Почему стоит избегать этой проблемной акции AI

C3.ai (AI) в плену тени. Предприятие, претендующее на роль ведущего поставщика искусственного интеллекта для корпоративных клиентов, обнародовало данные о резком сокращении объемов продаж в первом квартале фискального года 2026.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Доход составил 70,3 миллиона долларов, что на 19,4% ниже, чем годом ранее. Второй квартал, по прогнозам компании, будет чуть лучше, однако середина диапазона ожиданий — от 72 до 80 миллионов — все еще предполагает снижение на 20% по сравнению с прошлым годом. Такое положение напоминает неизбежность, которую невозможно обойти, даже если попытаться ускорить шаг.

Что происходит с C3.ai?

Основатель компании Томас Сибел столкнулся с проблемами со здоровьем. Вместе с отчетом о первом квартале было объявлено о его уходе с поста главы, оставаясь в должности исполнительного председателя. На его место назначен Стивен Эхикиан, имеющий опыт в индустрии ИИ. Сибел, как выяснилось, играл ключевую роль в процессах продаж, что необычно для лидера. «Сейчас я понимаю, что мое активное участие в продажах оказало большее влияние, чем я думал», — признал он в отчете.

Компания провела реорганизацию отдела продаж и обслуживания в первом квартале. Эта реорганизация, совместно с уменьшением вовлеченности Сибела из-за проблем со здоровьем, привела к падению доходов. Несмотря на заключение 40 соглашений, включая 12 с федеральным правительством, хаос не остался незамеченным.

Помимо значительного падения доходов и прогноза аналогичного падения во втором квартале, C3.ai отозвала прежние прогнозы на 2026 год. Новое обновление будет представлено вместе с отчетом по второму кварталу через несколько месяцев.

Массовые убытки — еще одна беда

Резкое падение доходов — это серьезная проблема, но растущие убытки могут стать более губительными. C3.ai сообщила о чистом убытке в 116,8 миллиона долларов в первом квартале, почти вдвое превышающем убыток предыдущего года. Валовая прибыль сократилась вдвое, а маржа резко упала до 38%. Для программного обеспечения это катастрофически низкий показатель.

Компания потратила почти столько же на маркетинг и продажи, сколько получила дохода — около 62 миллионов. Исследования и разработки потребовали еще 65 миллионов. Чистый денежный поток, включая добавление акций в компенсации, составил потерю около 34 миллионов за квартал.

Оценка — главный риск

C3.ai обладает достаточными средствами и ценными бумагами, а также не имеет долга, что позволяет ей выдерживать период отрицательного денежного потока. Однако компания оценивается в около 2,2 миллиарда долларов, даже после падения акции более чем на 90% от максимума.

Несмотря на неопределенность в прогнозах на весь год, акция торгуется примерно в 5,6 раза по отношению к доходам прошлого года. Однако доходы почти наверняка сократятся в этом году из-за реорганизации продаж. Передовой коэффициент ценности может быть значительно выше, а прибыльность не предвидится в ближайшем будущем.

Новый глава и переработанный процесс продаж могут помочь компании вернуться к росту, но трудно представить, как текущая оценка оправдана. Инвесторы могли бы проигнорировать масштабные убытки, когда доходы росли, но теперь это невозможно. Среди победителей в области ИИ будет много, но C3.ai, кажется, не станет одним из них, учитывая текущие проблемы. ⚠️

Смотрите также

2025-09-05 14:44