Microsoft: Взгляд инвестора сквозь призму времени

Издалека, наблюдая за суетой фондового рынка, можно заметить, как волны интереса омывают акции, связанные с искусственным интеллектом. Три года назад это было лихорадочное увлечение, теперь – более спокойное, но не менее настойчивое течение. Кажется, будто каждый ищет свою гавань в этом новом море возможностей, опасаясь упустить попутный ветер.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Некоторым повезло ухватить удачу за хвост, другим же, пришедшим позже, может показаться, что поезд уже ушел. Однако, даже располагая скромным капиталом в четыре сотни долларов, еще можно найти достойное пристанище для своих средств. Взгляд мой пал на компанию Microsoft, и признаюсь, она представляется мне не просто выгодной сделкой, но и своеобразным символом эпохи.

Недавняя публикация финансовых результатов вызвала кратковременное падение акций, что, впрочем, не должно смущать здравомыслящего инвестора. Как часто бывает, рынок реагирует импульсивно, не в силах оценить долгосрочные перспективы. Причиной волнения послужило увеличение капитальных затрат, связанных со строительством дата-центров для искусственного интеллекта. Тридцать семь с половиной миллиардов долларов – сумма немалая, и она, безусловно, заставила многих задуматься.

Рост облачного сегмента Azure соответствует ожиданиям – тридцать девять процентов. Однако инвесторы, привыкшие к мгновенному обогащению, жаждали большего. Их нетерпение понятно, но оно же и ошибочно. Настоящий рост требует времени, терпения и последовательности.

Увеличение капитальных затрат, безусловно, окажет давление на маржу прибыли, но это временное явление. Руководство компании утверждает, что две трети этих расходов приходятся на краткосрочные активы, что означает, что амортизация ударит по результатам достаточно быстро. И все же, это плата за будущее, за возможность стать лидером в новой технологической гонке.

Долгосрочные перспективы Microsoft остаются чрезвычайно позитивными. Оставшиеся обязательства компании достигли шестисот двадцати пяти миллиардов долларов, увеличившись на сто десять процентов за год. Двести пятьдесят миллиардов долларов из этой суммы приходятся на новое соглашение с OpenAI. Однако, даже без учета этого соглашения, объем заказов вырос бы на двадцать восемь процентов. Это впечатляет, не правда ли?

OpenAI сейчас составляет сорок пять процентов от этого объема заказов, что создает определенный риск концентрации. Но даже с учетом этого, Microsoft имеет огромный потенциал для роста. В конце концов, как говорил один мудрый человек, «не кладите все яйца в одну корзину».

Программный бизнес компании также демонстрирует хорошие результаты. Кажется, что Microsoft попала под волну распродаж акций, вызванную опасениями, что искусственный интеллект заменит многие корпоративные программные приложения. Однако, в результатах компании это пока не отразилось. Сегмент «Продуктивность и бизнес-процессы» вырос на четырнадцать процентов за год, даже с учетом колебаний валютных курсов.

Высокомаржинальный программный бизнес в сочетании с растущими облачными поступлениями обеспечивает значительный денежный поток для финансирования проектов в области искусственного интеллекта. Даже с учетом увеличения расходов в прошлом квартале, свободный денежный поток составил пять с половиной миллиардов долларов. Это солидная сумма, позволяющая компании инвестировать в будущее.

После недавней распродажи акций, цена одной акции составляет около четырехсот долларов. Отношение цены к прибыли на следующий год составляет всего двадцать четыре, что является самым низким показателем за последние годы. При такой цене, это поистине выгодное вложение. Позвольте мне добавить, что в мире, где все гонятся за мгновенной выгодой, долгосрочное вложение – это своего рода акт сопротивления.

Смотрите также

2026-02-11 18:32