Международные рынки: ещё не время списывать со счетов

Я повидал немало на рынках, и однажды старый советник, мудрый человек, сказал мне: когда американские акции взлетают ввысь, международные, как правило, уходят в тень. Просто, как два взмаха крыльев. Кажется наивно, но в этом есть доля правды, как в старой притче.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Американские акции часто опережают международные на долгие годы, но потом колесо истории поворачивается. Это не железный закон, конечно. Когда мир катится в пропасть рецессии, все акции страдают, как люди, потерявшие дом.

Но есть логика в этом танце. Америка – крупнейшая экономика, доллар – мировая валюта. Более того, американские акции составляют около 65% всего мирового рынка. Поэтому эти два лагеря, американские и международные акции, словно противовес, уравновешивают друг друга. Иногда один тянет вверх, иногда другой.

В последнее время международные акции показали себя лучше. В 2025 году акции развитых рынков за пределами США, как показывает Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA +0.28%), выросли на 35.2%. А акции развивающихся рынков, отслеживаемые Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund ETF (VWO 0.12%), прибавили 25.6%.

Они обогнали американский рынок, который вырос на 17.7%, согласно индексу S&P 500. Этот индекс – неплохой показатель всего американского рынка, он отражает около 80% его стоимости. Как погода на одном поле, так и рынок диктует свои условия.

Международные рынки продолжают расти в 2026 году

В 2026 году эта тенденция сохранилась. VEA, исключая американские акции, выросла на 9.2% с начала года. VWO прибавила 8.1%, а S&P 500 – всего 1.5%. Я верю, что международные акции – как в развитых, так и в развивающихся странах – будут и дальше расти. Почему?

Во-первых, доллар слабеет. Он упал примерно на 9% за последний год (по отношению к корзине валют стран-партнеров). Слабый доллар – это как попутный ветер для экономик за пределами США, он подталкивает их и их рынки акций. И эта тенденция, похоже, сохранится. Текущая администрация, как ни странно, даже поощряет ослабление доллара.

«Я думаю, это замечательно,» – сказал президент Дональд Трамп 27 января о слабеющем долларе. «Ценность доллара… Посмотрите, какой бизнес мы ведем. Доллар прекрасно себя чувствует.» Слова, как зерна, посеянные на благодатную почву.

Во-вторых, приближается окончание срока полномочий Джерома Пауэлла в качестве председателя Федеральной резервной системы. Он осторожен с понижением процентных ставок. В январе ФРС отказалась снижать ставку, несмотря на давление со стороны Белого дома. Если преемник Пауэлла будет более склонен к смягчению денежно-кредитной политики, падение доллара может ускориться, так как капитал начнет перетекать в страны с более высокими процентными ставками.

Европейские акции также растут на фоне резкого увеличения военных расходов на континенте. Администрация Трампа потребовала от союзников по НАТО увеличить расходы на оборону, и они начали это делать, стимулируя свои экономики и рынки акций. Старые раны кровоточат, но на них накладываются новые повязки.

Акции Германии и Южной Кореи демонстрируют отличные результаты

В прошлом году я рекомендовал акции двух стран: Южной Кореи и Германии. Акции Южной Кореи, отслеживаемые iShares MSCI South Korea ETF (EWY +2.31%), выросли на 29% с начала года благодаря реформам правительства и политической стабильности. Акции Германии, отслеживаемые iShares MSCI Germany ETF (EWG +0.13%), выросли на более скромные 3.5% в 2026 году, отчасти благодаря государственным инвестициям.

Но я считаю, что акции Германии и Южной Кореи продолжат опережать американские акции в 2026 году. Это верно и для акций других развитых стран, а также для многих развивающихся рынков. Для инвесторов, стремящихся получить доступ к этим регионам, Vanguard FTSE Developed Markets ETF и Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund ETF могут служить удобным и недорогим способом сделать это. Как старый колодец, они дают воду тем, кто в ней нуждается.

Смотрите также

2026-02-13 22:54