Мерк: Пилюли, Деньги и Надежды

Мерк (MRK), ведущая фармацевтическая компания, генерирует стабильный доход и прибыль. Однако акции компании находятся под давлением в течение последнего года из-за зависимости от Keytruda, её знаменитого лекарства от рака. Возможно, это лучший продаваемый препарат в мире, но Keytruda столкнется с «патентым обрывом» к концу десятилетия — значительный риск, который инвесторам следует учитывать. 😏

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Мерк ищет способы минимизировать риск конкуренции, и недавно компания сделала ход, который может помочь в этом. Стоит ли инвесторам рассматривать покупку акций?

Мерк выкладывает $10 млрд, чтобы расширить линейку

9 июля Merck объявила о покупке Verona Pharma, британской биотехнологической компании, специализирующейся на разработке лекарств для лечения респираторных заболеваний. Merck заплатит $10 млрд за эту сделку, что позволит добавить Ohtuvayre — лекарство от хронической обструктивной болезни лёгких (ХОБЛ) — в свой портфель.

Первоначально одобренный FDA в прошлом году, Ohtuvayre выглядит многообещающе. У него был успешный старт, и он продолжает исследование других состояний, что может привести к расширению показаний.

Хотя оценки варьируются, некоторые аналитики считают, что продажи Ohtuvayre могут достичь $4 млрд. Похоже, у компании снова в руках блокбастер. Но будет ли этого достаточно, чтобы заменить Keytruda?

Многоходовочка Мерк

В последние годы Merck заключила несколько таких соглашений. В 2021 году она приобрела Acceleron Pharma за $11,5 млрд. Эта сделка позволила запустить Winrevair, лекарство от лёгочной артериальной гипертензии. Winrevair — ещё одно многообещающее лечение, с прогнозируемыми пиковыми продажами около $3 млрд.

Между Ohtuvayre и Winrevair это максимум $7 млрд в год, что значительно меньше $29,5 млрд, которые Keytruda принесла в прошлом году. Мерк понадобится гораздо больше, но у компании есть план.

Некоторые из её приобретений ещё не принесли одобренных продуктов с потенциалом блокбастера. В 2023 году компания заплатила $10,8 млрд за Prometheus Biosciences и его многообещающий кандидат для лечения язвенного колита, MK-7240. Это может стать ещё одним отличным дополнением к портфелю компании, если он пройдёт достаточно клинических испытаний, чтобы получить одобрение FDA.

Но Мерк не полагается только на поглощения, чтобы планировать свою жизнь после Keytruda. Один из самых важных внутренних проектов компании — это подкожная (SC) версия её главной разработки. Недавно SC Keytruda успешно прошла третью фазу клинических испытаний, доказав свою не меньшую эффективность по сравнению с оригинальной, внутривенной версией лекарства в лечении пациентов с немалоклеточным раком лёгких, одним из ключевых рынков Keytruda.

Новая версия терапии против рака имеет некоторые преимущества перед старой, включая значительное сокращение времени, которое пациенты проводят в процедурной, и времени, которое врачи тратят на подготовку, введение и мониторинг терапии.

SC Keytruda должна привлечь много бизнеса по многим показаниям оригинала. Вместе с новыми терапиями, которые теперь находятся под её крылом, это должно позволить компании сгладить потери, когда на рынок выйдут биосходные конкуренты Keytruda.

Акции могут хорошо себя показать после Keytruda

У Мерк сейчас более 80 программ на стадиях 2 и 3 клинических испытаний. Так что, даже за пределами упомянутых кандидатов, компания должна быть способна найти новые жемчужины.

Отложив в сторону расширение показаний для существующих лекарств, даже 25% успеха в новых клинических соединениях должно привести к нескольким новым запускам в течение следующих пяти лет. Не все из них будут блокбастерами, но глубокий пайплайн Мерк и её недавние ходы показывают, что она способна пережить уход Keytruda.

Кроме того, есть и другие причины рассмотреть покупку акций. Во-первых, акции Мерк выглядят невероятно дёшево сейчас. Компания торгуется по 9,3 разам прогнозируемой прибыли. Среднее значение для сектора здравоохранения — 16,2.

Во-вторых, Мерк — это надёжная дивидендная акция. Прогнозируемая доходность компании составляет около 4%, и она увеличила свои выплаты на 88,8% за последнее десятилетие.

Акции Мерк отставали от рынка в течение последнего года, но перспективы компании всё ещё сильные, по крайней мере, для тех, кто готов подержать акции какое-то время. 😎

Смотрите также

2025-07-20 17:04