Может ли акция Joby Aviation упасть ниже?

История акций Joby Aviation (JOBY) в этом году напоминает полёт бабочки, унесённой на крыльях ветра вверх, вверх, вверх, пока не начали сгущаться тучи. В наши дни её цена взлетела на 68% в 2025 году, а за последние 12 месяцев — на 157%. Но, как часто бывает с бабочками, полёт оказался слишком близок к солнцу. После кратковременного превышения $20 за акцию в начале августа бумаги упали, как будто кто-то выключил двигатель, после отчёта о втором квартале, где убытки оказались шире, чем ожидания. На 11 сентября акции торговались ниже $14. Итак, вопрос: это признак того, что Joby слишком уверенно играет в авиационные фантазии? Или это золотая жила для тех, кто готов рискнуть?

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Бизнес-акробатика Joby

Основанная в 2009 году, Joby Aviation строит электрический вертолёт с диапазоном 100 миль на одном заряде. Компания утверждает, что уже на полпути к самой строгой стадии сертификации FAA — одобрению конструкции самолёта. В следующем году пилоты FAA начнут тестовые полёты. Однако, если взглянуть сквозь призму скептика, то «на полпути» может означать и «на полпути к банкротству», если сертификация продлится дольше ожиданий.

Этим летом Joby завершила 21 тестовый полёт в Дубае, где получила эксклюзивные права на такси-авиацию до 2030 года. Недавно компания продемонстрировала своё программное обеспечение Superpilot для ВВС США. Аквизиция Blade Air Mobility — ещё один шаг вперёд, или, как сказал бы Дон Кихот, «прыжок в никуда с видом на землю, которая ещё не построена».

Три пути к коммерциализации

Управление Joby изложило три пути к коммерциализации: владение и эксплуатация такси-авиации, прямые продажи военным и коммерческим клиентам, а также региональные партнёрства. Приобретение Blade ускоряет появление электрического такси, ведь компания перевезла более 50 000 пассажиров в прошлом году. Однако, если Blade — это «база», то eVTOL — это «крыша», которую ещё нужно построить.

На фронте прямых продаж, компания обсуждает возможности, которые звучат как сказка: $9,4 млрд на беспилотные самолёты в бюджете Департамента обороны, партнёрство с L3Harris Technologies для гибридного VTOL, и соглашение с саудовской группой Abdul Latif Jameel, которое может принести $1 млрд. Однако, как заметил бы Пушкин, «что в уме, то в уме — а на бумаге всё видно».

Боли роста

Финансы Joby — это как бабочка, которая ещё не научилась летать: убытки в Q2 взлетели с $123,3 млн до $324,7 млн. Рост цены акции в квартал увеличил стоимость обязательств, что сделало убыток на акцию ($0,41) хуже, чем прогнозировали аналитики ($0,19). Однако, как в сказке о Курочке Рябе, компания всё ещё держится на $991 млн наличных, включая инвестиции Toyota. Но даже с таким «куском пирога» в 2026 году расходы могут усилиться, как ветер перед бурей.

Пропущен ли шанс?

Оценка рынка — это как зеркало, которое отражает не реальность, а желания. Grand View Research видит рост рынка городской авиации с $3,6 млрд до $29,2 млрд к 2030 году. McKinsey даже более оптимистичен: лидеры могут превзойти крупнейшие авиакомпании. Но для этого нужны взлётные площадки, логистика, пилоты и, что самое главное, деньги. Joby, как и другие, строит планы, но рынок — это не бумага, а реальность, где ошибки превращаются в пыль.

Эта инвестиция — как полёт в самолёте с открытыми люками: красиво, но опасно. Однако компания делает ставку на «сильный пайплайн», а Toyota — надёжный партнёр. Если eVTOL приживётся, их союз может стать чем-то большим, чем просто «договорённостью». Но, как заметил бы Ницше, «тот, кто смотрит в пропасть, сам становится пропастью».

Акция Joby Aviation, возможно, не достигла пика, но для тех, кто готов вступить в этот полёт, стоит запастись ремнями и вести себя как пассажир, а не как капитан. 🦜

Смотрите также

2025-09-17 17:08