Падение и Возможный Подъем: Размышления о Fiverr

Рынок, как известно, любит парадоксы. В последние семь лет быки ликовали на Уолл-стрит, а индекс S&P 500 демонстрировал нескромные результаты, прибавляя по крайней мере 16% ежегодно. Однако, как часто бывает, всеобщее благополучие скрывает индивидуальные трагедии. Возьмем, к примеру, акции Fiverr International. Их падение на 95% за последние пять лет – это не просто коррекция, это поэтическая справедливость, нанесенная чрезмерным оптимизмом.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

В преддверии 2026 года, когда рынок, по мнению экспертов, достиг пика своей дороговизны, поиск выгодных вложений становится задачей, достойной самого Шерлока Холмса. Я, подобно умудренному опытом Уоррену Баффу, в последнее время предпочитаю продавать, нежели покупать. Однако, даже самые строгие правила имеют исключения. И этим исключением стала Fiverr.

Падение акций на 95% – это не случайность, это закономерный результат. Как сказал один мудрец, «Богатство – это не дар небес, а наказание за гениальность». В случае с Fiverr, гениальность была омрачена наивностью.

Пандемия COVID-19, как известно, стала катализатором для фриланса. Когда мир заперся на карантине, спрос на удаленную работу взлетел до небес. Но, как всегда, эйфория сменилась разочарованием. По мере возвращения к нормальной жизни, компании стали возвращать сотрудников в офисы, тем самым сокращая возможности для фрилансеров. Это, конечно, печально, но вполне предсказуемо. Ведь, как говорится, «Ничто не вечно под луной».

Число активных покупателей на платформе снизилось с 4,2 миллиона в 2022 году до 3,3 миллиона в настоящее время. Это, безусловно, тревожный сигнал. Но, как заметил один философ, «Падение – это не конец, а лишь новый старт». Впрочем, тревожит и надвигающаяся тень искусственного интеллекта. Если машины смогут выполнять работу фрилансеров, то последним придется искать новое применение своим талантам. Впрочем, я уверен, что они найдут. Ведь, как говорится, «Кто хочет, тот ищет возможности, а кто не хочет – отговорки».

Но, несмотря на все трудности, я считаю, что Fiverr имеет все шансы на успех. Как сказал один провидец, «Тьма всегда сменяется светом». Да, некоторые компании возвращают сотрудников в офисы, но тенденция к удаленной работе сохраняется. В 2025 году около 28% рабочих дней выполняются удаленно, что в четыре раза больше, чем до пандемии. Это говорит о том, что фриланс и онлайн-платформы, такие как Fiverr, будут востребованы и в будущем.

Более того, Fiverr демонстрирует впечатляющие показатели. Несмотря на снижение числа активных покупателей, средний годовой расход на одного покупателя вырос на 26%, достигнув 330 долларов. Это говорит о том, что оставшиеся покупатели более вовлечены и лояльны к платформе. Это, безусловно, обнадеживает. Как сказал один финансист, «Качество важнее количества».

Но, пожалуй, самое впечатляющее – это комиссия, которую взимает Fiverr. Она составляет 27,6%, что значительно выше, чем у большинства конкурентов. Это позволяет компании поддерживать высокую маржу прибыли, превышающую 80%. Это, безусловно, впечатляет. Как сказал один экономист, «Прибыль – это кислород для бизнеса».

Кроме того, у Fiverr солидный баланс. На конец третьего квартала компания располагала 712,5 миллиона долларов в виде денежных средств, эквивалентов и ценных бумаг, при этом долговые обязательства составляют всего 459,8 миллиона долларов. Это дает компании значительную финансовую свободу. Как сказал один бухгалтер, «Деньги – это не главное, но без них никуда».

Более того, денежный поток компании стабильно растет. Fiverr способна генерировать более 100 миллионов долларов чистой прибыли в год. Если эта тенденция сохранится, то к началу 2029 года у компании будет больше денежных средств на балансе, чем ее рыночная капитализация. Это, безусловно, впечатляет. Как сказал один инвестор, «Время – деньги».

Наконец, акции Fiverr исторически недооценены. Отношение цены к прибыли составляет всего 5,5. Даже если использовать GAAP-прибыль, то это всего 13,5. Если вычесть из рыночной капитализации чистые денежные средства, то получится, что вы платите менее 8 долларов за каждую единицу прибыли. Это, безусловно, выгодная сделка. Как сказал один биржевой брокер, «Покупайте дешево, продавайте дорого».

Акции Fiverr могут больше никогда не быть такими дешевыми. И я, как ценитель парадоксов и тонких выгод, решил удвоить свою ставку. Ведь, как сказал один философ, «Риск – это благородное дело».

Смотрите также

2026-01-26 13:13