IonQ и Rigetti: кто из них напутает с вашим капиталом?

Я вот всегда подозревал: если в компании на сайте «Контакты» кнопка расположена сантиметром правее, чем должно быть, — это к беде. Та же история с квантовыми вычислениями: технологии у всех громкие, обещания титанические, а меню навигации на сайте какое-то невыговариваемое. Но куда больше бесит, когда ты пытаешься разобраться, кому из двух лихачей — IonQ или Rigetti — доверить свои кровные, и ни у одной из компаний даже нет человеческого FAQ. Вас это устраивает? Лично я ощущаю подвох на каждом углу.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Если отбросить желание купить им всем критическую версию Яндекс.Паспорта, то перед нами две параллельные вселенные отчётов. IonQ (тикер: IONQ) — маются с ионами, зато не требуют промышленного холодильника доллара за килограмм. Rigetti (тикер: RGTI) топят за сверхпроводящие кубиты, их можно клепать по типовым полупроводниковым схемам, но температура — как в шутке про мерзнущее детство: ниже космоса. Серьёзно, какая компания способна расти, если основная статья расходов — поддержание микроклимата «лютая Антарктида»? А потом менеджмент удивляется, почему операционный убыток вырос до 21,6 млн долларов, а выручка — всего 1,5 млн? Даже в кофейне на углу с понимаем покачали бы головой.

Ах да, чтобы никто не подумал, что в Rigetti сидят одни фантазёры. Денег на проедание собрали прилично: 350 миллионов из воздуха — точней, из эмиссии, после чего в кассе оказалось уже 575 миллионов. И ни доллара долга. Всё прекрасно, если бы не то неловкое обстоятельство: расходы всё лезут вверх, выручка — в сторону противоположную. Хотя, если вы ищете долю в надежде, что через пару лет компания всё-таки «выиграет борьбу за холод», милости прошу. Не вижу повода не понаблюдать за этим зоопарком с балкона.

У IonQ исходно подход скромнее — они делают по-русски: не раскидывают кубиты на морозе, а заставляют их работать при комнатной температуре. На презентациях выглядят почти как дома: уют, без этих балетных танцев с криогенными установками. Ошибка вычислений у них вроде как меньше. В офисе можно держать квантовый компьютер между микроволновкой и кулером (ладно, преувеличиваю, но идея ясна). Проблема? Конечно, есть. Как выразился их председатель, Питер Чэпмэн, цель — «следующее поколение интернета». Слов много, а доходы — 7,6 млн долларов в первом квартале при операционном убытке 75,7 млн. Классика инвестора: больше тратишь — умнее выглядишь? Или мне одному кажется, что это уже мем?

Конечно, они тоже решили напечатать акции — на миллиард. Логика проста: «Будем собирать, пока есть кому давать». С одной стороны звучит амбициозно: прогноз по выручке в 2025 году от $75 до $95 млн (для сравнения, за 2024 год — $43,1 млн, рост почти в два раза). Но кто им даст спокойно заработать? В этой сфере очередной стартап с презентацией появляется быстрее, чем вы успеете прогреть суп, а сама отрасль пока что как публичное обсуждение роста цен в столовой: все возмущаются, а реальных изменений немного.

Вот вы скажете: «Что выбирать? Кто надёжней?» Давайте по-рыночному: смотрим на мультипликатор P/S (цена к продажам). Табличку пришлось перелопатить три раза — кто вообще вставляет такие маленькие подписи… Ладно, по сути: у Rigetti P/S улетело в космос, в IonQ всё же попрозаичней — но тоже, мягко говоря, недёшево (P/S выше 200 это уже диагноз, а не оценка). Вам это о чём-то говорит? Лично мне — да: на рынке энтузиазм быстрее разогнать, чем потом ловить свой портфель по обрывкам.

Справедливости ради: сейчас у IonQ лучше динамика выручки и разумнее оценка. Но секторы оба настолько юные, что по масштабам — это как спорить, какой вышибала прогонит вас с детской площадки через десять лет. Квантовый рынок к 2035 году обещают раздуть до $72 млрд — ждать, конечно, веселее, чем смотреть на меню «О компании» у любого стартапа.

Вот мой совет: сидеть на заборе, пока IonQ не отчитаются за второй квартал и не появится явная скидка после эйфории на рынке. Если окажется, что тренд по выручке реальный, можно брать (ну или хотя бы попробовать не жалеть потом в курилке). А до тех пор наблюдайте — и не доверяйте компаниям, у которых кнопка «Контакты» смещена влево. 🪑

Смотрите также

2025-07-27 23:22