Искусственный интеллект: Два игрока и иллюзия прогресса

Согласно данным FactSet Research, в этом году разработчики искусственного интеллекта (ИИ) намерены потратить на инфраструктуру около 500 миллиардов долларов. Корпорации, такие как Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms и OpenAI, не проявляют признаков замедления. Вполне логично предположить, что это приведет к дальнейшему росту строительства дата-центров и закупкам чипов в 2026 году. Однако, за этой демонстрацией технологической мощи скрывается более простая истина: мы наблюдаем не революцию, а масштабную перестройку существующих экономических отношений.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Ниже я представлю два наиболее перспективных производителя полупроводников, которые, по моему мнению, выиграют от этого инфраструктурного бума. Стоит отметить, что Nvidia в этот список не попала. Не из-за ее некомпетентности, а из-за переоценки ее роли в этой сложной системе.

1. Broadcom

Когда речь заходит о дата-центрах, Broadcom часто остается в тени более заметных производителей чипов, таких как Nvidia или Advanced Micro Devices. Но умные инвесторы понимают, что недооценивать роль Broadcom в цепочке создания инфраструктуры ИИ – серьезная ошибка. Подобно водопроводу, обеспечивающему город водой, Broadcom обеспечивает стабильную работу дата-центров.

В то время как все обсуждают графические процессоры, Broadcom поставляет сетевое оборудование, коммутаторы и соединительные элементы, которые обеспечивают передачу данных между чипами. Эта работа менее заметна, но не менее важна. Более того, крупные корпорации, стремясь к большей независимости, разрабатывают собственные архитектуры. Broadcom помогает им в этом, предоставляя услуги по проектированию специализированных чипов для Alphabet, Apple, ByteDance и Meta.

Учитывая, что почти все аналитики, отслеживающие акции Broadcom, дают им рекомендацию «покупать», а оценка стоимости компании относительно ее будущих доходов выглядит привлекательно, Broadcom представляется выгодной инвестицией в текущий инфраструктурный бум. Однако, стоит помнить, что рост не бесконечен, и рано или поздно рынок насытится.

2. Taiwan Semiconductor Manufacturing

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) – это своего рода «золотоискатель» в эпоху ИИ. Компания не продает чипы для приложений ИИ, а играет гораздо более важную роль: она производит их. Nvidia, AMD, Broadcom, Micron Technology и многие другие компании передают производство своей продукции на заводы TSMC. TSMC занимает около 70% мирового рынка производства чипов.

В последние годы TSMC переживает своего рода ренессанс. Компания больше не подвержена циклическим колебаниям, которые раньше преследовали полупроводниковую промышленность. Благодаря ИИ, спрос на услуги TSMC постоянно растет, поскольку крупные корпорации увеличивают свои капитальные затраты и закупают больше чипов. Это не столько технологический прорыв, сколько изменение структуры спроса.

Темпы роста доходов и прибыльности компании опережают прогнозы Уолл-стрит. Более того, руководство TSMC прогнозирует дальнейший рост в ближайшие годы, по мере развития инфраструктуры. С появлением новых приложений, нагрузка на системы искусственного интеллекта будет расти, что потребует увеличения мощностей и объемов памяти. Это, в свою очередь, приведет к увеличению спроса на чипы.

На мой взгляд, TSMC – одна из самых недооцененных компаний в сфере искусственного интеллекта. Сейчас – подходящее время для покупки акций, прежде чем начнется новый этап роста. Однако, стоит помнить, что зависимость от одного поставщика создает риски, и любые геополитические потрясения могут негативно сказаться на деятельности компании.

Смотрите также

2026-01-30 10:32