Разделение акций Nvidia: очередной космический прыжок или просто бумажная работа?

Производитель полупроводников Nvidia (NVDA) уже шесть раз делил свои акции, включая шумное разделение 10 к 1 в июне 2024 года. Акции снова растут до рекордных высот с рыночной капитализацией в 4,34 триллиона долларов. (Если бы эти деньги были в виде монет, они заполнили бы около 750 миллионов бассейнов Олимпийского размера. Но это не важно сейчас.)

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Объявит ли Nvidia очередное разделение до конца 2025? Давайте посмотрим сквозь призму космической абсурдности и финансовой логики.

Бизнес Nvidia взлетает, как ракета, но не в буквальном смысле

Сначала и, в первую очередь, разделение акций не имело бы смысла, если бы компания была в финансовых трудностях. Это, конечно, чрезвычайно академический вопрос, но не актуальный для нашей истории. Как поставщик высокопроизводительных ускорителей искусственного интеллекта, Nvidia переживает золотой век. (Представьте, что все галактики зависли в ожидании новых чипов — это примерно та атмосфера, которую создает компания.)

Ее выручка за последние два года выросла на 354%, достигнув 148,5 миллиарда долларов. Из этих внушительных продаж Nvidia преобразовала 72,1 миллиарда долларов в свободный денежный поток за последний год, что на порядок больше, чем 5,1 миллиарда два года назад. (Это как если бы кто-то превратил груду картошки в драгоценные камни, но без участия алхимии.)

Многие эксперты ожидают, что этот рост сохранится десятилетиями. Конкуренты вроде Advanced Micro Devices (AMD) и Cerebras создали конкурентоспособные чипы, но решения Nvidia быстро стали стандартом отрасли. (Попробуйте объяснить это коту, который не понимает, почему его лазерная указка стоит 10 тысяч долларов — это ваша задача.)

Рост строительства дата-центров по всему миру указывает на то, что лидеру рынка предстоят годы заказов на чипы ИИ. Таким образом, Nvidia чувствует себя отлично, и некоторые утверждают, что акции недооцениваются сегодня. (Хотя, возможно, это просто иллюзия, создаваемая космическим ветром.)

Почему следующее разделение не на горизонте

Техническая проблема ясно указывает на то, что Nvidia не проведет следующее разделение акций в 2025 году. Эти действия требуют одобрения, обычно подтверждения на годовом собрании акционеров. Это событие прошло 25 июня. (Если бы акции были законом, то это был бы судебный процесс, уже закрытый на вечные времена.)

Управление могло бы созвать внеочередное собрание только для обсуждения предложения о разделении акций, но честно говоря, это не так уж важно. (Подумайте о том, сколько времени потребуется, чтобы объяснить эту идею кролику, который думает, что деньги — это кусочки моркови.)

Хорошо, но имеет ли смысл снижать цену акций с помощью следующего разделения в ближайшее время? Акции торгуются почти за 180 долларов, выросли на 46% с момента крупного разделения в прошлом году. (Это как если бы ваша цена на билет в кино удваивалась каждую неделю — но вместо этого вы получаете новый ряд кресел.)

Но акции взлетели до 1200 долларов за штуку перед разделением в 2024 году. До этого, после разделения 4 к 1 в июле 2021 года, их стоимость составляла корректированный уровень в 740 долларов. (Если бы это был ресторан, то меню изменилось бы так часто, что вы бы съели бы только салат.)

Прирост на 46% впечатляет, особенно если начинать с рыночной позиции в 3 триллиона долларов. Но путь от 180 до 1200, а даже до 740 кажется бесконечным. (Попробуйте представить, что ваш кошелек растет как гриб в дождливом лесу — это примерно та же логика.)

Судя по предыдущим объявлениям Nvidia о разделении, я бы удивился, увидь я следующее разделение в ближайший год или два. Это верно даже если цена акций продолжит расти на 46% в год. (Вселенная, кажется, шутит над биржей, но не сообщила нам сценарий.)

Разделения акций в 2025: больше грома, чем дождя

Как уже отмечалось, разделения акций не так важны, как кажется. Раньше это было, когда акции торговались только в круглых лотах по 100 штук. Но это требование отменили в 2007 году, и большинство брокеров теперь позволяют торговать дробными акциями. Концепция очень дорогих круглых лотов устарела так же, как цитаты по акциям в долях доллара (не виденных с 2001 года), и реальная ценность разделений исчезла, когда эти изменения произошли. (Если бы биржа была романом, то это была бы глава, которую можно пропустить, но которая все равно кажется важной.)

Разделения остаются отличным источником заголовков в 2025 году, и вы можете видеть их как совет директоров, выпускающий голосование о будущих ростах цены. Но само разделение ни в коей мере не увеличивает или не уменьшает цену акции или общую рыночную стоимость. Вы просто режете 4,34 триллиона долларов стоимости акционеров на другое количество равных акций: 10 акций по 176 долларов каждая — это то же самое, что 40 акций по 44 доллара. (Если бы деньги были пиццей, то это был бы спор между кусочками и ломтиками.)

Поэтому не беспокойтесь слишком сильно о планах Nvidia по разделению акций. Это маловероятно, что это случится скоро, и если и случится, это не будет событие, которое изменит мир. Просто следите за развитием бумом ИИ, чтобы убедиться, что производитель чипов сохраняет свою доминирующую долю рынка. (Потому что настоящая ценность для акционеров — это не в разделении акций, а в том, чтобы не потеряться в космосе.)

В конце концов, именно здесь и рождается настоящая ценность для акционеров. 🚀

Смотрите также

2025-08-02 16:45