В мире финансов, где алхимики от венчурного капитала пытаются превратить байты в золото, а предсказатели будущего (чаще всего ошибаются) продают свои видения за солидные гонорары, возникла новая тенденция. Рынок вычислительных мощностей для искусственного интеллекта, как неспокойное море, привлекает капиталы, обещая баснословные прибыли. В центре этого бурного движения – инфраструктура, необходимая для обучения и развертывания все более сложных моделей. Иными словами, кто контролирует железо, тот и диктует правила игры.
Леопольд Ашенбреннер, бывший исследователь в области ИИ, а ныне – глава инвестиционного фонда «Ситуационная Осведомленность», сделал ставку на компанию Nebius Group (NBIS +9.42%). Интересно, что в эту же компанию планирует инвестировать 2 миллиарда долларов к 2030 году и сама Nvidia (NVDA +0.85%). Словно древние боги одобряют нового игрока на поле битвы за вычислительные мощности.
Аппетит Уолл-Стрит Растет
В мае Nebius отчиталась о 684%-ном увеличении выручки в первом квартале по сравнению с прошлым годом. Но инвесторов больше поразили положительные сюрпризы в EBITDA и скорректированной прибыли на акцию – 43% и 50% соответственно. Рынок отреагировал мгновенно, взлетев на 24% за пару дней. Словно волшебный эликсир, этот отчет взбодрил рынок.
Раскрытие информации о доле фонда «Ситуационная Осведомленность» лишь подлило масла в огонь растущего аппетита Уолл-Стрит к акциям инфраструктурных компаний, работающих с ИИ. Ашенбреннер, опубликовавший в 2024 году трактат «Ситуационная Осведомленность: Десятилетие Впереди», утверждает, что искусственный общий интеллект (AGI) наступит раньше, чем ожидают, и будет иметь геополитические последствия. Интересно, не является ли это просто самооправданием для его инвестиций?
Но его растущий статус инвестора, возможно, окажется не менее важным, чем его предсказания. Несмотря на отсутствие формального инвестиционного опыта, 25-летний Ашенбреннер запустил фонд с тем же названием, что и его эссе, быстро привлекая значительные инвестиции. Словно молодой алхимик, он превращает идеи в золото.
Эта тенденция указывает на то, что те, кто раньше был на передовой линии технологической революции, теперь активно вкладывают свои средства в инфраструктуру, которая будет ее двигать. Иными словами, торговля ИИ эволюционирует от спекуляций к более сложному взаимодействию между исследователями, технологами и инвесторами, которые видят в вычислительной инфраструктуре следующее стратегическое узкое место для получения прибыли.
Эпоха «Нео-Облаков»
В отличие от традиционных облачных гигантов, предлагающих широкий спектр услуг для веб-сайтов, баз данных и корпоративного программного обеспечения, Nebius строит свое облачное сегмент специально для эпохи ИИ. Как поставщик «нео-облаков», он в первую очередь фокусируется на аренде высокопроизводительных графических процессоров (GPU), используемых для обучения и запуска моделей ИИ.
Предприятия и стартапы, внезапно нуждающиеся в огромных вычислительных мощностях для ИИ, часто сталкивались с трудностями при получении доступа от крупных облачных провайдеров, таких как Amazon Web Services, Microsoft Azure или Google Cloud. Словно драконы, охраняющие свои сокровища.
Здесь и вступают в игру поставщики «нео-облаков». Строя центры обработки данных с упором на GPU, оптимизированные для рабочих нагрузок ИИ, они предлагают специализированную инфраструктуру, адаптированную для разработчиков машинного обучения и задач, связанных с выводом данных.
Инвесторы все больше интересуются этой отраслью, поскольку эти компании, как бы это сказать, находятся в центре бума ИИ, обеспечивая вычислительную основу, необходимую для современных приложений искусственного интеллекта.
