Ах, «Великолепная Семёрка». Начало 2026 года выдалось для неё, скажем так, не слишком блистательным. Каждый член этой весьма самонадеянной компании слегка пошатнулся в первые месяцы года, когда инвесторы, эти вечно сомневающиеся существа, начали задаваться вопросом, не переплачивают ли они за обещания, связанные с искусственным интеллектом. Большинство, впрочем, довольно быстро пришли в себя. На данный момент, все семеро демонстрируют положительную динамику, S&P 500 прибавил более 8%, а Alphabet и вовсе взлетел на 20 с лишним процентов. Забавно, не правда ли?
Но есть один, кто, похоже, решил устроить небольшую драматическую паузу. Microsoft (MSFT 0.06%) отстаёт от остальных, показывая снижение примерно на 13% в 2026 году – худший результат в группе. Даже Tesla, которая ещё недавно боролась с Microsoft за последнее место, сумела вырваться вперёд. Не отстаёт и Nvidia, демонстрирующая впечатляющие результаты, и, разумеется, Apple, которая, как всегда, держится на высоте.
Что особенно примечательно, так это то, что сам бизнес Microsoft не демонстрирует никаких признаков упадка. Итак, стоит ли теперь обратить внимание на акции этой компании, или это просто очередная капризная прихоть рынка?
Бизнес, который продолжает набирать обороты
Финансовый третий квартал 2026 года (завершился 31 марта 2026 года) Microsoft ничуть не напоминает компанию, попавшую в затруднительное положение. Выручка выросла на 18% по сравнению с прошлым годом, достигнув 82,9 миллиарда долларов – ускорение по сравнению с 17% ростом в предыдущем квартале. Операционный доход также вырос на 20%, достигнув 38,4 миллиарда долларов. А скорректированная прибыль на акцию увеличилась примерно на 21%. Вполне себе прилично, не находите?
Более того, Microsoft сообщает, что годовой темп роста выручки от продуктов искусственного интеллекта превышает 37 миллиардов долларов – рост на 123% по сравнению с прошлым годом. За этим стоят как сторонние разработчики, использующие облачные сервисы Azure, так и собственный помощник Copilot, который насчитывает уже более 20 миллионов платных пользователей, увеличившись на 5 миллионов за один квартал. Похоже, они что-то делают правильно.
Руководство также дало понять, что планирует изменить подход к ценообразованию. «Любой бизнес, основанный на количестве пользователей, будь то продуктивность, кодирование или безопасность, будет основан на оплате за пользователя и использование», – заявил генеральный директор Сатья Наделла на телефонной конференции, посвященной результатам финансового третьего квартала. Проще говоря, Microsoft хочет продолжать взимать привычную плату за лицензии, но при этом добавить плату за фактическое использование инструментов искусственного интеллекта. Модель, которая уже внедряется, начиная с оплаты за использование GitHub. Весьма умно, если вы спросите меня.
И, разумеется, не стоит забывать о примерно 27-процентной доле Microsoft в OpenAI и неисключительной лицензии на её технологии до 2032 года. Всегда приятно иметь под рукой надежного партнёра.
Скидка, которая имеет свои нюансы
После падения акций, Microsoft торгуется с коэффициентом P/E (forward) около 22 – один из самых низких в «Великолепной Семёрке». А ещё компания предлагает самую высокую дивидендную доходность в группе, хотя она всё ещё скромная – 0,9%. Для бизнеса, который растёт такими темпами, это выглядит вполне привлекательно.
Но есть одна загвоздка: стоимость этого роста. Microsoft планирует потратить примерно 190 миллиардов долларов на капитальные затраты в 2026 году, что на 61% больше, чем в прошлом году, поскольку компания стремится построить центры обработки данных. Похоже, они решили потратить немного денег.
Это уже начинает сказываться на показателях. Валовая маржа Microsoft в финансовом третьем квартале снизилась по сравнению с прошлым годом из-за амортизации оборудования в центрах обработки данных. Руководство ожидает, что дефицит мощностей сохранится как минимум до 2026 года. Кроме того, если спрос на вычислительные мощности искусственного интеллекта снизится до того, как инвестиции начнут приносить прибыль, давление на маржу может усилиться.
И, конечно, отношения с OpenAI – это улица с двусторонним движением. Значительная часть заключённых коммерческих контрактов Microsoft приходится на одного партнёра. Это означает, что бэклоги компании могут пострадать, если бизнес OpenAI неожиданно пойдёт на спад или если компания перенесёт часть своих будущих заказов на других облачных провайдеров. Впрочем, это всегда риск, с которым нужно считаться.
Тем не менее, эта скидка может быть слишком привлекательной. Microsoft – одна из самых дешёвых компаний в группе, при этом она растёт быстрее, чем год назад, и имеет чёткий путь к увеличению доходов по мере роста использования искусственного интеллекта. Инвестиции, конечно, являются риском, за которым нужно следить. Инвесторы, которые не готовы к длительным и дорогостоящим инвестициям, могут захотеть дождаться более ясных доказательств того, что они окупаются. Но для тех, кто готов закрыть глаза на год неудач, акции самой неприглядной компании из «Великолепной Семёрки» могут наконец-то стоить внимания, но, пожалуй, только в качестве небольшой позиции, учитывая высокие риски, связанные со строительством дорогостоящей инфраструктуры искусственного интеллекта.
Смотрите также
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- SIREN ПРОГНОЗ. SIREN криптовалюта
- TON ПРОГНОЗ. TON криптовалюта
- ZEC ПРОГНОЗ. ZEC криптовалюта
- MYX ПРОГНОЗ. MYX криптовалюта
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
2026-05-23 19:24