PayPal… Имя, еще недавно звучавшее как символ новой эпохи в расчетах, ныне словно затерялось в тумане рыночной неопределенности. Нельзя сказать, чтобы инвесторы были в восторге от недавнего затишья, последовавшего за бумом, вызванным пандемией. Впрочем, неудачи случаются, и рынок, как всегда, беспощаден к тем, кто не оправдывает надежд. А акции, словно осенние листья, продолжают свой неспешный спуск вниз.
Недавние финансовые отчеты не принесли утешения, и совет директоров, словно в старой пьесе, решил сменить главного героя. На смену господину Криссу приходит Энрике Лорес из HP, чье назначение вступит в силу с 1 марта. Смена власти… всегда ли она предвещает перемены к лучшему, или лишь знаменует собой новый виток старой истории?
Акции компании, опустившиеся на 86% от своего пика (по данным на 3 февраля), выглядят заманчиво для любителей недооцененных активов. Коэффициент P/E, равный 9.2, может заинтересовать тех, кто ищет ценность. Но стоит ли судить о книге по обложке? И не таится ли за низкой ценой нечто более серьезное?
Власть мимолетных желаний
«Брендированные платежи составляют более половины нашей прибыли», – заметил главный директор по связям с инвесторами Стив Винокер в ходе телефонной конференции, посвященной результатам за четвертый квартал. И в этом, пожалуй, вся проблема. Зависимость от импульсивных покупок, от тех желаний, что приходят и уходят, как летний дождь. Снижение спроса на товары и услуги, приобретаемые по прихоти, не могло не сказаться на бизнесе, что и произошло.
В четвертом квартале (завершившемся 31 декабря) объем брендированных платежей в интернете вырос всего на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Не слишком ободряющий сигнал в преддверии праздников. К тому же, число транзакций на одного активного пользователя снизилось на 5%. Как будто жизнь постепенно покидает эту цифровую экосистему.
Руководство компании указывает на слабость розничной торговли в США как на ключевой фактор. Но не стоит забывать и о конкуренции. Apple Pay, Google Pay… Эти технологические гиганты контролируют каналы распространения, интегрированные в смартфоны. Их влияние растет с каждым днем. PayPal, словно старый помещик, вынужден делить свои владения с новыми хозяевами.
Эта ситуация подчеркивает уникальное положение PayPal на рынке платежей. Компания ориентирована на импульсивные и онлайн-покупки, а также на потребителей со средним уровнем дохода. И в четвертом квартале это сыграло против нее. В отличие от Visa и Mastercard, которые показали двузначный рост выручки, благодаря здоровому потребительскому спросу и благоприятной макроэкономической ситуации. PayPal демонстрирует, что ее платформа более чувствительна к экономическим факторам, что делает ее бизнес подверженным циклическим колебаниям.
Дивидендная загадка
Инвесторы смотрят в будущее. Поэтому неудивительно, что прогнозы руководства компании относительно снижения скорректированной прибыли на акцию в 2026 году не были встречены с энтузиазмом. Смена генерального директора менее чем через три года также не внушает доверия акционерам. Как будто корабль мечется в шторме, не имея четкого курса.
На этом фоне компания неожиданно выплатила свой первый дивиденд в размере 0,14 доллара в декабре. Общий объем выплат составил 130 миллионов долларов в четвертом квартале. Несмотря на то, что PayPal прибыльна и генерирует положительный свободный денежный поток, такое решение кажется странным. Эти средства могли бы быть направлены на увеличение маркетинговых расходов на 19% или на финансирование исследований и разработок на 16% (по данным отчета за четвертый квартал). Ведь именно в этом кроется будущее компании.
Акции PayPal торгуются по очень привлекательной цене. Однако это не значит, что это недооцененный актив. Инвесторам следует потребовать улучшения фундаментальных показателей, прежде чем рисковать своими деньгами. Ведь в мире финансов, как и в жизни, не стоит верить всему, что блестит.
Смотрите также
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- РИППЛ ПРОГНОЗ. XRP криптовалюта
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- Акции Южуралзолото ГК прогноз. Цена акций UGLD
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
- SUI ПРОГНОЗ. SUI криптовалюта
- FARTCOIN ПРОГНОЗ. FARTCOIN криптовалюта
2026-02-07 11:52