона долларов, при этом 61,3 миллиона долларов было потрачено на исследования и разработки. В результате чистый убыток компании по GAAP составил целых 216,2 миллиона долларов.
Большие убытки заставляют инвесторов нервничать, потому что это означает, что компании в конечном итоге потребуется приток денежных средств для финансирования своей деятельности. Это может быть заемное финансирование (с процентными платежами) или привлечение средств от инвесторов, что размывает долю существующих акционеров и снижает их долгосрочную доходность.
На конец 2025 года у Ригетти на балансе было 589,8 миллиона долларов денежных средств и их эквивалентов. К счастью, у компании есть время либо увеличить доходы, либо сократить расходы, прежде чем ей придется искать новые источники финансирования.
Акции Ригетти могут упасть более чем на 50% в течение следующих 12 месяцев
Исходя из доходов Ригетти в 2025 году в размере 7,1 миллиона долларов и ее рыночной капитализации в 4,7 миллиарда долларов, акции компании торгуются с абсурдным коэффициентом цена/выручка (P/S) более 600. Даже если мы используем прогноз аналитиков по выручке на 2026 год в размере 22,5 миллиона долларов, ее опережающий коэффициент P/S все равно составляет ошеломляющие 210.
Для сравнения, Nvidia торгуется с коэффициентом P/S 21,1, и это одна из самых качественных компаний в мире. Alphabet, которая также разрабатывает квантовые компьютеры, еще дешевле, с коэффициентом P/S всего 9,7.
Математически, акции Ригетти должны упасть на 96% от текущей цены, чтобы соответствовать коэффициенту P/S Nvidia. Это снизит цену акций с текущих 14,31 доллара до 0,57 доллара.
Я не говорю, что это произойдет, потому что вокруг квантовой индустрии все еще много шумихи, и многие инвесторы действительно верят, что Ригетти сможет воспользоваться своим лидерством в долгосрочной перспективе. Но, учитывая ее оценку, я думаю, что снижение как минимум на 50% было бы оправдано в течение следующих 12 месяцев, что снизило бы цену акций до 7 долларов (или меньше).
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- FARTCOIN ПРОГНОЗ. FARTCOIN криптовалюта
2026-04-13 11:43