Кортланд Ассошиэйтс: Продажа акций JD.com и тревожные сигналы

Согласно отчетности, представленной в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) 28 января 2026 года, инвестиционная компания Cortland Associates реализовала пакет акций JD.com на сумму приблизительно 11,67 миллиона долларов. Эта операция, произошедшая в четвертом квартале, заслуживает внимания не столько как единичный факт, сколько как симптом более глубоких проблем, затрагивающих китайский рынок электронной коммерции.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Что произошло

Cortland Associates избавилась от 373 236 акций JD.com. Общая стоимость пакета, по оценкам, составила 11,67 миллиона долларов, исходя из средней цены за период. В результате этой продажи и одновременного снижения стоимости акций, общая стоимость активов Cortland Associates в JD.com уменьшилась на 14,03 миллиона долларов. В настоящее время компания владеет 155 104 акциями, оцениваемыми в 4,45 миллиона долларов. Вполне логичное решение, если учесть, что деньги любят счет, а не обещания.

Что еще следует знать

Продажа привела к снижению доли JD.com в портфеле Cortland Associates до 0,56% от общего объема активов в американские акции. Незначительное снижение, которое, тем не менее, отражает переоценку перспектив компании. Впрочем, подобные цифры – лишь формальность. Важнее понимать, что за ними кроется.

Текущая структура портфеля Cortland Associates (по состоянию на 28 января 2026 года):

NASDAQ: GOOGL: 74,69 миллиона долларов (9,6% от AUM)
NASDAQ: WTW: 61,40 миллиона долларов (7,9% от AUM)
NYSE: V: 58,72 миллиона долларов (7,6% от AUM)
NYSE: KD: 55,28 миллиона долларов (7,0% от AUM)
NASDAQ: BKNG: 54,02 миллиона долларов (6,8% от AUM)

По состоянию на 27 января 2026 года акции JD.com торговались по цене 29,50 долларов, что на 24,7% ниже, чем год назад. Это отставание от индекса S&P 500 составляет 40,76 процентных пункта. Просто цифры? Позволю себе не согласиться.

Обзор компании

Показатель	Значение
Выручка (TTM)	180,73 миллиарда долларов
Чистая прибыль (TTM)	4,88 миллиарда долларов
Дивидендная доходность	3,37%
Цена (на момент закрытия торгов 27 января 2026 года)	29,50 долларов

Краткий обзор компании

Предлагает широкий спектр товаров, включая компьютеры, бытовую электронику, бытовую технику, товары народного потребления, фармацевтические препараты и услуги онлайн-торговли.
Работает по бизнес-модели, основанной на цепочке поставок, получая доход от прямых онлайн-продаж, комиссий с третьих сторон, логистики и технологических решений.
Обслуживает потребителей и предприятия в Китае, ориентируясь как на отдельных покупателей, так и на корпоративных клиентов, нуждающихся в комплексных цифровых и логистических решениях.

JD.com, безусловно, является ведущей технологической компанией в сфере электронной коммерции и цепочки поставок в Китае. Однако ее сильная логистическая инфраструктура и вертикально интегрированные розничные операции – это лишь инструменты. Вопрос в том, насколько эффективно они используются в условиях растущей конкуренции и меняющихся потребительских предпочтений.

Что означает эта сделка для инвесторов

Продажа акций JD.com компанией Cortland Associates – не внезапный каприз, а закономерный результат долгосрочной тенденции. За последние пять лет акции компании упали примерно на 64%, в то время как индекс S&P 500 вырос на 100%. Такая разница не может быть объяснена исключительно рыночными колебаниями. Здесь кроется более глубокая проблема.

Основная причина – растущая конкуренция на китайском рынке электронной коммерции. Компании Alibaba и Pinduoduo успешно отвоевывают долю рынка у JD.com, что вынуждает ее снижать цены и предлагать более выгодные условия для привлечения потребителей и продавцов. В результате, маржа прибыли снижается, а перспективы роста становятся все более неопределенными. К этому добавляется расширение JD.com в низкомаржинальные сегменты, такие как доставка продуктов питания, что еще больше усугубляет ситуацию.

Кроме того, рынок обеспокоен общим состоянием китайского рынка электронной коммерции. Рост потребительского спроса замедляется, а некоторые инвесторы опасаются регуляторных рисков, связанных с компаниями, осуществляющими масштабную деятельность в Китае. Все это создает неблагоприятную среду для инвестиций.

В заключение, продажа акций JD.com компанией Cortland Associates – вполне логичный шаг, учитывая долгосрочную низкую эффективность компании по сравнению с индексом S&P 500. Несмотря на то, что JD.com остается значимым игроком на рынке электронной коммерции, с годовым доходом более 180 миллиардов долларов и чистой прибылью почти 5 миллиардов долларов, инвесторам следует проявлять осторожность, учитывая ее продолжающиеся трудности с растущей конкуренцией и низкой маржой прибыли. И помнить: цифры не лгут, а лишь требуют внимательного анализа.

Смотрите также

2026-01-29 00:22