Nvidia: Акции как Лабиринт Будущего

В апреле я, подобно картографу, наносящему на карту неизведанные земли, отметил Nvidia (NVDA) как одну из двух технических компаний, чьи акции казались неожиданно доступными при цене около $100 за штуку. Как будто предвосхищая притчу о кривой зеркальной сферы, рынок отразил эту оценку в новом свете.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Через несколько месяцев NVDA торгуется по $173, превратившись в самую дорогую публичную компанию мира с капитализацией свыше $4.2 триллиона. Словно герой из боргесовского рассказа, стоящий перед вечным лабиринтом, мы исследуем последние финансовые результаты, пророчества руководства и вопрос: не стала ли акция жертвой собственного успеха?

Рост, что продолжает удивлять, даже в эпоху геополитических зеркал

Квартальный доход Nvidia в $44.1 млрд, увеличенный на 69% год к году, напоминает бесконечное отражение в зеркальной камере. Сегмент дата-центров, принесший $39.1 млрд, стал оракулом эпохи искусственного интеллекта, служа облакам, правительствам и корпорациям, строящим алгоритмы будущего.

Чистая прибыль в $18.8 млрд — это 26% роста относительно прошлого года, но с 15% снижением квартал к кварталу. Виной тому — $4.5 млрд убытков из-за американских экспортных ограничений на чипы H20 для Китая. Как будто Пенелопа, ткущая и рвущая ткань, компания вынуждена переписывать свои планы под диктовку геополитики.

Дженнсен Хуанг, генеральный директор, произнёс на конференц-звонке фразу, достойную апокрифического трактата: «Пятьдесят миллиардов долларов китайского рынка теперь — пустая комната с зеркальными стенами». Его предупреждение о том, что защита китайских чипмейкеров ослабляет позиции Америки, звучит как метафора из «Сада расходящихся тропок».

Однако в лабиринте ограничений Nvidia ищет выход. Компания подала прошение на возобновление поставок H20 в Китай, ожидая лицензий от властей. Хуанг пообещал увеличить инвестиции в США, создавая рабочие места, как будто собирая нити Ариадны для новой локальной индустриальной революции.

Акции выросли на 4% после новости — рынок, подобно герою «Карты империи», увидел карту, совпадающую с территорией. Руководство прогнозирует $45 млрд дохода во втором квартале, где $8 млрд зависли в лимбе ограничений, теперь снятых в последний момент.

Баланс: сокровищница, что сама себя множит

С $53.7 млрд в кассе и рыночных инструментах, Nvidia обладает капиталом, достойным сокровищницы из сказания. Квартальный процентный доход ($515 млн) превзошёл дивиденды ($244 млн) — как будто золотое яйцо, откладывающее проценты.

Репurchase-программа на $14.1 млрд акций (против $7.7 млрд годом ранее) напоминает бесконечное деление отрезка пополам: каждый выкупленный лот сокращает количество акций, увеличивая ценность оставшихся. За три года количество акций сократилось на 2% — парадокс, где уменьшение ведёт к росту.

Покупать ли акции? Загадка с бесконечным числом решений

С мультипликатором P/E~40 NVDA больше не кажется дешёвой. Но рынок — это библиотека Бабеля, где каждая книга — прогноз, а каждая цифра — метафора. Nvidia — неоспоримый лидер в AI-вычислениях, чьи чипы питают гигантские инвестиции ($320 млрд в 2025) от Amazon, Apple, Meta и Microsoft.

Запуск Blackwell NVL72 — «машины, способной размышлять» — напоминает притчу о вечном движке. Хуанг называет эпоху «следующей индустриальной революцией», где Nvidia — не просто участник, а архитектор инфраструктуры будущего.

Для долгосрочных инвесторов акция — как бесконечная лестница, требующая осторожного восхождения. Доллар-кост-аверейджинг (DCA) станет стратегией для тех, кто, подобно герою «Вавилонской библиотеки», ищет смысл в хаосе. Рынок же, как известно, — зеркало, в котором отражаются все возможные будущие миры.

🌌

Смотрите также

2025-07-21 14:49