Поддержка Nvidia – Сигнал Глубины
Инвестиция Nvidia в размере 2 миллиардов долларов в Nebius отражает уверенность производителя чипов в полной технологической базе поставщика «нео-облаков», необходимой для создания, обучения, развертывания и запуска систем искусственного интеллекта – от аппаратного обеспечения до пользовательских приложений.
Nebius планирует развернуть более 5 гигаватт вычислительных мощностей для ИИ к концу 2030 года, включая несколько гигаваттных заводов в США, и будет использовать следующее поколение оборудования Nvidia, включая предстоящие архитектуры GPU Rubin, процессоры Vera и системы хранения Bluefield. Однако Nvidia вовлечена в этот проект гораздо глубже.
Компании будут сотрудничать в создании стека вывода для разработчиков и бизнеса, а также внедрять системы мониторинга Nvidia для здоровья GPU и рекомендации по оптимизации программного обеспечения.
Инвесторы отреагировали положительно, подняв акции на 103% с момента объявления о сотрудничестве в марте.
Почему Nebius Опережает Соперников
За последний год акции Nebius выросли почти в шесть раз. Но главный вопрос в том, оправдан ли этот рост? И является ли это хорошей инвестицией в будущем?
Одним из упущенных моментов в финансовых показателях Nebius является улучшение прибыльности. Хотя рост выручки остается важным, инвесторы в конечном итоге сосредоточены на том, переходит ли этот рост в прибыль. Nebius не только растет внешне, но и демонстрирует признаки более высокой основной прибыльности.
Одновременно наблюдается значительное увеличение капитальных затрат, что говорит о том, что Nebius все больше способен развертывать больший капитал в масштабе и улучшать прибыльность, как показано ниже.
Конечно, существуют риски. Маржа прибыли в пространстве инфраструктуры ИИ может сократиться по мере усиления конкуренции. Но это не может произойти в одночасье, особенно с такими инфраструктурными стартапами, как Nebius. Одной из самых больших проблем, с которыми сталкиваются поставщики инфраструктуры, является обеспечение бесперебойного доступа к энергии для питания заводов ИИ.
На прошлой неделе Nebius подписала соглашение с Bloom Energy (BE +0.77%) на сумму 2,6 миллиарда долларов, которое гарантирует 250 мегаватт мощности и 328 мегаватт установленной мощности в течение следующих 10 лет. Однако это лишь небольшая часть требований Nebius на ближайшие несколько лет.
Но хорошо финансируемые гиперскейлеры могут представлять значительную конкуренцию по мере появления новой инфраструктуры ИИ.
Что в Этом для Инвесторов?
Итак, главный вопрос сводится к следующему: сможет ли Nebius поддерживать или увеличивать прибыльность по мере развертывания все больших объемов капитала? Конечно, выручка будет продолжать расти, поскольку руководство заявило в последнем квартальном отчете, что «мы продаем все, что строим».
Главное преимущество Nebius заключается в том, что она является одним из первых игроков, внедривших новейшие чипы ИИ, учитывая огромный спрос, который создает узкое место для GPU и, следовательно, возможность ценообразования на свои предложения с премией. И это не исчезнет в ближайшее время.
Nebius генерирует менее 900 миллионов долларов за последние четыре квартала и в настоящее время прогнозирует выручку в размере 3,5 миллиарда долларов в 2026 году и 11 миллиардов долларов в 2027 году. При текущей рыночной капитализации примерно в 58 миллионов долларов, коэффициенты цена/выручка на текущий и следующий год составляют 16,6 и 5,3 соответственно.
Является ли эта оценка дорогой или дешевой, в конечном итоге зависит от готовности инвесторов финансировать долгосрочный рост инфраструктуры ИИ. Учитывая горизонт в пять-десять лет, обычно необходимого для создания крупномасштабных мощностей ИИ, некоторые инвесторы могут рассматривать текущие цены как относительно консервативные для компании, занимающей одну из самых капиталоемких и быстрорастущих отраслей технологии.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- TON ПРОГНОЗ. TON криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- HYPE ПРОГНОЗ. HYPE криптовалюта
2026-05-28 22:54