Небольшая Меланхолия по Поводу Brookfield Renewable

Был ли кто-нибудь действительно удивлен, увидев, как акции Brookfield Renewable (BEPC) (BEP) упали более чем на 7% в прошлую пятницу? Цифры, конечно, достойные… цифры, но рынок, знаете ли, любит свой собственный, порой весьма странный танец. Словно он ищет повод для тихой грусти, даже в отчетности, где все, казалось бы, благополучно.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Brookfield, как ни странно, становится своего рода последней надеждой для тех компаний, которым завтра вдруг понадобится чистая энергия. Благородная миссия. Но, как показывает опыт, и благородные миссии подвержены треволнениям. И, конечно, это может принести неплохие дивиденды – более 4%, что, согласитесь, в нынешнее время – небольшая радость.

Крайне Удачный Квартал, Безликий для Рынка

Прибыль от операционной деятельности (FFO) составила 371 миллион долларов, или 0,56 доллара на акцию во втором квартале. Рост – 10% в годовом исчислении. Вроде бы хорошо. Но что это значит, если в душе все равно остается легкая тоска? Кажется, что стабильные денежные потоки, привязка к инфляции, заключенные контракты… всё это лишь смутное обещание будущего, а не реальное утешение в настоящем.

Традиционный гидроэнергетический бизнес показал весьма впечатляющие результаты – FFO вырос более чем на 50%, достигнув 205 миллионов долларов. Плотины в США и Колумбии, словно очнувшись от долгого сна, превзошли все ожидания. Но разве гидроэнергетика – это не вчерашний день? И не тщетно ли радоваться временному подъему?

Сегмент распределенной энергетики, хранения и устойчивых решений также показал неплохие результаты, с увеличением FFO почти на 40% – 118 миллионов долларов. Всё благодаря инвестициям в Westinghouse, компанию, производящую ядерные услуги. Возрождение ядерной энергетики. Ирония судьбы, не правда ли?

Слабые результаты ветроэнергетики и солнечной энергии (184 миллиона долларов FFO) были компенсированы другими сегментами. Продажа одного из бизнесов… всегда немного грустно, словно избавляются от старого друга. Но, как говорится, жизнь продолжается.

Рост… Возможно.

Brookfield заявляет, что в 2025 году они рассчитывают достичь роста FFO на акцию не менее 10%. Неплохо. Но обещания, как известно, легко даются. Вера в будущее – это прекрасно, но осторожность никогда не помешает. А что будет в 2026 году? Будем надеяться на лучшее, но готовиться к худшему. Такова уж эта жизнь.

Инвестиции в Isagen в Колумбии – 1 миллиард долларов для увеличения доли до 38%. Это приятно, конечно. Прибавка к FFO, сегодня и завтра. Но, в сущности, лишь детали. Капля в море. И все же…

Гидроэнергетический бизнес в США должен продолжать показывать хорошие результаты. Погода, гидрология, циклы… Всё это влияет. С Google заключена сделка на поставку до 3 гигаватт (ГВт) гидроэнергии. 670 МВт уже согласованы. Будущие продажи на 3 миллиарда долларов. Впечатляет. Но будет ли все так гладко, как кажется?

Инвестиции в ветроэнергетику, солнечную энергию и хранение энергии продолжаются. 7 миллиардов долларов на проект Polenergia в Польше. Соглашение с Microsoft на поставку более 10,5 ГВт возобновляемой энергии. Масштабно. Но, как говорил один старый знакомый, «больше – не всегда лучше».

Долгосрочные факторы роста включают инфляцию, повышение цен на электроэнергию, развитие проектов для Microsoft и других компаний, новые инвестиции, такие как Isagen. Всё это может привести к росту FFO на акцию на 10% и более в год. И, возможно, к ежегодному увеличению дивидендов на 5-9%. Brookfield увеличивал дивиденды как минимум на 5% в год последние 14 лет. Продолжится ли эта полоса удачи?

Инвестиция… Достойная Размышлений

Акции Brookfield Renewable упали, несмотря на хорошие результаты второго квартала. Странно. Поистине странно. Может быть, это закономерность? Может быть, рынок всегда реагирует так – нелогично, противоречиво, с оттенком грусти. Возможно, это Всего лишь небольшой повод для тихой меланхолии. 🤔

Смотрите также

2025-08-05 04:48