Какая из компаний по производству искусственного интеллекта лучше подходит для покупки сейчас: CoreWeave или Nvidia?

Горячий IPO акции более чем утроился в первые несколько месяцев на рынке. Бывшая высоколетящая акция восстановилась после крутого падения, став первой в мире компанией стоимостью $4 триллиона долларов США. Это истории CoreWeave (CRWV) и Nvidia (NVDA) этого года.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Инвесторы, которые увидели потенциал в этих двух акциях искусственного интеллекта (ИИ), получили огромные прибыли. Но какой из них является лучшим выбором для покупки сейчас?

Две суперзвезды роста

Любой, кто следит за NVIDIA уже некоторое время, привык к экспоненциальному росту. Мощь производителя графических процессоров (GPU) продолжает расти. В первом квартале финансового года 2026 Nvidia сообщила о выручке в размере $44,1 млрд, что на 69% больше по сравнению с прошлым годом.

Основным негативным моментом результатов Nvidia за первый квартал стало то, что валовая маржа упала почти на 18% в годовом исчислении. В результате ее доходы увеличились на 26%, гораздо медленнее темпа роста выручки. Тем не менее, это все еще впечатляющий скачок.

Впереди должны быть хорошие новости для Nvidia. Её новые чипы Blackwell продаются как горячие пирожки. Компания ожидает, что увеличенная прибыльность от этих GPU приведет к росту валовой прибыли. Кроме того, правительство США разрешило продажу компанией Nvidia своих H20 GPUs в Китай. Ранее существовавшее ограничение на такие продажи привело к убытку в размере $4,5 млрд, который повлиял на уровень валовой прибыли.

Между тем, компания CoreWeave сообщила о доходах в размере $981.6 млн за первый квартал после выхода на публичные торги, что отражает ошеломляющий рост по сравнению с предыдущим годом на 420%. Спрос на облачную инфраструктуру искусственного интеллекта от CoreWeave настолько велик, что компании приходится прилагать усилия для поддержания темпов роста.

Задолженность по доходам CoreWeave на конец первого квартала составила 25,9 миллиарда долларов США. Эта сумма включала 11,2 миллиарда долларов США от сделки компании с создателем ChatGPT OpenAI.

Однако CoreWeave остается нерентабельным. И капитальные затраты, необходимые для расширения мощностей для поддержки растущего спроса, приводят к ухудшению финансовых показателей компании. Картина выглядит лучше при скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), хотя. Скорректированная EBITDA CoreWeave выросла на 477% год за годом в первом квартале до $606 млн.

Загадка оценки стоимости

Обычно самый большой аргумент против растущих акций с высокой капитализацией заключается в том, что их оценки иногда могут быть слишком высокими для комфортной работы. На первый взгляд это может показаться верным как для CoreWeave, так и для Nvidia.

Поскольку CoreWeave продолжает показывать чистые убытки, метрики оценки на основе прибыли не могут быть использованы для её акций. Цена-продажи (P/S) компании превышает 21, что кажется дорогим поверхностно. Однако, если выручка будет продолжать расти в ближайшем будущем даже близко к текущим темпам роста, эта оценка станет гораздо более обоснованной вскоре, несмотря на возможное дальнейшее повышение стоимости акции.

Форвардное отношение цены к прибыли (Pе) компании NVIDIA в размере 38.6 является самым высоким среди акций «Великолепной семерки», кроме Tesla. Отношение P/S для NVIDIA составляет даже выше, чем у CoreWeave — 28.7. По большинству стандартов акции NVIDIA оцениваются по абсурдно высокой стоимости.

Опять же, эти показатели оценки должны оцениваться с учетом перспектив роста. Ценообразование Nvidia не будет казаться пугающим, если спрос на GPU компании останется высоким.

Лучшие акции по искусственному интеллекту?

Я думаю, что у NVIDIA более успешный бизнес в области искусственного интеллекта среди этих двух компаний. Это очень прибыльно. GPU NVIDIA остаются золотым стандартом при обучении и развертывании моделей ИИ. Хотя компания сталкивается с конкуренцией, её непрерывные инновации позволяют оставаться на шаг впереди.

Это говорит о том, что мне нравится бизнес-модель CoreWeave. Её ценообразование GPU превосходит крупных конкурентов, таких как Amazon Web Services, Microsoft Azure и Google Cloud Alphabet. CoreWeave заняла нишу на рынке облачных услуг, которая привлекает организации, стремящиеся создавать приложения ИИ.

Если спрос на ИИ замедлится, то для CoreWeave риск будет гораздо выше, чем для NVIDIA. Если вы беспокоитесь о такой возможности, лучше купить акции NVIDIA. Но что если спрос на ИИ продолжит расти? Я считаю, что потенциал роста у CoreWeave выше, чем у NVIDIA.

Ответ на вопрос о том, какой из этих двух акций в сфере искусственного интеллекта лучше купить сейчас, зависит от вашего взгляда на то, что произойдет со спросом на ИИ. Я оптимистичен, поэтому ожидаю, что у CoreWeave будет больше возможностей для роста по сравнению с Nvidia в ближайшие пару лет.

Смотрите также

2025-07-22 01:05