Откроет ли OpenDoor путь к миллионам?

Акции «пени» давно привлекают тех инвесторов, которые надеются за одну сделку превратить несколько долларов в миллионы. Эти бумаги, как правило, мелкие и крайне волатильные, а когда удача улыбается, они способны дать просто колоссальные возвраты.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

И вот, с ростом на 450% в текущем году, OpenDoor Technologies (OPEN) стал наглядным примером этого феномена. Но, как часто бывает, стоит ли воспринимать этот взрывной рост как начало устойчивого бычьего тренда, основанного на фундаментальных факторах, или же это всего лишь типичное «отскок мертвой кошки»? Погружаемся в детали, чтобы понять.

Уникальная бизнес-модель

До того как генеративный ИИ оказался на пике популярности в 2022 году, электронной коммерции отводилась роль любимой хайповой темы на Уолл-стрит. Мы все помним, как такие платформы, как Amazon и eBay, перевернули мир покупок с ног на голову. И вот, OpenDoor Technologies пыталась воспроизвести подобную революцию на рынке недвижимости, создав цифровую платформу для покупки и продажи жилья.

На первый взгляд, рынок недвижимости кажется отличным кандидатом для деструктивных изменений. В США покупка или продажа дома по-прежнему выглядит архаично. Агенты по недвижимости, юридические сборы, налоги и другие расходы могут съедать до 8-10% от стоимости продажи дома. OpenDoor же обещала упростить процесс с помощью собственных алгоритмов, которые могут быстро оценить стоимость жилья и предложить продавцу немедленную оплату.

Идея была довольно проста. Хотя продавцы, возможно, соглашались на более низкую цену, чем могли бы получить традиционными способами, OpenDoor позволяло им избежать дорогостоящих посредников, а также не сталкиваться с такими неопределенностями, как финансирование покупателя, одобрения и инспекции.

Но что же пошло не так?

Хотя бизнес-модель iBuying OpenDoor выглядит многообещающе на бумаге, она сталкивается с несколькими критическими проблемами. Во-первых, с недвижимостью связаны значительные расходы, такие как налоги на имущество, страховка и ремонты. Эти затраты накапливаются, заставляя OpenDoor пытаться как можно быстрее перепродать свои объекты, что чревато убытками, если компания не угадала с моментом выхода на рынок.

В отчете за второй квартал OpenDoor демонстрирует недостатки своей стратегии. Выручка увеличилась всего на 4% по сравнению с прошлым годом и составила $1,57 млрд. И что еще более тревожно, 36% домов OpenDoor находились на рынке более 120 дней (в прошлом году эта цифра была 14%). Это свидетельствует о том, что алгоритм компании либо ошибается в определении правильных моментов для покупки, либо не может точно предсказать динамику рынка, что делает компанию уязвимой перед плохо работающими рынками недвижимости.

Почему акции OpenDoor растут?

Учитывая фундаментальные проблемы компании, трудно понять, почему ее акции продолжают расти. Тем не менее, существуют несколько факторов, которые могут оправдывать осторожный оптимизм. Во-первых, Федеральная резервная система начала снижать процентные ставки, чтобы стимулировать экономику. Это привело к снижению ипотечных ставок, что может послужить толчком для роста рынка жилья и помочь OpenDoor распродать свой инвентарь по более высоким ценам. Также инвесторы, похоже, верят в новую стратегию руководства компании.

На этой неделе OpenDoor назначила Каз Неджатьяна (бывшего сотрудника Shopify) своим новым генеральным директором. В тот же день основатели компании, Кит Рабоис и Эрик Ву, вернулись в совет директоров, чтобы помочь оживить компанию. Под новым руководством OpenDoor планирует использовать ИИ для создания конкурентных преимуществ в таких аспектах, как оценка стоимости жилья и определение цен. В перспективе компания собирается «переворотить» рынок недвижимости с помощью ИИ-агентов, которые смогут ассистировать на разных этапах покупки жилья.

Но, хотя идея о применении ИИ выглядит многообещающе в теории, на данный момент есть очень мало осязаемых результатов, которые могли бы помочь инвесторам оценить успех этой стратегии. Возможно, стоит подождать, пока не появится больше информации, прежде чем предпринимать шаги с этой акцией, основанной на волне хайпа.

📉

Смотрите также

2025-09-23 14:03