Как Баффет Променял Яблоки и Банки на Скучные Бумажки с 4.3% Доходностью 😅

Уоррен Баффет, этот старый лис с Уолл-стрит, никогда не играл в угадайку с рынком. Никаких попыток предсказать, куда пойдут акции завтра или через неделю. Он сам говорил: «Это невозможно, как найти честного продавца на рынке 🤷‍♂️.» Вместо этого Баффет и его команда из Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) просто решают — стоит ли бизнес больше или меньше, чем его текущая цена.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

И знаете что? Этот подход работает как часы. С 1965 года, когда Баффет взял под контроль то, что было по сути текстильной развалюхой, акции Berkshire выросли на 20% в год. Для сравнения, S&P 500 (^GSPC) за это время прибавлял лишь 10.4% в год. Но цифры — это одно, а реальность — совсем другое. За эти десятилетия деньги, вложенные в индекс, увеличились в 390 раз. А в Berkshire? В 55,000 раз! Да, вы не ослышались. Это как купить бутылку водки и получить завод 🍾.

Но сейчас Баффету стало скучно. Многие акции в его портфеле стали слишком дорогими, а новые перспективные находки — редкостью. Вот уже 10 кварталов подряд Berkshire продает больше акций, чем покупает. За это время Баффет вывел из игры $174 миллиарда. И куда же он потратил деньги? На высокодоходные облигации с доходностью 4.3%. Да-да, на те самые «скучные бумажки», которые раньше игнорировал 📉.

Прощай, Apple и Bank of America 👋

Когда-то акции Apple (AAPL) занимали половину портфеля Berkshire. Баффет начал покупать их в 2016 году, когда они стоили около $25 (с учетом сплита). Его привлекла экосистема Apple — люди так привязаны к своим телефонам, что даже готовы отдать за них последнюю рубашку 👕. Но к концу 2023 года мультипликатор P/E поднялся до 30 — слишком много для компании, которая растет на однозначные проценты в год. Баффет решил забрать часть денег со стола и продал две трети позиции.

Акции Bank of America (BAC) тоже попали под нож. Сначала Баффет получил их в виде варрантов в 2011 году, когда банк был на грани. Но когда ситуация наладилась, он перевел варранты в обыкновенные акции. Однако сейчас их курсовая стоимость превысила все разумные пределы, и Баффет снова стал продавать. Может, он просто решил, что лучше положить деньги под матрас? 🛏️

$13.5 миллиарда за то, чтобы ничего не делать 🤑

Все эти продажи принесли Berkshire гору наличных. К концу первого квартала компания держала на балансе $314.1 миллиарда в казначейских облигациях США. При средней доходности 4.3%, это означает, что в 2025 году компания получит $13.5 миллиарда только на процентах. Не плохо для того, кто просто поддерживает правительство, правда? 😌

Однако Баффет ясно дал понять: если бы нашлись достойные акции, он бы предпочел вложить туда деньги. Но проблема в том, что рынок сейчас перегрет. Особенно для таких гигантов, как Berkshire, которым нужны акции с большой капитализацией. S&P 500 торгуется на уровне P/E выше 22 — это почти как во времена пузыря доткомов 🚀. А вот малые и средние компании выглядят интереснее. Если вы не боитесь покопаться в цифрах, возможно, найдете там настоящий клад 💎.

Смотрите также

2025-07-19 11:31