Миллиардер Дэвид Теппер Продал Всю Ставку в Advanced Micro Devices и Вложился в Две Компании с Огромным Ростом

Данные — это валюта, которая держит биржевого хомяка на колесе. Инвесторы редко остаются без информации для анализа. Но среди потока цифр и отчетов что-то важное всегда ускользает из виду.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Например, не позже чем через 45 дней после окончания квартала, институциональные инвесторы с активами под управлением более $100 миллионов обязаны подать форму 13F в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Крайний срок для подачи за первый квартал — 15 мая. Этот документ позволяет инвесторам заглянуть в портфели самых умных управляющих Уолл-стрит.

Хотя большинство инвесторов фокусируются на 13F Уоррена Баффета, он далеко не единственный миллиардер, чье мнение стоит внимания. Дэвид Теппер, глава Appaloosa, — еще один управляющий, за которым стоит следить.

Теппер, поклонник больших технологических компаний, к концу марта управлял активами на сумму более $8 миллиардов, распределенными между 38 позициями. За последний год он добавил 13 новых позиций и полностью закрыл 14.

Среди этих транзакций особенно выделяется полный выход из акций Advanced Micro Devices (AMD) и агрессивная покупка двух лидеров рынка, чьи сегменты обещают десятикратный рост к 2033 году.

Миллиардер Дэвид Теппер Прощается с AMD

Стоимость акций на Уолл-стрит в 2025 году достигла третьего по значимости уровня с 1871 года, если судить по коэффициенту Шиллера. Дэвид Теппер не стеснялся фиксировать прибыль и выводить активы из своего фонда. За последний год он продал 1,63 миллиона акций AMD.

Несмотря на то что Nvidia остается лидером в области графических процессоров, используемых в центрах обработки данных с ИИ, AMD продолжает захватывать долю рынка. Серия чипов AMD Instinct дешевле, чем продукция Nvidia, и ее инновационный цикл не отстает от конкурента. Это делает AMD привлекательной для предприятий, стремящихся сэкономить и получить доступ к современным технологиям ИИ.

Если AMD готова к революции в ИИ, то почему Дэвид Теппер продал все свои акции?

Одна из причин — это фиксация прибыли. Средняя позиция в портфеле Appaloosa удерживается около двух лет и пяти месяцев. Покупка акций AMD была сделана во втором квартале 2023 года, и за это время цена акции поднялась с менее $100 до $200. Это был отличный момент для Теппера, чтобы закрепить успех.

Но есть и другие причины. Рост AMD разочаровал аналитиков и инвесторов. Несмотря на улучшение в первом квартале 2025 года, маржинальность компании в 50% кажется недостаточной. Кроме того, программное обеспечение ROCm от AMD, оптимизированное для задач ИИ, не столь привлекательно, как CUDA от Nvidia, которое уже стало стандартом отрасли.

Еще одна тревожная мысль — возможный пузырь на рынке ИИ. Инвесторы неоднократно переоценивали перспективы инноваций, и ИИ может стать следующей жертвой этого явления. Хотя AMD — это не только компания ИИ, взрыв пузыря может негативно повлиять на ее акции.

Миллиардер Дэвид Теппер Вложился в Две Компании, Ведущие Революцию в Рынке Такси

На другом конце спектра стоит агрессивная покупка акций двух компаний, которые Теппер уже держал на конец марта 2024 года.

За четыре квартала, завершившиеся 31 марта 2025 года, он приобрел 1,84 миллиона акций Uber Technologies (UBER) и 8,53 миллиона акций Lyft (LYFT). Это увеличило его доли в Uber на 135% и в Lyft на 1825%.

Основная идея здесь в том, что Теппер не пытается выбрать победителя между Uber и Lyft. Он ставит на тренд, который ожидается к 2033 году вырастет в десять раз. По данным Stratis Research, глобальный рынок такси должен увеличиться с $87,7 миллиардов в 2025 году до $918,2 миллиардов в 2033 году, обеспечивая среднегодовой рост в 21%. Обе компании имеют шанс процветать.

Важно отметить, что Uber и Lyft уже достигли стабильной прибыльности. Несмотря на некоторые трудности в развитии, Uber успешно руководится Дарой Хосровшахи с 2017 года. Дэвид Ришер, возглавивший Lyft в апреле 2023 года, значительно улучшил операционный денежный поток компании. Обе компании демонстрируют устойчивый двузначный рост.

Еще одно преимущество Uber и Lyft — это их способность монетизировать другие каналы дохода помимо такси. Обе компании активно используют рекламные возможности, связанные с их услугами, что улучшает их финансовое положение. Нестабильность экономического цикла благоприятствует рекламным бизнесам.

Стоит отметить, что Uber имеет более крупный масштаб. Он занимает примерно в три раза больше рынка такси, чем Lyft, и предлагает услуги по доставке еды и логистику. Это делает его бизнес более диверсифицированным и способным использовать длительные периоды экономического роста.

Единственное, что можно сказать против стратегии Теппера, — это то, что Lyft, меньшая из его позиций, выглядит более привлекательной по цене. Хотя можно аргументировать, что соотношение цены к выручке Uber в 4 раза выше из-за его доминирующей позиции на рынке, стоит задаться вопросом: стоит ли это четырехкратного соотношения цены к выручке Lyft? Я бы сказал, что нет.

Но если рынок такси будет расти на 21% в год в течение следующих восьми лет, обе акции, скорее всего, будут победителями, при условии, что они сохранят или увеличат свою долю рынка. 🚗

Смотрите также

2025-07-22 10:27