Nvidia: Возможность, Встречающаяся Раз в Десятилетие

Индекс S&P 500, как обычно, качнулся, словно пьяный голем, потеряв около 9% от январских высот. Ближний Восток, знаете ли, вечно что-то там бурлит, а нефть, как злобный дух, взлетает в небеса. Уолл-стрит, как всегда, беспокоится о замедлении экономики и, разумеется, о прибылях корпораций. Предсказуемо, не так ли? Кажется, они до сих пор не научились предвидеть, когда в мире случается что-то неприятное.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Некоторые технологические акции упали еще сильнее, чем сам S&P 500. Взять, к примеру, Nvidia (NVDA 1.21%). Она сейчас на 20% ниже своих рекордных значений. Но не спешите хоронить ее. В краткосрочной перспективе, конечно, экономическая неопределенность может немного пошатать, но спрос на ее чипы для дата-центров, скорее всего, останется твердым, как гранитный кулак. Все дело в том, что эти чипы – основа основ для развития искусственного интеллекта (ИИ), а ИИ, как известно, – это уже не просто мода, а новая реальность.¹

И вот что интересно: Nvidia сейчас торгуется дешевле, чем S&P 500, если смотреть на соотношение цены к будущей прибыли (P/E). И это впервые за 13 лет!² Представьте себе, как будто вы нашли золотую монету на пыльном чердаке. Это шанс, который выпадает раз в десятилетие. Так что, если у вас есть свободные средства, возможно, стоит задуматься о покупке. Но, конечно, все инвестиции связаны с риском. Помните, даже самые надежные корабли иногда тонут.

Взгляд на Веру Рубин

Основные чипы Nvidia для дата-центров – это графические процессоры (GPU). Они созданы для параллельной обработки данных, что означает, что они могут выполнять множество задач одновременно. Представьте себе оркестр, где каждый музыкант играет свою партию. Это идеально подходит для таких ресурсоемких задач, как обучение и применение ИИ.

Сейчас флагманский GPU компании – GB300, основанный на архитектуре Blackwell. Он в 50 раз мощнее, чем предыдущее поколение – H100, выпущенный в 2022 году. Это показывает, насколько быстро компания внедряет инновации.³ Но Nvidia не останавливается на достигнутом. В этом году компания представляет платформу Vera Rubin. Она включает в себя GPU Rubin и CPU Vera, а также модернизированное сетевое оборудование для еще более высокой скорости обработки данных. Nvidia утверждает, что эта платформа будет настолько мощной, что разработчики смогут обучать модели ИИ, используя на 75% меньше GPU, что приведет к невероятному снижению затрат на вывод токенов на 90%.

Токены – это небольшие фрагменты данных, генерируемые моделью ИИ в ответ на запрос. Они могут быть словами, символами или изображениями, и для их генерации требуется вычислительная мощность, которая стоит денег. Именно поэтому большинство провайдеров ИИ взимают плату с пользователей за потребление токенов. Снижение затрат на вывод токенов будет стимулировать большее использование ИИ и увеличивать прибыль компаний.⁴

По словам Колетт Кресс, финансового директора Nvidia, каждая облачная платформа и разработчик ИИ будут использовать чипы Vera Rubin. Первые образцы уже отправлены клиентам, а массовое производство запланировано на вторую половину этого года.

Уолл-стрит ожидает еще одного рекордного года роста

Фискальный год Nvidia 2026 закончился 25 января. Компания получила рекордную выручку в размере 215,9 миллиарда долларов, что на 65% больше, чем в предыдущем году. Один только бизнес по производству чипов для дата-центров принес 193,7 миллиарда долларов выручки, увеличившись на 68%.⁵

Но в текущем фискальном году 2027 Уолл-стрит считает, что общий рост выручки Nvidia ускорится до 71%, при этом ожидается приток около 370 миллиардов долларов (по данным Yahoo! Finance). Эта оценка говорит о невероятном спросе на чипы Vera Rubin.

В пересчете на прибыль, Nvidia получила скорректированную прибыль на акцию по GAAP в размере 4,77 доллара в 2026 финансовом году, и Уолл-стрит ожидает, что эта цифра вырастет на 74% до 8,29 доллара на акцию в 2027 финансовом году. Эти цифры имеют решающее значение для оценки компании, о которой мы поговорим ниже.

Nvidia торгуется с оценкой, которая встречается раз в десятилетие

Исходя из прибыли Nvidia за 2026 финансовый год, акции компании торгуются с коэффициентом P/E в размере 34,7, что значительно ниже среднего значения за 10 лет в размере 61,6. Но, основываясь на ожидаемой прибыли Nvidia за 2027 финансовый год, акции компании торгуются с коэффициентом P/E всего 20,5. Для сравнения, S&P 500 в настоящее время торгуется с коэффициентом P/E в размере 20,7, поэтому Nvidia в настоящее время дешевле, чем эта эталонная величина – впервые за более чем десятилетие.

Поэтому это кажется редкой возможностью для инвесторов. Чтобы акции Nvidia выросли в 200 раз к концу 2027 финансового года (который заканчивается 31 января 2027 года), чтобы торговаться в соответствии со средним коэффициентом P/E в 61,6 за 10 лет. Конечно, это предполагает, что оценка прибыли Уолл-стрит за 2027 финансовый год точна.

Я думаю, что Nvidia выполнит или даже превзойдет ожидания. Генеральный директор Дженсен Хуанг недавно сказал, что мир тратит около 400 миллиардов долларов в год на классическую вычислительную инфраструктуру в прошлом, и чтобы подчеркнуть возможности, он утверждал, что рабочим нагрузкам ИИ требуется в тысячу раз больше вычислительной мощности.

В результате Хуанг считает, что операторы дата-центров могут потратить до 4 триллионов долларов в год на инфраструктуру ИИ к 2030 году, создавая огромный адресный рынок.

Примечание: ИИ, как известно, любит сложные алгоритмы и огромные объемы данных. Если бы ИИ был человеком, он бы точно носил очки и любил шахматы.
Примечание: Если бы время было деньгами, то Уолл-стрит была бы самой богатой улицей в мире.
Примечание: Архитектура Blackwell названа в честь известного математика, который любил решать головоломки.
Примечание: Токены – это как монеты в цифровом мире.
Примечание: Бизнес – это как игра в покер. Нужно уметь блефовать и знать, когда нужно выйти из игры.

Смотрите также

2026-04-07 21:52