Говорят, 2026 год стал для программных компаний годом разочарований. Инвесторы переоценивают всё, особенно страхи перед искусственным интеллектом. ServiceNow, Salesforce и Adobe – вот тройка лидеров, которые ощутили это на себе. Акции всех трёх заметно просели. Ну, бывает. Так уж устроен мир.
Дешёвая акция – ещё не значит хорошая. Нужно разбираться, что растёт на самом деле, а что просто пытается казаться привлекательным. Это как с людьми, знаете ли. Поверхностность ни к чему хорошему не приводит.
Если присмотреться к этим трём гигантам, то становится ясно, что купить стоит только одну. Остальные… ну, они просто существуют.
ServiceNow: Рост есть, а покоя нет
ServiceNow растёт, как на дрожжах. Это факт. В четвёртом квартале 2025 года выручка от подписки выросла на 21% – до 3,47 миллиарда долларов. Впечатляет. Но, знаете ли, всегда есть «но».
Обязательства по будущим поставкам (cRPO) выросли на 25% – до 12,85 миллиарда долларов. Цифры, цифры… они не греют душу. Главное, чтобы этот рост не прекратился. Хотя, в конечном счёте, всё равно прекратится. Так уж устроен мир.
Проблема в цене. Даже после недавнего обвала, коэффициент P/E составляет около 63. А P/E на следующий год – около 26. Это значит, что рынок ждёт от компании чудес. А чудес не бывает. И если рост замедлится, акциям придётся несладко.
Salesforce: Остывающая звезда
Salesforce растёт, но уже не так стремительно, как ServiceNow. Выручка выросла на 10% – до 41,5 миллиарда долларов. Неплохо, конечно, но не восторг. Как говорится, было и лучше.
Компания активно продвигает платформу Data 360 и Agentforce AI. Это должно вдохнуть новую жизнь в бизнес. Но, боюсь, это лишь попытка удержать ускользающее лидерство. Время неумолимо. Так уж устроен мир.
Коэффициент P/E составляет около 24. Это более разумная оценка, чем у ServiceNow. Но, учитывая более медленные темпы роста, покупать акцию всё равно не хочется. Она просто… есть.
Adobe: Единственный разумный выбор
Adobe пострадала больше всех. Акции упали примерно на 31% с начала года. Это больно, конечно. Но, возможно, это шанс. Шанс купить хорошую компанию по хорошей цене.
Выручка выросла на 12% – до 6,4 миллиарда долларов. Это солидный рост, особенно учитывая низкую цену акций. Adobe по-прежнему генерирует огромные денежные потоки. За последние 12 месяцев – 10,3 миллиарда долларов. Это впечатляет. Это почти как… надежда.
Коэффициент P/E составляет всего 14. Это огромная скидка для компании с такой историей и высокими маржами. Кажется, рынок переоценил риски. Так уж устроен мир.
Расчётный риск
Конечно, рынок опасается, что генеративный ИИ разрушит творческие процессы и снизит барьер для входа новых конкурентов. Если новые инструменты ИИ снизят потребность в премиальных пакетах Adobe, то компания потеряет ценовую власть. Риски есть, и их нельзя игнорировать.
Но при коэффициенте P/E в 14, рынок уже учёл значительную долю пессимизма. Всё, как обычно. Так уж устроен мир.
Если сравнить ServiceNow с её завышенной оценкой, Salesforce с её замедлением роста и Adobe с её низкой оценкой, то Adobe выглядит наиболее привлекательным вариантом. По крайней мере, на данный момент. Хотя, в конечном счёте, всё равно всё закончится. Так уж устроен мир.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА
2026-03-31 05:02